《高级财务管理》课程各章习题
第一章 总论
一、单项选择题
1、财务管理课程体系按层次可以分为初级财务管理、中级财务管理和高级财务管理。高级财务管理主要研究突破了（ ）的一些专门性问题。
A、财务管理假设 B、财务管理基本假设 C、财务管理派生假设 D、财务管理具体假设
2、中国人民大学出版社出版，王化成主编教材《高级财务管理学》将（ ）作为财务管理研究的起点。 A、财务的本质 B、财务管理假设 C、财务管理目标 D、财务管理环境
3、财务管理的五次发展浪潮可以分为5个发展阶段。其中，第三次浪潮——（ ），主要贡献是资产预算和风险管理。
A、筹资管理理财阶段 B、投资管理理财阶段 C、资产管理理财阶段 D、国际经营理财阶段 二、多项选择题
1、财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。（ ）是最具代表性的观点。
A、利润最大化 B、每股收益最大化 C、股东财富最大化 D、企业价值最大化 三、填空题
1、财务管理假设包括理性理财假设、持续经营假设、有效市场假设、 和 。 2、有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。有效市场假设的派生假设是 ，它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。
四、名词解释
财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
五、问答题
1、影响财务管理目标的各种利益集团
一、单项选择题
1、企业并购的主要特征是（ ）。
A、扩大企业规模 B、提高市场占有率 C、降低交易费用 D、获得目标公司控制权 二、多项选择题
1、并购主要是指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动，包括（ ）等形式。
A、控股合并 B、重组合并 C、吸收合并 D、新设合并 三、填空题
1、企业并购按并购双方所处的行业类型，可以分为横向并购、纵向并购和混合并购；按并购的程序可以分为
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和 。
2、西方企业的并购简史可以概括为五次浪潮，我国企业的并购以 年为分界点可以分为两个时期，其中第二个时期可以分为 阶段。
四、名词解释
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量(FCF)是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE)的差额。即：FCF=CFO-CE。
五、问答题
1、简述企业并购的动因。
第三章 企业并购估价
一、单项选择题
2、确定并购目标公司价值的方法有成本法、期权法、换股比例法和贴现现金流量法等多种，其中，（ ）是最重要的一种价值评估方法。
A、成本法 B、期权法 C、换股比例法 D、贴现现金流量法
3、资本资产定价模型（CAPM）最成熟的风险度量模型。该模型用（ ）来度量不可分散风险。 A、方差 B、β系数 C、风险收益率 D、无风险收益率
二、多项选择题
1、确定并购目标公司价值的方法有（ ）等多种。
A、成本法 B、期权法 C、换股比例法 D、贴现现金流量法
2、确定并购目标公司价值采用贴现现金流量法，其优点在于考虑了企业未来的收益能力。该方法的局限性在于评价企业价值时，其结果的准确性依赖于各种假设的准确性——（ ）等。
A、企业经营持续稳定 B、现金流量预测 C、资本成本 D、固定资产投资
3、资本资产定价模型（CAPM）最成熟的风险度量模型。该模型关键是要（ ） A、确定无风险利率 B、确定风险平均收益率 C、估计风险溢价 D、估计β系数
三、填空题
1、并购目标公司的选择要经历发现、 、 三个阶段。
2、加权平均资本成本（WACC）是企业为筹集资金而发行的全部各种有价证券的成本的加权平均值，包括 资本成本 资本成本。
3、企业并购使用估值模型需要满足3个条件，第一， ；第二，确定反映预期现金流量风险的贴现率；第三， 。
四、名词解释
股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量，体现了股权投资者对企业剩余现金流量的要求权。
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公司自由现金流量是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东和债权人现金流量的总和。
资本性支出是指厂房的新建、扩建、改建，设备的更新、购置以及新产品的试制等方面的支出，增量资本性支出则为本期资本性支出与折旧的差额。
五、问答题
1、使用成本法基于何种假设？成本法的计价标准有哪些？ 2、对并购风险的审查包括哪些内容？
第四章 企业并购运作
一、单项选择题
二、多项选择题
1、企业并购中常见的支付方式是（ ）。不同的支付方式也是决定并购筹资方式的重要因素。 A、现金支付 B、固定资产支付 C、股票支付 D、混合证券支付 2、并购整合的内容主要包括（ ）等。
A、战略整合 B、产业整合 C、存量资产整合 D、管理整合
三、填空题
1、常用的并购防御战略有限责任公司 、 、收购并购者、建立合理的股权结构、修改公司章程等。
2、预测并购资金需要量时要考虑四项因素： 、承担的表外负债和或有负债、并购交易费用、整合运营成本。
四、名词解释
杠杆并购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。杠杆并购并不一定与“垃圾债券”相关。
管理层收购（MBO），是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购实质上杠杆收购的一种特殊形式。
五、问答题
