《财务管理》第一轮复习：第四章 财务分析
第一部分：财务分析概述 一、复习要求
1、理解财务分析的概念；
2、掌握财务分析的一般方法（趋势分析法、比率分析法、因素分析法）； 二、课前自主复习 ㈠方法指导
财务分析的一般方法，主要从三种方法来掌握。 ㈡知识准备
1、财务分析是指依据（财务报表）及其他有关资料，运用科学方法对企业财务状况、经营成果及未来前景进行分析，借以掌握企业财务活动状况、预测财务发展趋势和经营决策的一项财务管理活动。 2、财务分析的内容可归纳为三个方面：（偿债能力分析）、（盈利能力分析）、（营运能力分析）。 3、财务分析方法主要有（比较分析法）、（比率分析法）、（趋势分析法）和（因素分析法）。（比较分析法）是最基本的分析方法。当前财务分析的主要方法是（比率分析法）。 4、（趋势分析法）是比较分析法的延伸，该种方法对不同时期财务指标的比较有两种方法，一是（定基动态比率），二是（环比动态比率）。 5、比率分析法中的比率可分为（结构比率）、（效率比率）和（相关比率）。 6、偿债能力是财务目标实现的（稳健性保证），营运能力是财务目标实现的（物质基础），盈利能力既是（营运能力）与（偿债能力）共同作用的结果，同是也对增强（营运能力）与（偿债能力）起着推动作用。 ㈢导复平台
某企业2000年净利润为100万元，2007年为500万元，2008年为600万元，如果以2000年为固定基期，要求计算2008年净利润的定基动态比率与环比动态比率。 【答案】 定基动态比率=600/100=600%
环比动态比率=600/500=120%
三、课堂探析
问题一：财务分析的意义 【答案】财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。
财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。
问题二：比率分析法
比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的分析方法。比率指标的类型包括：
⑴构成比率，又称结构比率，它是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比，反映部分与总体的关系。例如，流动资产占资产总额的比率等。
⑵效率比率，是某项经济活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。一般而言，涉及利润的有关比率指标基本上均为效率比率，如营业利润率、成本费用利润率等
⑶相关比率，是以某个项目和其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。例如，流动比率等。
【提示】给出某个财务比率指标，要能够判断其属于哪一类指标，可以采用“过滤法”。
1
构成比率反应局部占总体的比率，效率比率多为涉及利润的有关指标，这两类易于判断。如果经过判断，不属于前两类，那就是相关比率。
巩固练习：
1、 既是财务预测的前提，又在财务管理中起着承上启下作用的是（ D ） A、财务决策 B、财务预算 C、财务控制 D、财务分析
【解析】财务分析既是对已完成的财务活动的总结，又是财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用。
2、下列指标中，属于效率比率的是（ B ）
A、流动比率 B、资本利润率队 C、资产负债率 D、流动资产占全部资产的比重
【解析】效率比率是某项经济活动中所费与所得的比率。AC属于相关比率、D属于结构比率。
四、课后测练 ㈠单项选择
1、下列指标中，属于效率比率指标的是（B）
A、流动比率 B、成本费用利润率 C、资产负债率 D、流动资产占全部资产的比重 2、已知某企业的总负债为500万元，其中流动负债为100万元，则流动负债占总负债的比例为20%。这里的20%属于财务比率中的（C）
A、效率比率 B、相关比率 C、结构比率 D、动态比率
3、必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力的全部信息予以详尽的了解和掌握的是（B）
A、企业所有者 B、企业经营决策者 C、企业债权人 D、政府 ㈡多项选择
1、下列关于财务分析的说法正确的有（BCD） A、以企业财务报告为主要依据
B、对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析 C、反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势
D、为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息 ㈢判断题 1、（×）总的来说，财务分析的基本内容包括偿债能力分析、运营能力分析和发展能力分析。 2、（×）差额分析法和连环替代法是两种不同的方法，彼此没有联系。 3、（×）相关比率分析法是财务分析最主要的分析方法。 4、（×）财务分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务分析时的要求各不相同。
