一、概念题
1、国际储备：国际储备是一国货币当局为弥补国际收支逆差，维持本国汇率的稳定以及应付其他紧急支
付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。包括：黄金、外汇、特别提款权等。它是一国经济实力强弱的重要标志之一。
2、购买力平价：是指汇率水平取决于货币购买商品和劳务相对数量。
3、实际汇率：是消除通胀影响后，两国货币所代表的商品和劳务实际数量之比。
4、掉期交易：是指将货币,金额相同, 方向相反,交割期限不同的业务在一个合同中交易。
5、外汇期权交易：交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇
的选择权进行买卖的交易。
6、经常账户：是反映国内总供应和总需求缺口的对外账户，包括：商品、劳务、收益和单方面转移。 7、盯住汇率制：指把本国货币与本国主要贸易伙伴国的货币确定一个固定的比价，随着一种或几种货币
进行浮动的制度。
8、折算风险：又称会计风险或换算风险，是指编制资产平衡表时因汇率转换而形成的账面损益 9、职能货币：指跨国公司在业务经营中所使用的货币。
二、简答题
1、经常账户与金融账户的关系。
答：1、当一国经常账户顺差时，如果金融账户也是顺差，则会对该国货币汇率产生升值压力，从而不利于该国商品和劳务的出口。
2、当一国经常账户顺差时，如果金融账户是逆差，则有助于实现国际收支的平衡及汇率的稳定。 3、当一国经常账户逆差时，如果金融账户也是逆差，则会对该国货币汇率产生贬值压力，而汇率过度贬值也不利于该国的经济发展。
4、当一国经常账户逆差时，如果金融账户是顺差，则有助于实现国际收支的平衡及汇率的稳定。 2、处理外汇经济风险的主要方法。
答：经济风险的管理:选择营销市场、实行差别定价、产品结构调整、国际产业链分布调整、按不同经济周期选择投资国。（可不要，管理经济风险的内部技巧包括：调整计价货币、提前或延期结汇、净额冲抵、配对、风险分摊和设立再开票中心等。）
3、绝对购买力平价与相对购买力平价的区别。
答：绝对购买力着眼于汇率决定的基础；相对购买力重点在于说明汇率的变动。
绝对购买力平价成立，相对购买力平价也成立；绝对购买力平价不成立，相对购买力平价也可以成立。 4、固定汇率制下国际收支自动调节机制。
5、国际收支不平衡的主要原因。
答：1、经济周期 2、国民收入 3、通货膨胀差异 4、经济结构 5、劳动生产率变动 6、经济风险的特点。
答：1、是汇率变化对未来公司价值的影响
2、强调汇率变动对成本和收益的影响 3、度量汇率变动的长期经营性影响 4、内向性企业也有经济风险。
（一）2001月9日，某进出口公司预计2个月后收到CHF 1000000，要转换为美圆。 为防止CHF贬值，该公司卖出8份3月期CHF期货合约，价格 CHF/USD 0.7260, 3月9日,期货价格0.7210。而在现货市场上，1月9日 S USD/CHF = 1.3778/88, 3月9日 S =1.3850/60,请计算其套期保值的盈亏情况。 答：1月9日，现货买入金额：1000000/1.3778=725794.75美元
3月9日，现货卖出金额：1000000/1.3860=721500.72美元 现货买入－现货卖出=4294.03美元（亏损）
1月9日，期货卖出金额：1000000*0.7260=726000美元 3月9日，期货买入金额：1000000*0.7210=721000美元 期货卖出－期货买入=5000美元（盈利）
（二）2005年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率 USD／JPY 116.40／50，3个月掉期率 l7／15。一美国进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在3个月后支付。设3个月后USD／JPY=115.00／10，则到2006年1月中旬时支付l0亿日元需要多少美元? 比现在支付日元预计多支出多少美元? 2005年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率 USD／JPY 116.40／50，3个月掉期率 l7／15。一美国进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在3个月后支付。
（1） 若美国进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在支付l0亿日元需要多少美元? （2） 设3个月后USD／JPY = 115.00／10，则到2006年1月中旬时支付l0亿日元需要多少美元? 比
现在支付日元预计多支出多少美元?
（3） 美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值?
