第一章 证券市场与证券交易
概念:
二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。 简答：
一、证券市场的定义与特征 （一）定义
证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。 （二）特征：
①交易对象是有价证券；
②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；
③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；
④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。 二、证券市场的基本功能
（一）优化了融资结构 （二）拓展了融资渠道
没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。 （三）促进了资源合理配置
使资金流向效益好的企业或地区。 （四）为资产交易提供了定价机制
三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？ 四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）
第二章 证券投资工具
概念：
申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。 赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。
债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。
股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。
证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。
衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。
买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。 简答：
一、公司融资的目的有哪些？ 1、降低平均资金成本
2、改变资本结构，优化财务结构 3、为特定项目或基本运作进行融资 4、为扩大生产规模融资
5、满足临时性、周转性资金需求而融资 6、其他目的
二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？
产品类型 ETF 绝大多数为指数型股票基金 低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6% 高，每日公告投资组合 LOF 多样 高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5% 低，每季度公告持股前10名 管理费用 投资组合透明度 申购赎回 采用组合证券换取基金份额方式 采用现金申购赎回方式 高，一般申购费为1.5%，赎回费为0.5% 转托管需要2个工作日 申购赎回费用 两个交易渠道之间的连通 低，不超过0.5% 套利交易当日即可完成 其他：
1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金
2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定
3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价
三、市场中介机构的作用是什么？
1、对证券市场参与主体的行为及资信状况进行评价 2、维护公开、公平、公正的市场环境 3、教育和保护投资者
四、属于资本市场债券有哪些？
中长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10年，长期国债的偿还期超过10年。
市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。
公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。
抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方（受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。
五、优先股的特点是什么？
1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。
2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingent claim）”。
3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。
计算题：
假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。 另：赎回金额的计算
第二篇 投资理论
概念：
持有期收益率：持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比，即
几何平均持有期收益率：指投资者在持有某种投资品n年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。
几何平均持有期收益率=n(1?R1)?(1?R2)?...?(1?Rn)?1
必要收益率：所挑选的证券产生的收益率必须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收 益率RRf；（2）该期间的预期通货膨胀率?e ；（3）所包含的风险，即风险溢价Rp。这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为： k?RRf当期收益+资本利得持有期收益率? 初始投资 *100%
??e?Rp
风险溢价：风险溢价（Risk Premium），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险（risk-free）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。
非系统性风险：是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 系统性风险：是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险。
风险厌恶型投资者：
风险资产的可行集：指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率-标准差坐标平面上，封闭曲线上极其内部区域表示可行集。
马科维茨有效集：
无风险资产：是指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。
资本配置： 所谓资本配置，即是根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重），这一过程即称为资本配置。 简答：
一、风险与收益的最优匹配：利用资产组合，使得在相同收益（或收益下降不大）的情况下，承担最低的风险。
二、如何判断系统性风险：对于某种证券所面临的系统性风险，可以用该证券的
2收益率与市场收益率之间的β系数代表，?i??im/?m；一个证券组合的β系数
?p??Xi?i
i?1n β值的判断标准：如果某证券或证券组合的=1，则其系统性风险与市场风险相一致；如果β>1，则该证券或投资组合的风险大于市场风险；如果β<1，则其系统性风险小于市场风险；当β=0时，无系统性风险。 三、风险厌恶型投资者效用曲线的特点：
1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。
2，下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。
3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高。
四、有效集的原则及其图形解释：
有效集的原则：（1）投资者在既定风险水平下求最高收益率；（2）在既定预期收益率水平下要求最低风险。
为了更清晰地表明资产组合有效边界的确定过程，这里我们集中揭示可行集左侧边界的双曲线FMH。该双曲线上的资产组合都是同等收益水平上风 险最小的组合，如图，既定收益水平E(r1)下，边界线上的a点所对应的风险为σ4，而同样收益水平下，边界线内部的b点所对应的风险则上升为σ5。因此该边界线称为最小方差资产组合的集合。FMH双曲线左侧端点处的M点，其资产