第二部分：财务指标分析 一、复习要求
1、了解企业偿债能力指标，掌握短期偿债能力指标的计算与分析，如：流动比率、速动比率、现金比率等；掌握长期偿债能力指标的计算与分析，如资产负债率、产权比率、已获利息倍数等。
2、了解企业盈利能力指标，掌握盈利能力指标的计算与分析，如：销售净利率、资产净利率、净资产收益率、成本费用率等。
3、了解企业营运能力指标，掌握营运能力指标的计算与分析，如：应收账款周转率、存货周转率、资产周转率等。
2
二、课前自主复习 ㈠方法指导
1、 列表写出企业偿债能力、盈利能力、营运能力的计算公式。 2、 通过练习题，熟练应用这些公式。 ㈡知识准备
1、企业财务指标分析的内容具体包括（偿债能力）、（营运能力）和（盈利能力）的分析。 2、短期偿债能力指标主要有（流动比率）、（速动比率）、（现金比率）三种。
3、企业偿还流动负债的能力是由（流动资产的变现能力）所决定的。如果流动资产大于流动负债，说明企业（有偿债能力）。
4、流动比率是一定时期（流动资产）与（流动负债）的比率。一般情况下，流动比率越高，反映短期偿债能力越（强），按照企业的长期经验，流动比率为（2）为宜。
5、能够衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的真实能力的比率是（速动比率）。一般认为速动比率为（1）较为理想。
6、速动比率是一定时期企业（速动资产）与（流动负债）的比率。速动资产主要包括（货币资金）、（交易性金融资产）、（应收票据）、（应收账款）、（其他应收款）等。在实务中一般用（流动资产）扣除（存货）后的余额来表示。 7、现金比率又称（即付比率），是（现金类资产）与（流动负债）的比率。它是衡量企业即时偿债能力的比率。一般来说，现金比率在（20%）以上为好。
8、长期偿债能力是企业偿还长期债务的能力。分析长期偿债能力的指标主要有（资产负债率）、（产权比率）、（已获利息倍数）。 9、资产负债率亦称（负债比率），是（负债总额）与（资产总额）之间的比率。评价这个指标的标准，一般以（50%）左右为好。 10、产权比率又称（负债权益比率），是企业（负债总额）与（所有者权益总额）之间的比率。产权比率越低，表明企业长期偿债能力越（强），债权人权益的保障程度越（高），承担的风险越（小）。这个指标的评价标准，一般应（小于1）。
11、已获利息倍数是指企业一定时期内（息税前利润）与（利息费用）的比率。对这个指标的评价标准，要看行业水平或企业历史水平。这个指标的倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越（强）。一般情况下，利息保障倍数应（大于1）。根据经验，该项指标一般为（3~5倍）时较为合适。
12、总资产周转率是企业一定时期（营业收入）与（平均流动资产总额）的比率，它反映全部资产的周转速度及利用效果。一般情况下，该指标的数值越高，说明周转速度越（快）。销售能力越（好），资产利用效率越（高）。
13、流动资产周转率是指企业一定时期（营业收入）与（平均流动资产总额）的比率，反映了企业流动资产的周转速度。一般情况下，流动资产周转次数越多，表明流动资产利用效果越（好）。
14、存货周转率是指企业一定时期（营业成本）与（存货平均余额）的比率。一般情况下，存货周转次数越多，存货周转天数越（少），企业经营效率越（高），存货资金占用水平（低）。 15、应收账款周转率是指企业一定时期（赊销收入净额）与（平均应收账款）的比率。通过该指标，可促进企业制定合理的（赊销政策），加快应收账款的回收速度。该指标高，一是表明（收账迅速，账龄较短）；二是表明（资产流动性强，短期偿债能力强）；三是表明（可以减少收账费用和坏账损失）。
16、营运资金是（流动资产）减（流动负债）后的余额。
17、固定资产周转率是指企业（营业收入）与（固定资产平均净值）的比率。该指标越高，表明固定资产利用效率越（好），固定资产结构合理。
3
18、反映企业盈利能力的指标一般有（营业利润率）、（成本费用利润率）、（总资产报酬率）、（自有资金利润率）。
19、营业（销售）利润率是一定时期（营业利润）与（营业（销售）收入）之间的比率。一般来说，该指标越高，说明企业（获利能力越强），发展潜力越大。
20、成本费用利润率是企业一定时期（利润总额）与（成本引用额）的比率。成本费用包括（营业成本）、（营业税金及附加）、（销售费用）、（管理费用）和（财务费用）。这一比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越（小），企业的获利能力越（强）。