答：即期汇率USD/JPY=116.40/50，3个月掉期率为17/15,3个月远期汇率USD/JPY=（116.40-0.17）/（116.50-0.15）=116.23/35
（1）现在支付l0亿日元需要的美元数=l0亿日元÷116.40=859.11万美元。
（2）到2006年1月中旬时支付l0亿日元需要的美元数=10亿日元÷115.00=869.57万美元，比现在支付
日元预计多支出：869.57-859.11=10.46万美元。 （3）美国进口商买入远期10亿日元（远期价为116.23），这样，到期支付时，
需要的美元数=10亿日元÷116.23=860.36万美元，与假设的3个月后USD／JPY=115.00／10相比（即不做套期保值），少付869.57－860.36=9.2万美元。
（三）美国一家公司将在一年后支付300万澳元。目前美元的年利率为7%，澳元为12%，即期汇率为1澳元等于0.85美元，1年期远期汇率为0.81。如果该公司选择使用货币市场避险，请分析并计算避险结果。 答：（1）作货币市场避险，一年后支付300万澳元，现在需要借的美元数=（300万澳元÷（1+12%））×
0.85=227.68万美元，借的美元的本息=227.68万美元×（1+7%）=243.62万美元
（2）作远期外汇市场避险，一年后支付的300万澳元，所需的美元数=300万澳元×0.81=243万美元
所以作远期汇率比较划算。
(四)英国一家出口商将在一年后从美国进口商收入30万美元。企业得到的有关金融行情如下：
即期汇率：￡1 = ＄1.8190/10;12个月远期汇率：￡1 = ＄1.7703/33;美元年利率6.65%，英镑9.25%。 请比较货币市场避险和远期避险的损益。 答：（1）货币市场避险
借入美元换成英镑做投资的收益=30万美元÷1.8210×9.25%=15238.88英镑 借美元支付的利息=30万美元×6.65%÷1.7703=11269.28英镑 盈利=15238.88英镑-11269.28英镑=3969.6英镑 （2）远期外汇市场避险
盈利=（30万美元÷1.7733）-（30万美元÷1.8210) =4431.46英镑
远期外汇市场避险盈利4431.46英镑＞货币市场避险盈利3969.6英镑，所以远期外汇市场避险好。
（五）某公司在LIFFE买入一份协定价为GBP/USD 1.35的GBP看跌期权期货合同(GBP25000), 当时, 看跌期权价格为USD 0.0265, 则期权合同的总价值为 0.0265 * 25000 = 662.50. 后GBP下跌, 期权价格上升到0.0375, 请问买入方的合同价值和内在价值为275.
答：看跌期权价格为USD 0.0265,则期权合同的总价值为0.0265×25000=662.50
看跌期权价格为USD 0.0375,则期权合同的总价值为0.0375×25000=937.50 买入方的合同价值和内在价值为937.50－662.50=275
（六）交易员认为近期内美元对日元汇率有可能下跌，于是买人一项美元的看跌期权，金额为1 000万美元，执行价格为110.00，有效期为一个月，期权价格为l.7％，请分析一下该交易。
(1) 计算盈亏平衡点：
答：110×（1-1.7%）=108.13 (2)期权最大亏损：
答：110×1.7%×1000万美元=1870万日元或1000万美元×1.7%=17万美元 (3)到期日盈亏分析：
A、当市场汇率是USD=JPYl09.00时，交易员行使期权的美圆盈亏状况 答：获利情况：（110-109）×1000万美元=1000万日元 总成本：1000万美元×110×1.7%=1870万日元
盈亏情况：因总成本1870万日元＞获利1000万日元，
所以美元亏损额=（1870万日元-1000万日元）÷109=7.98万美元
B、当市场汇率为USD=JPYl07.00时的美圆盈亏状况 答：获利情况：（110-107）×1000万美元=3000万日元 总成本：1000万美元×110×1.7%=1870万日元
盈亏情况：因总成本1870万日元＜获利3000万日元，
所以美元盈利额=（3000万日元-1870万日元）÷107=10.56万美元
（七）3月20日，某套利者在国际货币市场以GBP = USDl.63的价格买入4份6月期英镑期货合约，每份合约为62500英镑。同时在伦敦国际金融期货交易所以GBP = USDl.65的价格出售10份6月期英镑期货合约，每份期货合约25000英镑。至5月20日，套利者以GBP = USDl.66的价格分别在两家交易所对所持合约平仓。请分析交易结果。 答：（1）国际货币市场
3月20日，买入英镑期货，支付美元数=62500英镑×4×1.63=407500美元。 5月20日，卖出英镑期货，收入美元数=62500英镑×4×1.66=415000美元。 国际货币市场盈利=415000美元-407500美元=7500美元 （2）伦敦国际金融市场
3月20日，卖出英镑期货，收入美元数=25000英镑×10×1.65=412500美元。 5月20日，买入英镑期货，支付美元数=25000英镑×10×1.66=415000美元。 伦敦国际金融市场亏损=415000美元－412500美元=2500美元 （3）盈利情况
总的盈利情况=7500美元－2500美元=5000美元
（八）1986年到2005年间，以1986年为基期的中国CPI上升了140，美国同期上升了60，而人民币对美元汇率从3.7254上升到8.2760，请计算购买力平价的理论汇率。 答：3.7254×（（100+140）÷（100+60））=5.5881
（九）美国公司在中国设有一家子公司，报告货币是美圆，当汇率从USD/RMB = 8变为7.5时，计算其折算损益。
RMB 汇率8 货币/非货币 现行汇率法
现金 应收账款 存货（按成本） 固定资产净值 借方合计 应付账款 长短期借款 负债合计 实收资本 留存收益 股东权益合计 贷方合计 折算损益 （老留-新留）
8000 2050 12000 36000 58050 14000 5500 19500 30200 8350 38550 58050 1000 256 1500 4500 7256 1750 688 2438 3775 1043① 4818 7256 1067(8000/7.5) 256(2050/8) 1500(12000/8) 4500(36000/8) 7323(上面累加) 1750(14000/8) 733(5500/7.5) 2483(上面累加) 3775(30200/8) 1065(借-负-实)② 4840(实+留) 7323(负+股) -22(①-②) 1067(8000/7.5) 273(2050/7.5) 1600(12000/7.5) 4800(36000/7.5) 7740(上面累加) 1867(14000/7.5) 733(5500/7.5) 2600(上面累加) 4027(30200/7.5) 1113(借-负-实)③ 5140(实+留) 7740(负+股) -70(①-③)