中国资产评估协会CHINA Appraisal Society
二、企业价值评估的内涵
2、企业价值的含义 企业价值是指企业作为一种商品的货币表现，通常被理 解成企业所能创造出的价值。 Modigliani和Miller 教授于1958年提出了MM理论，从 企业财务管理目标角度定义了企业价值是企业未来经营 活动所创造现金流量的现值。 1969年经济学家James Tobin 提出的著名的托宾系数：
Q=公司的市场价值/资
产重臵成本 企业价值评估业务中的企业价值可以是股权的价值，也 可以是债权与股权整体的价值。