萨班斯法案

《萨班斯法案》出台始末

安然、世界通讯等公司的一系列丑闻使投资者对在美国上市的公司信息披露的真实性产生怀疑。这些丑闻均牵涉上市公司管理层的欺诈行为,使投资者对公司治理制度的有效性产生怀疑。中介机构缺乏规避利益冲突的机制,使投资者对中介机构的独立性产生怀疑。美国证券交易委员会(SEC)没能及时发现虚假披露和市场欺诈行为,使投资者对监管机构监督市场运作的能力产生怀疑。由此,美国资本市场陷入了信任危机。

安然和世界通信等财务舞弊不仅让政府监管者甚至国会感到紧张,也使美国国会和SEC坚信,应当立即采取切实措施来提高执业会计师的独立性。

为了解决因上市公司一系列财务丑闻而对资本市场产生的信任危机,消除对上市公司财务报表真实性的担忧,由此美国掀起了一场纠错运动——开始着手颁布新的法令来规范公司行为。纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克交易所(NASDAQ)也同时修改了上市公司守则,实施更加严格的监管措施。

2002年7月25日，美国国会通过了《2002年公众公司会计改单和投资者保护法案》,又称2002年萨班斯奥克斯莱法案,从法律层面上正式确立了“后安然时代”的外部监管模式,标志着民间机构主宰会计、审计准则制定和沿用100多年的行业自律时代的终结,实现了继富兰克林·罗斯福时代以来,对美国企业行为进行的最重大的一次改革。 该法案的核心是通过立法加强对财务制度和企业内部的控制，并增加企业财务透明度和及时对各种缺陷进行修复。如果企业被认定未达到萨班斯法案的要求，将可能使企业受到严重处罚，包括高额罚款以及管理层个人形式责任追究。

404条款是萨班斯法案中最核心的一个条款。条款规定：在美上市企业，要建立非常细化的内部控制机制，同时对重大缺陷都要予以披露。404条款涵盖企业运营的各个领域，一旦投入实施，必将引起整个企业控管流程的改变。据调查，通用电气公司为达成404条款而完善内部控制系统的花费就高达3000万美元，而大型美国公司仅在第一年建立内部控制系统的平均成本就高达430万美元，另据有关专家指出，在美国上市的中国企业投入可能会更高。

萨班斯法案创设一个新的会计行业监管机构——公众公司会计监察委员会(Public Company Accounting Oversight Board,简称PCAOB),这个由五个成员组成的机构负责监督会计师事务所及其相关行为,如工作底稿的保留、对合伙人的审核、审计报告程序及内部控制系统的测试的规定等。

萨班斯法案的出台,标志着美国金融证券法律的根本思想从信息披露转向实质性管制。该法案是美国监管机构对上市公司、监管机构,以及中介机构的行为实施约束的法案。该法案的颁布,对在美国上市的企业在公司治理、内部控制和信息披露提出更为严格的监管要求。法案被评价为“自富兰克林·罗斯福时代以来对美国公司行为、公司治理模式产生最深远影响的改革法案”。萨班斯法案在颁布时没有提出具体的适用豁免,这意味着所有在美国上市的公司,包括美国以外的公司,都必须遵守该法案。