2018年仪器仪表行业
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分析报告 2018年9月 目录
1、工控行业短期增速受宏观环境影响，但不改中长期中速成长方向2 1.12018年宏观数据&工控自动化数据 ...................... 2 1.2数据解读 .......................................... 4 2、工博会新技术和新方向层出不穷 ......................... 10 2.1工博会火爆侧面验证智能制造产业热，自动化产业技术升级快 ................................................... 11 2.2外资企业引领技术方向，民营企业信息化、互联化布局进度明显 ................................................. 11 3、工控板块投资策略..................................... 13 4、风险提示 ............................................ 14
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1、工控行业短期增速受宏观环境影响，但不改中长期中速成长方向 1.12018年宏观数据&工控自动化数据
今年我们曾经多次从工业互联网元年、机器人增速下降、GE节节败退、自动化跨领域合作等多个维度，阐述了从自动化研究员的视角是如何看待智能制造的技术和产业方向的。这个部分我们将更多从数据出发，通过定量的方式去阐述今年工控自动化行业的发展和变化。
宏观数据：1）8月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比略微提升0.1pct。1-8月份全国规模以上工业增加值同比增长6.5%。其中三大门类中的制造业8月份增长6.1%，1-8月份累计增长6.8%；2）8月份制造业固定资产投资增长7.5%，比1-7月份加快0.3pct，且连续五个月处于加快增长态势，其中主要拉动力仍然为高技术制造业和装备制造业投资，同比增长分别为12.9%，9.2%。
图表1：规模以上工业增加值（当月）
图表2：规模以上工业增加值（累计）
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1）自动化产品规模Q1增长12%，Q2增长9%，H1同比增长10.4%，增速呈现环比下滑趋势。2）OEM市场规模Q1增长13.1%，Q2增长10.6%，H1同比增长11.8%；项目型市场规模Q1增长9.4%、Q2增长9.7%，H1同比增长9.55%；3）对比去年数据：2017全年工控行业增长16.5%
（分为产品和服务，其中自动化产品市场全年增长15.3%），OEM市场、项目型市场增长分别为22.6%、11.2%；2017H1自动化产品市场增长12.8%，OEM市场、项目型市场分别增长13.4%、6.7%。 1.2数据解读
1.2.1工业宏观数据&工控自动化行业关联性分析
从规模以上工业增加值来看，8月份工业（采掘、制造业、电力等）以及制造业虽然环比略有改善，但相对上半年依然面临较大下行压力，且营收小于2000万的中小型企业（规模以上企业标准是大于
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2000万）确实面临一些经营和增长压力，体现在①中小型企业（多为私营企业，用私营企业数据替代）负债率确实在提升，今年以来中小型企业资产负债率接近56%为近年来最高；②中小型企业利润总额相对工业企业利润增速明显较低，且增长动能明显面临较大压力，利润增速不如2014年下半年。
中小型企业数量庞大且自动化水平相对较差，所以中小型企业在产业升级和自动化投资方面占据重要地位。由于短期经营和增长压力，本来为了克服人工成本上涨而提上日程的自动化升级项目肯定受到影响将搁置。
图表3：中小型企业资产负债率仍在不断提升
图表4：中小型企业利润总额增长乏力
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