为止的这段时间。营运周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。其计算公式为：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数，其中：存货周转天数=360/存货周转次数=存货平均余额*360/营业收入；应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=应收账款平均余额*360/营业收入。一般而言，一个企业的营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。由于营业周期的长短取决于存货周转率和应收账款周转天数，所以决定企业资产流动性强弱的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。
从表中可以看出格力电器有限公司2014—2016年营业周期分别为37.52、47.685、45.924，其中应收账款周转天数分别为5.799、9.917、9.546；存货周转天数分别为31.721、37.768、36.278。营业周期每增加一天，就需要相应的资金来负担额外的流动资产，因此，营业周期的延长与企业借款规模扩大往往并存的。从以上数据分析格力电器营业周期增长，说明资产的使用效率就越低，资金周转速度就越慢，企业获利能力也越弱，资产的流动性越弱，资产风险越高。
二、格力电器营运能力小结
综上所述，通过在2014年-2016年间格力电器营运能力各项数据统计分析，从总资产周转率来看，有着下降的趋势，说明全部资产使用率上升销售前景需提高，盈利能力也受到限制。固定资产周转率的层面，说明该企业固定资产的利用效率一般化；流动资产周转率来看趋于平缓下降，周转越慢，表明了流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越
长。；应收账款周转率的层面，应收账款的变现能力较其他企业还是胜人一筹的，趋于平稳态势；从存货周转率来看，格力有所上升，说明存货的变现速度较好，使用效果好，存货剩余少，资金占用少、利用率高；营业周期的层面，格力电器这几年企业资产的使用率高，资金周转速度快，企业获利能力强，企业资产的流动性强，资产风险就越低。总体看来，该格力的的营运能力较一般，但在保证销售收入增长的前提下，公司可以拥有良好的盈利模式。
“财务报表分析”记分作业3
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作业三：获利能力分析
请同学们根据第一次和第二次选择的上市公司（注意：每次作业必须是针对同一个公司），完成对其的获利能力分析。
请于第十四周之前提交。满分20分。
获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。获利能力分析就要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面非常广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东回报水平三个方面。
一、获利能力基础分析
以营业收入为基础的获利能力的衡量指标主要有三个，分别是销售毛利率、营业利润率和销售净利率。
销售收入 销售成本 销售毛利 销售毛利率 营业利润 利息支出 经营利润 营业收入 营业利润率 2014年 137,750,358,395.70 88,022,127,671.48 49,728,230,724.22 36.10% 16,089,227,281.02 709,764,677.17 15,379,462,603.85 137,750,358,395.70 11.16% 2015年 97,745,137,194.16 66,017,353,745.09 31,727,783,449.07 32.46% 13,516,176,980.54 652,352,307.92 12,863,824,672.62 97,745,137,194.16 13.16% 2016年 108,302,565,293.70 72,885,641,217.00 35,416,924,076.70 32.70% 17,455,697,835.72 93,317,462.31 17,362,380,373.41 108,302,565,293.70 16.03% 净利润 营业收入 销售净利率 14,252,954,811.96 137,750,358,395.70 10.35% 12,623,732,620.22 97,745,137,194.16 12.91% 15,524,634,903.87 108,302,565,293.70 14.33% 1．销售毛利率
销售毛利率反映每百元营业收入扣除营业成本后，在多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。其计算公式为：销售毛利率=销售毛利/销售收入*100% =（营业收入-营业成本）/营业收入*100%。销售毛利率是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。虽然销售毛利率较高的企业，销售净利率不一定就高，但是，如果企业的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能在比较理想的销售净利率。企业管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，并进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率＝1－销售毛利率。
企业设置的标准值为0.15，从上图表中可以看出，该企业销售毛利率2014-2016三年间销售毛利率分别为36.10%、32.46%、32.70%，都高于标准值，格力电器总的主营规模呈上升趋势，影响销售毛利变动的因素可分为外部因素和内部因素两大方面，外部因素主要是指因市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的变动以及取得生产要素价格的变动。由于企业对外部市场的驾驭能力有限，通常只能适应市场变动，所以，企业更主要的是从内部因素入手寻求增加销售毛利额和销售毛利率的途径。影响销售毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平、生产管理水平、产品结构决策、企业战略要求）以及存货盘盈或盘亏（指在定期实地盘存制下）等。2014—2016年格力电器的销售毛利率在32%—36%之
间，可见格力电器在应对市场供求变动所做的工作比较充足，而且销售收入和成本控制的管理控制和把握都比较好，同时也可以看出格力电器有一个比较好的销售毛利率基础，为以后实现销售净利率打下基础，格力销售毛利率一直保持32%—36%之间，表明公司产品或服务的盈利能力超强。
2．营业利润率
营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。其计算公式为：营业利润率 =经营利润/营业收入*100%，其中，经营利润=营业利润+利息支出。营业利润率是指表示每百元主营业务收入中赚取的收益。该比率越大，企业的获利能力越强。反之，则获利能力越弱。该指标看高。该指标的分析意义在于：借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，从而避免受企业财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资损益或非常项目的影响。
从上图表中可以看出，该企业营业利润率2014-2016三年间分别为11.16%、13.16%、16.03%，呈现出逐年上升趋势，说明格力电器销售额提供的营业利润越多，格力的盈利能力逐渐增强。
3．销售净利率
销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。其计算公式为：销售净利率=净利润/营业收入*100%。销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。指标值越大，企业的获得能力越强。将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获得水平的影响。该指标看高。