1、企业并购在采用现金支付方式时，需要考虑哪些影响因素？ 2、在决定并购是否采用股票支付方式时，要考虑哪些因素？ 3、目标公司如何通过提高并购成本来开展反并购活动？
第五章 企业集团财务管理概述
一、单项选择题
1、子公司的类型包括全资子公司、控股子公司、参股子公司、关联子公司，母公司对子公司的控制包括对子公司资本层次控制和（ ）等。
A、资本结构控制 B、资本决策控制
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C、资本管理控制 D、资本运营控制
2、企业集团财务机构包括一般财务机构、财务中心和财务公司；（ ）是企业集团财务机构的特殊形式，是为企业集团服务的非银行金融机构。
A、一般财务机构 B、财务中心 C、财务公司 D、财务处 二、多项选择题
1、从企业扩张的角度，企业集团的组建可以分为如下几种方式形成企业集团（ ）。 A、纵向并购 B、横向并购 C、多元化战略 D、混合并购 2、与单个企业财务管理相比较，集团财务管理的特点有：（ ）/ A、主体更加复杂 B、管理的基础是控制
C、更加突出战略性 D、母子公司之间往往以资本为联系纽带
三、填空题
1、企业集团的财务体制从总体上要解决的问题是集权与分权的关系问题。财务权利可以分为：财务决策权、财务资源调配权、 和 。
2、企业集团的组织结构可以分为直线制、直线职能制、事业部制、超事业部制、 和 。 四、名词解释
企业集团是现代企业发展的高级组织形式之一，是以一个或少数几个大型企业为核心，通过资本、契约、产品、技术等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构的经济联合体。
五、问答题
1、影响财务管理目标的各种利益集团 2、企业集团的基本特征。 3、集权与分权各自的优缺点。
第六章 企业集团的资金运筹
一、单项选择题
企业集团的是现代企业集团面临的主要战略选择选择问题。 A、投资多元化 B、经营专业化 C、内涵式发展 D、外延式发展 二、多项选择题
1、集团投资的管理的重点是（ ）。
A、投资方向的的选择 B、投资现金流量的计算 C、投资评价主体的选择 D、贴现率的确定 三、填空题
1、内部价格主要有下面几种形式：以实际成本为基础确定内部价格；以为 基础确定内部价格；以 为基础确定内部价格。
四、名词解释
投资多元化，也称为多元化经营，是指一个企业在两个或更多的行业从事经营活动，主要是同时向不同的行业市场提供产品或服务。
资产剥离，通常是母公司把一部分资产出售给其他企业，并丧失对这部分资产的所有权和控制权，资产剥离并不能
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形成有股权联系的两家公司。
分拆上市是指一家公司（母公司）以所控制权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或境外资本市场上市。广义的分拆上市包括已经上市公司或者尚未上市的企业集团将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将部分业务或者是从某个子公司独立出来，另行招股上市。
资本经营是指可以独立于生产经营存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按照价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过收购、兼并、分立、剥离、拍卖、改制、上市、托管、清算等手段及其组合，对企业的股权、实物资产或无形资产的知识产权等优化资源配置来提高资本运营效率、谋求竞争优势的经济行为。
五、问答题
1、多元化经营的风险与障碍有哪些？
第七章 企业集团财务控制
一、单项选择题
1、评价投资中心业绩的指标有多种，其中（ ）是最常见的指标。 A、投资报酬率 B、剩余收益 C、现金回收率 D、剩余现金流量
2、企业集团财务控制按照控制循环分类可以分为事前控制、事中控制和事后控制。（ ）包括预算编制控制、组织结构控制、授权控制。
A、事前控制 B、事中控制 C、事后控制 D、全面控制 二、多项选择题
1、根据不同责任中心的控制范围和责任对象的特点，可将其分为多种：（ ）。 A、预算中心 B、成本中心 C、利润中心 D、投资中心
2、不同的责任中心职权范围的不同，责任预算的内容、考核的具体指标和方法也有所不同。成本中心分为（ ）。 A、预算成本中心 B、标准成本中心 C、市场成本中心 D、费用中心 三、填空题
1、 和 是企业集团财务控制的重要手段。
3、内部结算中心是企业集团一种重要的事中控制方式，通过在集团内成立财务管理结算中心，集中办理集团内部子公司 和 ，控制子公司货币资金使用方向，统一调度，以确保整个集团公司的资金需要。
四、名词解释
企业集团财务控制是指企业集团的母公司根据集团内部规章、预算对实际运行结果加以衡量、比较，然后采取纠正措施，以取得更接近于目标的结果。
业绩评价是指根据企业所处社会经济环境的变化，依据业绩评价的原则，按照企业目标设计相应的评价指标体系，根据特定的评价标准，采用特定的评价方法，对企业一定经营期间的价值实现程度做出客观、公正和准确的综合判断，并出具评价报告的企业管理活动。
经济增加值（EVA）是由美国学者Stewart提出的基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入总成本的一种企业绩效财务评价方法。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本包括债务资本的成本,也包括股本资本的成本。
平衡计分卡是一种综合业绩评价体系，它通过对顾客满意度、内部程序及组织的创新和提高活动进行测评的业务指标，来补充财务衡量指标。
五、问答题
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