行为金融理论指导下的投资策略研究(3)

　　3.4 捕捉并集中投资策略（Concentrat？鄄ed Investment Strategy）
　　行为金融理论指导下的投资者追求的是努力超越市场，采取有别于传统型投资者的投资策略从而获取超额收益。要达到这一目的，投资者可以通过三种途径来实现：①尽力获取相对于市场来说要超前的优势信息，尤其是未公开的信息。投资者可以通过对行业、产业以及政策、法规、相关事件等多种因素的分析、权衡与判断，综合各种信息来形成自己的独特信息优势；②选择利用较其他投资者更加有效的模型来处理信息。而这些模型也并非是越复杂就越好，关键是实用和有效；③利用其他投资者的认识偏差或锚定效应等心理特点来实施成本集中策略。一般的投资者受传统均值方差投资理念的影响，注重投资选择的多样化和时间的间隔化来分散风险，从而不会在机会到来时集中资金进行投资，导致收益随着风险的分散也同时分散。而行为金融投资者则在捕捉到市场价格被错误定价的股票后，率先集中资金进行集中投资，赢取更大的收益。
　　4 结语自20世纪80年代起至丹尼尔。卡尼曼（Daniel Kahneman）的行为经济学获2002年诺贝尔经济学奖，行为金融理论迅速崛起，对现代金融理论提出了强有力的挑战，可以说行为金融理论已经成为金融理论领域最为引人注目的研究主题之一。当然，行为金融理论远非一个完全成熟的理论，其对投资实践的指导能力也因时因地而异。
　　参考文献
1 李心丹。行为金融学———理论及在中国的证据[M].上海：上海三联书店，2004 
2 杨奇志。证券投资者行为偏差研究及在我国证券市场中的应用[J]. 现代管理科学， 2004（3）
3 魏李翔。基于行为金融理论的投资策略分析[J].江淮论坛，2004（2）
4 张 松，黎文武。行为金融学与基金投资策略研究[J].金融教学与研究，2004（3）