公路工程论文:公路工程项目风险管理初探(3)

?K=i+b·Cv

式中：K-风险折现率；?

i-无风险折现率；?

b-风险报酬斜率；?

Cv-变异系数，按公式(3)计算。

　　无风险折现率i就是加上通货膨胀因素后的资金时间价值，西方投资机构一般取政府债券利率作为无风险折现率，我们可以加以借鉴或简化地按中长期贷款利率作为无风险折现率。
　　风险报酬斜率b，可以参照以往中等风险程度的同类项目的历史资料(可以在公路项目后评价工作中做这项工作)，按下式计算：?

?b=K-i/Cv

式中符号同公式(7)，K、i、Cv值为以往同类中等风险项目的参数。?
按风险调整的折现率一经确定，就可以用它计算项目的净现值、内部收益率等经济评价参数值，具体计算不再赘述。?
这种方法概念清晰，计算简单。缺点是把风险报酬与时间价值混合在一起，风险随着时间的 推延而被人为地逐年增大，这样处理与公路项目的实际情况有出入，因此用这种方法计算的 结果仅可作为公路项目投资的一种参考。?

四、结语?

　　本文对公路项目的风险管理做了一般性的理论分析，对风险估测和风险分析提出了计算方法 。公路项目的风险管理在我国还不成熟和不完善，尚需花费大量的人力、物力去研究，尤其 是其中的一些参数取值更应仔细研究。本文提出的计算方法，也有待于在实践中进一步完善 。?