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2017年合肥高级会计师考试重要考点（考点5）
不同寿命周期的项目
如果项目的周期不同，则无法运用扩大规模方法进行直接的比较。
【例2-6】某公司需增加一条生产线，有S和L两个投资方案可供选择，这两个方案的资金成本率为8%。，项目的寿命期及各年的现金净现量如表2-10所示。 S方案 L方案 0 －1000 －2000 1 400 300 2 450 400 3 4 5 700 6 500 NPV 232.47 250.14 IRR 19.59% 11.6% 600 500 600 如何解决这一问题，以做出正确的选择呢?有两种方法：重置现金流法和约当年金法，又称年度化资本成本法。 1.重置现金流法
重置现金流法亦称期限相同法，运用这一方法的关键是假设两个方案的寿命期相同。 S方案 重置后 －1000 0 －1000 1 400 400 2 450 450 3 600 －1000 －400 400 400 4 450 450 5 600 600 6 根据上表，计算出S方案的NPV=417.02;IRR=19.59% S方案（重置后） L方案 这样我们就可以得出应该选择项目S方案的结论。
NPV 417.02 250.14 IRR 19.59% 11.6%
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2.约当年金法
这一方法基于两个假设：(1)资本成本率既定;(2)项目寿命期内各年的净现金流入量相同。在这两个假设基础上，通过使净现值等于初始投资额，计算出不同寿命期项目的每年的现金流量，现金流量较低的方案则为较优的方案。 n i PV －1000 －2000 FV 0 0 PMT Pmt（rate,nper,pv,fv,type） Pmt（rate,nper,pv,fv,type） PMTS 388 433 S项目 3 8% L项目 6 8% 运用EXCEL财务公式计算结果，可知S项目需要每年末流人现金388元，L项目则需要每年末流入433元。因此，S项目优于L项目。