浅析商业银行非金融企业债务融资工具承销业务(2)

　　另外，由于交易商协会放开了债务融资工具的主承销商范围至部分优质券商，券商2015年的承销能力也不断提升。 
　　三、债务融资工具结构情况分析 
　　（一）债务融资工具客户结构分析 
　　债务融资工具客户结构主要分为上市公司和非上市公司，公司属性主要分为地方国有企业、公众企业、国有企业、集体企业、民营企业、外商独资企业、外资企业、中外合资企业、中央国有企业和其他企业。笔者根据采集数据进行统计， 截止2015年末债务融资工具上市公司发行963只，占比14.61%，非上市公司发行5629只，占比85.39%；按照公司属性进行划分，地方国有企业发行4214只，占比63.93%，中央国有企业发行1057只，占比16.03%，民营企业发行748只，占比11.35%。 
　　（二）债务融资工具产品区域结构 
　　根据WIND资讯查询的相关结果，按照我国主要省份划分，截止2015年12月末，各省发行债务融资工具（主要为信用债）共计7181只，债券余额为88012亿元，其中债务融资工具余额占比较大的省份、直辖市为北京市、山东省、山西省、辽宁省以及河南省，这几个省份债务融资工具余额分别为29，139亿元、4，613亿元、3，238亿元、2，411亿元和2，379亿元。其中债务融资工具余额占比较小的省份、直辖市为黑龙江省、青海省和西藏自治区，这几个省份债务融资工具余额分别为406亿元、614亿元和17亿元。　截止2015年12月末，债务融资工具数量占比较大的省份、直辖市为北京市、江苏省、浙江省、山东省以及广东省，这几个省份债务融资工具发行只数分别为1074亿元、874亿元、497亿元、443亿元和441亿元。其中债务融资工具发行只数占比较小的省份、直辖市为黑龙江省、青海省和西藏自治区，这几个省份债务融资工具发行只数分别为46只、51只和3只。 
　　造成该现象的主要原因是国务院国资委管理的国有企业及其子公司注册地大多位于北京市，所欲无论发行期数还是发行余额，北京市占比较大。中东部地区特别是东部发达地区无论在余额方面还是发行只数上面，均处于较为优势的地位。后三位省份的发行期数和债务融资工具余额占比特别小，且主要集中在西部地区特别欠发达地区。由上面的图表可以看出我国各省份之间的债务融资工具发展差异巨大。 
　　四、债务融资工具承销业务存在问题 
　　（一）债务融资工具承销业务存量结构问题 
　　债务融资工具承销业务在各个商业银行都存在结构不均衡问题，主要是发行人性质结构，注册发行以央企、国有企业为主，而民营企业注册发行量非常小。债务融资工具发行人主要以国有企业为主，占发行总数的 ，民营企业占发行人总数的 。 
　　以广西地区为例，通过之前广西地区的数据取样，广西地区注册发行也以国有企业为主，民营企业屈指可数。 
　　以HX银行为例，经调查了解，全行2015年注册发行的发行人当中，国有企业占80%，民营企业占20%。 
　　以HX银行某分行为例，经调查了解，2012年至2015年注册发行7只债务融资工具，总计金额27亿元，全部为国有企业。 
　　（二） 债务融资工具区域结构问题 
　　区域注册发行情况不均衡，大致体现为承销地域位置上的自东向西递减。区域发展特别不均衡。 
　　（三）商业银行需承担一定的声誉风险 
　　债务融资工具承销业务，商业银行作为主承销商担任的是中介机构的角色，主要承担召集启动会议、收集整理注册材料、报送交易商协会、注册发行等工作，在注册发行过程中，对于不太熟悉债务融资工具产品的发行人，商业银行承担了大多数的指导协调工作。 
　　商业银行从中只是起到了中介机构的角色，对于商业银行开展的债务融资工具承销工作，商业银行并不承担实质风险，实质风险按照市场化原则由投资人自行承担。商业银行在该业务中要承担声誉风险。