中国国航航油套保出现浮亏
动性的衍生工具，风险程度更不相同，因此很难统计具体的浮亏数字。此外，由于使用的套保工具不同，保证金的比例不尽相同，杠杆比率也难以统一。
此外，黄斌还透露，国航的套保操作主要由董事会内部授权，由集团采购部负责具体操作，公司内审机构和财务部负责把关。但据国航内部人士透露，由于此前原油价格一路上涨，套保业务相对简单，主要由国航内部人士自己操作。但随着浮亏的出现，国航高层认为必须聘请专业的财务顾问和咨询机构协助操作。不过该人士笑称，世界上最善于操作衍生品交易的雷曼和美林都倒闭了，还能指望外人什么呢？
据市场人士测算，保守估计，假设国航航油套保的中间价位为90美元/桶，以目前期货市场70美元/桶的价格计算，96万吨的期货仓位公允价值损失约为1.4亿美元左右。若以中间价位100美元/桶计算，浮亏约为2.1亿美元。
国航董秘黄斌表示，目前的浮亏只是基于9月30日时点的公允价值，未来的航油走势还很难说，也许到年底的时候，浮亏就会全部消失。此外，由于航油价格的急剧下跌，国航在现货市场上的采购，也会形成一定的对冲。
国航此次航油套保遇险，很容易让人联想起四年前名动一时的“中航油事件”。
中航油作为国内航油的最主要的供应商和贸易商，垄断了航空公司在国内市场的航油供应业务。2004年中航油掌门人陈久霖也是在新加坡市场参与航空煤油期货交易，造成了5.5亿美元的亏损，给国家和企业带来了巨大损失，陈久霖本人也因此身败名裂。
但国航董秘黄斌昨日接受本报记者采访时强调，国航的航油套保和中航油事件有本质上的区别。
中航油造成的5.5亿美元亏损中，原油期货只占小部分，最大的亏损来自航空煤油期权交易。而国航仅是针对自身的航油消耗量作了期货套期保值业务，风险没有那么大。
回首2004年的中航油事件，陈久霖的重大失误有三个，一是在当年7月份的时候，也就是国际原油价格40美元/桶时，做出原油价格将要下跌的错误判断；而是在原油价格达到50美元/桶以上时，再次判断失误，建立大量多头仓位，但国际油价从56美元/桶一路下跌，至12月6日跌至42美元/桶；而让中航油损失最大的是在新加坡市场成为航油期权产品交易的做市商，由于狂卖看涨期权最终导致崩--盘。归根结底在于中航油的风险控制在关键时刻没有发挥作用。
央企套保风险管理提上日程
近期，国资委和证监会先后发文警示央企在期货市场控制风险，只可套期保值，不可投