购置仪器方案费用的差异部分为： 5.22－2.85×33%=4.28万元
（2）若租赁仪器，则每年费用的差异部分为： ACB=5×（1＋12%）－5×33%=3.95万元
由于ACB＜ ACA ，故租赁方案优于购置方案。从经济角度看，应选择租赁为宜。
第七章 不确定性分析
一、单项选择题
1.D 2.C 3.A 4.A 5.D 6.A 7.C 8.B 9.A 10.B 11.A 12.D 13.B 14.A 15.B 16.B
二、多项选择题
1.ABE 2.DE 3.CDE 4.AB 5.ABDE 6.BCDE 7.BCD 8.AD 9.BE 10.CE 11.ABCD
三、判断题
1.× 2.× 3.× 4.× 5.√ 四、计算题 1.解： （1）QBEP=
F700==35（万件） 其中 T=0，
P－V－T120－100QBEP35 RBEP===70%
Q50(2)QBEP=
FP－V－T120－100－120?3%=
700=42.68（万件）
QBEP42.68RBEP===85.36%
Q502.解：
产品销售收入为 S=P×Q=25000Q＋500Q
31
总成本 C=F＋V×Q=15000＋1500 Q 则利润为
P(Q)=S－C P=26000Q＋500Q―1500 Q―160000
令P=0 1000Q－2600Q＋160000=0 Q－26Q＋160=0 则 Q1=0 Q2=256
则产品的盈利区域为产量介于100到225之间 （2）令
26000?P=0 得 1000－=0 Q=169 ?Q2Q则产品的最大盈利产量为169。 3.解：
（1）利用相对测定法
取净现值为敏感性分析的的对象 首先计算该投资方案的净现值
（32000－2000）[(1＋10%)10－1]1NPV=－150000＋＋20000
10%(1＋10%)10(1＋10%)10 =42048(元)
由于NPV＞0，该方案是可行的。
取定三个因素：投资额、年收益、年支出作敏感分析 敏感性分析表
0 1 2 3 4
调整项目 投资额 +10% +20% -10% -20% 32
分析结果 年支出 FNPV(元) 42048 27048 12048 57048 72048 18.64% 22.11% FIRR 15.92% 13.54% 11.48% 年收益
5 6 7 8 9 10 11 12
年投资
+10% +20% -10% -20% +10% +20% -10% -20% FIRR 61711 81373 22385 2272 40819 39590 43277 44506 18.55% 21.11% 13.21% 10.41% 15.76% 15.59% 16.09% 16.26% 30年收益 2010年支出 基准收益率 203027% 40变化幅度 -40% -30% -20% -10% -23.4% 10从图中可以看出，在取定的三个因素，年收益为最敏感因素，投资额的敏感性其次，年支出最不敏感。
（2）从三个因素中，选取年收益和投资额作多因素敏感性分析 设X表示年收益变化的百分率，Y表示投资额变化的百分率
(1?10%)10?1净现值可表示为：NPV=－15（1＋Y）＋[3.2（1＋X）－0.2]
10%(1?10%)10=4.2048－15 Y＋19.6627X
令NPV＞0，即4.2048－15 Y＋19.6627X＞0 Y＜1.3108 X＋0.2803 令NPV=0 X=0时, Y=28.03%；Y=0时，X=21.39%
Y 30% 33 10%
则 y=1.3108 x＋0.2803，此方程所代表的直线为临界线 直线下方为NPV＞0区域，直线上方为NPV＜0区域。
第八章 费用效益分析——财务评价
一、单项选择题
1.C 2.B 3.A 4.D 5.B 6.C 7.C 8.B 9.B 10.A 11.B 12.C 13.B 14.B 15.C 16.C 17.B 18.B 19.C 20.D 21.C 22.C 23.C
二、多项选择题
1.ACE 2.BDE 3.BCDE 4.CDE 5.AB 6.BCE 7.ABC 8.ABCD 9.DE 10.ACE 11.AD 12.CD 13.CD 14.ABD 15.ABCD
三、判断题
1.× 2.× 3.√ 4.× 5.× 四、计算题 1.解：
(1)现金流量图及表如下：
2000 2100 2205 2315.25 0 1 2 3 7 8 12 13 17 18 20 （年） 5700 6000 单位：万元 34
年份 净现210金流量 净现金流-5357 量现值 累计净现-254金流量现值 年份 净现231金流量 净现金流603.7 量现值 累计净现-1268.47 金流量现-729.05 -224.12 227.07 629.92 989.6 1310.75 1611.82 0.64 190539.02 505.33 451.19 402.85 359.68 321.15 301.07 82 268.2100 2100 2205 2205 2205 2205 2205 2315.25 5.25 11 12 13 14 15 16 17 18 19 -5357 -9901.15 -8477.59 -7206.55 -6071.7 -5058.44 -4153.74 -3305.59 8.31 -4544.01 1423.56 1271.04 1134.85 1013.26 904.7 848.15 28 757.-6000 -5700 2000 2000 2000 2000 2000 2100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 121676-1872231240212 35