我国利率互换交易对收益率曲线的参照分析 以及对进一步完善
由互换利率曲线进一步完善我国国债收益率曲线的引申思考我国互换利率曲线与政策性金融债利率曲线具有较密切联动性，但互换利率 曲线本身更具有市场代表性； 目前由中债网发布的政策性金融债利率曲线取价包括双边报价、结算价、估 算价等综合数据，并经过人为筛选处理后按一定收益率曲线定价模型生成曲 线，而互换利率曲线由市场机构按标准期限进行连续、实时、竞争性、可供 询价、直接可得的特点，因此其具有更高的定价效率及基准参考价值，在此 意义上互换利率曲线可以作为我国金融债利率曲线的改良替代； 另一方面，由于金融债与国债之间的利差较不稳定，因此互换利率曲线暂难 作为国债收益率曲线生成与国债定价的直接参照。 但随着利率互换交易的进一步活跃以及互换利率曲线的推广应用，互换利率 曲线的敏感变化也将构成国债收益率曲线变动的重要参考因素，并有利于未 来政策性金融债与国债之间的利差更趋稳定。
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