2012公司战略与风险管理公式
第四章：
1、选择并购对象时的价值评估 教材P69 可采用以下几种方法：
（1）市盈率法。目标企业的每股收益*特定市盈率（收购方或其它与目标企业处于同行业运行良好的企业）
（2）目标企业的股票现价。 （3）净资产价值（包括品牌）。
（4）股票生息率=每年红利所得/买入价的百分数 （5）现金流折现法。 （6）投资回报率。
2、可接受性——特定战略所产生的投资回报 教材P78
衡量战略的可接受性的主要方法是对特定战略可能产生的投资回报进行评估
1.投入资本回报率法。投入资本回报率=获取利润的数量/新战略需要投入的资本。 2.现金净流量法。现金净流量=折旧前的利润-在项目营运资本上的周期性投资。 3.投资回收期法。收回初始投资所用的时间，通常以年来计算。 4.未来现金流折现分析法（DCF）。
3、风险可被定义为一事件发生的概率和相关后果的组合。 教材P80 风险=概率*影响
第五章：
1、部门的绩效测评
（1）已动用资本回报率（ROCE）又称作投资回报率（ROI）或净资产回报率（RONA）。 （当期利润×100%）/当期平均已动用资本
（2）剩余收益（RI）=部门利润–（部门净资产×必要报酬率）
第六章:
1.财务衡量指标
（1）指标类别及其计算公式
指标类别 指标名称 毛利率 计算公式 （营业收入-销售成本）/营业收入 销售收入-销售成本 息税前利润/占用的资本×100% 盈利能力和回报率指销售毛利 标 资本报酬率 股东投资指标 每股盈余=净利润/股票数量 每股盈余或市净每股股利=股利/股数 率 市净率=每股市价/每股净资产 股息率 市盈率 流动比率 每股股利/每股市价×100% 每股市价/每股盈余×100% 流动资产/流动负债×100% （流动资产-存货）/流动负债×100% （存货×365）/销售成本
流动性指标 速动比率 存货周转期
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应收账款周转期 （应收账款借方余额×365）/销售收入 应付账款周转期 （应付账款贷方余额×365）/购买成本 负债和杠杆作用指标 负债率 现金流量比率 有息负债/股东权益 经营现金净流量/（流动负债+非流动负债）
第七章
1.融资成本
（1）股权融资成本的估计
企业权益资本成本等于无风险资本成本加上企业的风险溢价，因而企资本资产定业的资本成本可以计算为无风险利得与企业风险溢价之和 价模型 用无风险利企业先要得到无风险债券的利率值，然后企业再综合考虑自身企业的率估计权益风险在此利率值的基础上加上几个百分点，最后就是按照这个利率值资本成本 计算企业的权益资本成本 （2）长期债务资本成本：等于各种债务利息费用的加权平均再扣除税的效应。 （3）加权平均资本成本（WACC）：权益资本成本与长期债务资本成本的加权平均。 WACC=长期债务成本×长期债务总额/总资本＋权益资本成本×权益总额/总资本
2、影响价值创造
企业市场增加额=企业资本市场价值-企业占用资本
2.权益增加值与债务增加值 企业市场增加值
＝（权益市场价值＋债务市场价值）－（占用权益资本＋占用债务资本） ＝（权益市场价值－占用权益资本）＋（债务市场价值－占用债务资本） ＝ 权益增加值 ＋ 债务增加值
3、影响企业市场增加值
企业市场增加值＝资本市场价值－投资资本
其中：
现金流量 ＝ 息税前利润×（1－税率）＋折旧－营运资本增加－资本支出 ＝ 税后经营利润－（营运资本增加＋资本支出－折旧） ＝ 税后经营利润－投资资本增加 由于增长率是固定的：
● 投资资本增加/投资资本＝增长率
● 税后经营利润/投资资本＝投资资本回报率
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第十一章：
1.盈利能力和回报
（1）资本收益率（ROCE）：利润÷资本，衡量盈利能力的重要指标。 其中：利润通常是指息税前利润（EBIT），
使用资本等于股东资本加上长期负债和债务资本，即等于总资产减去流动负债。
（2）利润率：销售利润率（净利润÷销售收入） （3）资产周转率=销售收入\\总资产
2.债务比率
（1）债务比率（资产负债率）：指公司总负债与公司总资产的比率。 （2）资本杠杆（财务杠杆）
（3）运营杠杆（经营杠杆）
（4）利息覆盖比率（利息保障倍数：息税前利润÷利息费用） （5）现金流量比率（现金流量债务比：经营现金流量÷债务总和）
3.流动性比率：现金和运营资本（营运资本：流动资产－流动负债）
4.股票市场比率
（1）每股盈余（归属普通股股东的利润/已发行的普通股股份数额） （2）市盈率（每股市价÷每股盈余）
（3）股利保障倍数（普通股每股收益÷普通股每股股利）
5、Z分模型 指标 指标说明 具体计算公式 加权权重 平均 营运资本÷总资产 营运资本与资产总额之比，可用于计量公司的流动X1 其中：营运资本=流动 性。 资产-流动负债 未分配利润与资产总额之比，可用于计量资产负债X2 未分配利润÷总资产 比率（错误，应为衡量企业积累的利润）。 扣除利息和所得税前的利润与资产总额之比 这一指标衡量企业在不考虑税收和融资影响，其资X3 产的生产能力的情况，是衡量企业利用债权人和所息税前利润÷总资产 有者权益总额取得盈利的指标。该比率越高，表明企业的资产利用效果越好，经营管理水平越高。 股票市值与负债总额之比，可用于计量当负债超过X4 股票市值÷总负债 资产（即公司资不抵债）时，股票可能下跌的幅度。 销售额与资产总额的比率，可用于计量公司资产产生收入的能力，表明企业资产利用的效果。指标越X5 销售收入÷总资产 高，表明资产的利用率越高，说明企业在增加收入方面有良好的效果。
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