浅析树立票据做市商制度的法律环境(2)

　　
　　二．要有多家做市商。依照划定，凡在NASDAQ市场上市的公司股票，至少要有两家以上的“做市商”为其股票报价，而1些范围较大、交易较为活跃的股票的“做市商”去去到达四J0 五0家。均匀而言，NASDAQ市场每一1种证券有一二家“做市商”。只有多家做市商并存，才能带来市场的竞争；只有存在竞争，才能推进市场资金的流动；只有存在多家“做市商”互相之间的剧烈竞争，才能使NASDAQ市场的交易不同于传统的证券交易所的单1庄家制度。
　　
　　三．要有丰富的市场交易工具。丰富的票据市场交易工具是票据市场发铺的基础，也是票据做市商制度发生的前提条件之1。单1或者贫乏的交易工具限制了做市商的融券渠道，使之不能树立起足够的库存，不能保证市场的流动性；单1或者贫乏的交易工具限制了做市的市场空间，空间过小，不可能容下众多的做市商；而单1或者为数未几的做市商就不能保证市场的充沛竞争，相反，还可能导致垄断。
　　
　　四．要有相应的监视治理机制。首先要加强法规建设，树立有关法规制度，制订相符我国国情的做市商交易法，明确划定做市商的权力、责任以及义务和报价法子等行径规范；其次，要树立票据做市商资格审查制度，树立做市商评判与淘汰制度，对于其资本足量率、资信状态入行分析．适时监控其市场行径；再次，应树立相干监管机构，并对于监管机构的设立、职责、职权、义务等入行划定；最后，还应树立做市商内部自我监视机制，有效防范风险。
　　3、我国引进票据做市商制度的现实可行性
　　当然做市商制度是票据市场发铺的必定趋势，但我国目前尚不具有实行票据做市商制度的条件。原由以下:(一)我国票据市场交易工具单1，只有交易性票据，没有融资性票据。在交易性票据结构中，银行承兑汇票比较高，贸易承兑汇票由于资金归收率低，风险较大，难以被投资者接受，在票据市场处于被架空的地位。(二)我国目前只有中国工商银行1家票据专营机构，竞争无从谈起，公平、公正没法保证，投资者的权益也难以充沛实现。(三)做市商制度主要在场外市场长入行，我国场外市场还很弱小，没有做市商发铺的广阔空间。(四)更首要的是，我国没有相干的法规对于票据做市入行划定。所以，我国目前还不能引入票据做市商制度。我国设立工行票据营业部其实不是树立票据做市商制度的标志，它可以以做全国最大的票据做市商为其发铺目标，但在没有其他做市商存在的情况下，根本无所谓大小。 　　非但我国票据市场尚无实行做市商制度的成熟条件，相对于于较为发达的我国证券市场也未具有引入该制度的泥土。当前有1种流行熟识，以为做市也就是坐庄，做市商制度也鸣庄家制度。“庄家”是中国股市的1种独特现象。从A股市场来望，庄家已经存在多年，1些人已经经习认为常，乃至有“无庄不成市”1说。“庄家”在中国股市中，1般是指通过操作股价来获患上巨额收益的机构投资者。由于《证券法》等法律法规均严格制止操作股价的行径，所以，加强监管、入步中国股市的规范化程度，必须要查处庄家行径。但是，相称长1段时间来，1些人反复以美国做市商制度为例，夸张中国股市中的庄家不外是做市商的“俗称”，于是，非但无背法背规之嫌，而且应通过制度支配，予以“正名”以及踊跃发铺。实在，“庄家”与“做市商”决非等价概念，不可同日而语。2者运作目的不同，交易风险产生原由不同，信息状态不同，市场地位不同，对于股市的影响不同，监管的格式也不相同。可见，我国根本就没有做市商制度，树立票据做市商制度没有可资借鉴的市场经验。但这不是说咱们就完整不能引人票据做市商制度。发铺票据做市商制度10分必要，但从发达国家的经验望患上有1个很长的进程，不是1践而就的。我国发铺票据做市商制度要顺手推舟，使其瓜熟蒂落。
　　4、树立票据做市商制度的法律环境
　　毋庸讳言，票据市场的构成与健康发铺患上益于人民银行的政策指导。但假设票据市场的兴衰仅取决于人民银行的再贴现政策走向，则等闲诱发票据市场步人‘1放就乱，1紧就死’的怪圈。”于是.中心银行对于票据市场的支撑主要应体现在立法立规上。咱们应顺手推舟，修建有益于树立以及发铺票据市场的法律环境。