获批资格的不同也导致了不同的价值创
造能力。平安养老、太平养老和长江养老都同时具备受托人和投资管理人资格，而泰康养老和国寿养老则仅具备受托人资格，把投资管理人资格放在了系统内的资产管理公司。
一家养老保险公司内部人士透露，如证券、基金公司依靠投资管理费获得了较好的生存空间一样，该公司内专门做大型战略客户企业年金的
企业年金期待政策破冰 养老保险公司生存困惑
部门已经实现盈利，但完全是靠投资实现的。
“如果不做投资管理人，仅做受托人，实现盈利的希望非常渺茫。”该人士称。
国寿养老内部人士表示，国寿集团已计划将国寿资产管理公司的投资管理人资格转到国寿养老名下，以强化后者的拓展能力和盈利能力。
2007年1月成立的国寿养老保险公司在第二批获得企业年金管理资格，虽进场较晚，却显示出强大的业务拓展能力。并且作为所有养老保险公司中唯一的国有公司，国寿养老在与央企谈判时占尽先机。
至今年第一季度，国寿养老受托管理资产175.97亿元，与平安养老的差距缩小为48.6亿元，去年同期二者的差距为86.7亿元。
但国寿养老没有建立自己的团队，而是利用国寿股份的团险队伍开拓企业年金市场。早年以团险起家的国寿股份所拥有的销售人员远超过其他几家寿险公司，而在市场拓展初期，其激励措施也明显强于同业。知情人士透露，“其他养老保险公司一般都按收取的管理费的一定比例支付业务员佣金，而国寿则按年金规模支付，在管理费长期打折的情况下，相同业务国寿业务员拿到的佣金将可能是其他养老保险公司的数倍。”
4. 呼吁政策破冰
最核心的是企业年金缴费的税前列支比例，而各主管部门的政策却至今难以统一。
年金管理机构艰难求存，与政策密切相关，这涉及多个主管部门，除了人社部，还包括财政部、国家税务总局、国资委等。
2004年1月，原劳社部出台《企业年金试行办法》（劳社部令20号，俗称“20号令”） ，规定“企业缴费税前列支每年不超过本企业上年度职工工资总额的十二分之一”（约等于8.33%）。
此后国资委发[2005]135号《关于中央企业试行企业年金制度的指导意见》，对央企的税前列支比例做出了规定，称“中央企业缴费的列支渠道，企业缴费列入成本的部分原则上不超过工资总额的4%.”
而2008年3月，《财政部关于企业新旧财务制度衔接有关问题的通知》（财企〔2008〕34号文，俗称“34号文”）对企业年金的税优政策进行了全国统一，要求“各参与企业年金计划的企业要统一按照工资总额4%的比例进行税前列支”。
2009年6月，国税总局又下发《关于补充养老保险费 补充医疗保
险费有关企业所得税政策问题的通知》，规定企业年金企业缴费部分可按不超过职工工资总额5%的标准在企业所得税前扣除，并可追溯自2008年1月1日起执行。
无论是国资委、财政部还是国税总局，其规定都远低于劳社部最早规定的8.33%.
人力资源和社会保障部一内部人士称，与企业
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年金相关的税收政策由于不同的政府部门从不同角度考虑存在不一致，人社部正在与财政部、国税局等相关部门沟通，将逐步考虑统一的年金税优政策。
企业年金税收优惠限额偏低，难以发挥激励作用，目前已有众多省市发布了本地区的企业年金税收优惠政策，5%的限额甚至低于部分省市现行标准，难以真正起到激励作用。
招商银行行长马蔚华在今年的两会表示，加拿大和法国企业年金税前列支分别为18%和22%，国内按照职工工资的5%列支，制约企业设立年金的积极性。
而针对个人缴费部分，一直被业内广泛呼吁的EET模式（即企业年金缴费和投资环节免税，领取环节征税）却千呼万唤不出来。
2009年12月，国税总局下发694号文《关于企业年金个人所得税征收管理有关问题的通知》，在业内引起极大震动。
694号文规定，企业年金的个人缴费部分，不得在个人当月工资、薪金计算个人所得税时扣除。在计入个人账户时，应视为个人一个月的工资、薪金（不与正常工资、薪金合并），不扣除任何费用，按照“工资、薪金所得”项目计算当期应纳个人所得税款。对企业按季度、半年或年度缴纳企业缴费的，在计税时不得还原至所属月份，均作为一个月的工资、薪金，不扣除任何费用，按照适用税率计算扣缴个人所得税。
一石激起千层浪，国税总局的这一规定在2009年底将企业年金带入了另一个低迷期。
长江养老保险公司针对上海中小企业年金市场的调研显示，国税总局颁布694号文后，由于税优体现不明显，有9%的中小企业停止企业年金的缴费、30%正在考虑停止缴费、30%考虑降低企业年金的缴费比例、30%考虑采取其他模式。
从国际经验看，美国、加拿大及大多数欧盟成员国都采取EET模式，在该模式下，对企业的缴费部分或全部免征企业所得税，并允许在一定比例内递延或免征个人所得税，有利于鼓励企业和职工进行缴费，并调动他们参加企业年金计划的积极性。
与其他税收模式比较，EET模式的优惠幅度较大，在很大程度上发挥了税收优惠对企业年金发展的引擎作用，该模式目前已成为国际上企业年金税收模式的主流。在694好文出台前，国内大部分学者、业内人士以及企业都主张采用
EET模式，提高税收优惠幅度，加快企业年金制度的建设速度。
一位长期从事企业年金研究的人士表示，“规定之所以没有在个人退休领取年金环节扣缴税款，主要是基于我国现行个人所得税制和税务机关的征管能力。”
国税总局在下发694号文时曾做出解释，对企业年金在领取环节征收个人所
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得税的国家，基本上都是多年实行综合税制或综合与分类相结合的税制，对个人的退休金是征税的，税务机关不仅具有完备的个人收入信息和健全的征管机制，而且具有全国统一的信息化管理平台。而国内现行个人所得税制是分项税制，且对退休工资或退休金予以免税，不具备将企业年金递延至个人退休领取环节征税的基本条件。