21、总资产报酬率是指一定时期内（获得的报酬总额）与（平均资产总额）的比率。企业的投资报酬是指企业（利息支出和税前利润之和）。对总资产报酬率的评价，一般是越（高）越好。该指标高，表明企业（获利能力强，经营管理水平高）。 22、自有资金利润率又称（净资产收益率）、（净资产报酬率），是企业（净利润）与（自有资金（所有者权益））的比值。因此，该指标是企业（盈利能力指标）的核心，而且也是整个财务指标体系的核心。 ㈢导复平台 1、单项选择
⑴下列不属于短期偿债能力指标的是（C）
A、流动比率 B、速动比率 C、产权比率 D、现金比率 ⑵下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是（C） A、流动比率并非越高越好
B、国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。 C、现金比率等于现金与年末流动负债的比值
D、现金比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强 ⑶下列说法中不正确的是（D）
A、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%
B、成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 C、利息费用保障倍数，是企业息税前利润与利息费用的比值
D、总资产报酬率，是企业一定时期内获得的利润总额与平均资产总额的比率 2、计算题
⑴某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为170万元，年初应收账款为150万元，年末流动比率为2，年末速动比率为1，存货周转率为4次，年末流动资产余额为300万元。一年按360天计算。要求：
①计算该公司流动负债年末余额；②计算该公司存货年末余额和平均余额；③计算该公司本年营业成本；④假定本年赊销净额为1 080万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转天数。
【答案】①流动负债年末余额=150万元
②存货年末余额=150万元 存货年平均余额=160万元 ③本年营业成本=640万元 ④应收账款周转天数=50天
⑵某公司有关资料如下表所示： 项目 流动负债 速动比率 流动比率
期初数 3 000万元 0.75 4
期末数 4 500万元 1.6 本期数或平均数
总资产周转次数 总资产 1.2 18 000万元 假定该公司流动资产等于速动资产加存货，期初存货为3 600万元。要求： ①计算该公司流动资产的期初数与期末数； ②计算该公司本期销售收入；
③计算该公司本期流动资产平均余额和流动资产周转次数。 【答案】流动资产期初数=5 850万元 流动资产期末数=7 200万元 本期销售收入=21 600万元 流动资产平均余额=6 525万元 流动资产周转次数=3.31
三、课堂探析 ㈠探析问题
问题一：运用流动比率时，要注意哪些问题？ ⑴虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。原因在于流动资产的质量如何影响企业真实的偿债能力。比如，流动比率高，也可能是存货积压、应收账款增加且收款期延长以及待处理财产损失增加所致。
⑵从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
⑶流动比率是否合理，不同企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的。
⑷应剔除一些虚假因素的影响。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率为200%比较合适。
问题二：速动比率需注意哪些问题？
⑴速动比率也不是越高越好。速动比率高，尽管短期偿债能力较强，但现金、应收账款占用过多，会增加企业的机会成本，影响企业的获利能力。
⑵尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。
问题三：长期偿债能力指标
长期偿债能力的衡量指标主要有：资产负债率、产权比率和已获利息倍数。 1、 资产负债率（负债比率）
资产负债率=负债总额/资产总额×100%
一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。如果该指标过小则表明企业对财务杠杆利用不够。国际上认为资产负债率为50%合适。 2、 产权比率（负债权益比率、资本负债率） 产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%
一般情况下，产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。 3、已获利息倍数（利息费用保障倍数、利息保障倍数）
5