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2、企业债 、(二)企业债券发行条件 3、最近三年平均可分配利润(净利润)足以支付企业债券一年 、最近三年平均可分配利润(净利润) 的利息 解读：(1)由于可供分配利润操作空间比较大，实际操作中按照最近三年平 解读：( )由于可供分配利润操作空
间比较大， :( 均净利润来计算；(实际操作中要求企业债发行人3 年连续盈利) ;(实际操作中要求企业债发行人 均净利润来计算；(实际操作中要求企业债发行人 年连续盈利) (2)三年内连续发债，是否要合并计算债券总额，要分情况。 )三年内连续发债，是否要合并计算债券总额，要分情况。 a、如果是短时间内连续发债，需合并计算。如09 年下半年发了 亿债，10 年下半年发了10 亿债， 、如果是短时间内连续发债，需合并计算。 年上半年又发10 则需要合并考虑企业三年平均净利润指标是否能支撑20 年上半年又发 亿，则需要合并考虑企业三年平均净利润指标是否能支撑 亿元债券的利息负担； 亿元债券的利息负担； b、如果间隔时间比较长，则不需要合并计算。如07 年发了 亿债，09 年 年发了10 亿债， 、如果间隔时间比较长，则不需要合并计算。 再发10 亿债，考虑到08 年的年报里已经体现了07 再发 亿债，考虑到 年的年报里已经体现了 年发行债券产生的利息的 影响，只需单独考虑相关净利润指标是否能支撑09 年发行的10 影响，只需单独考虑相关净利润指标是否能支撑 年发行的 亿债券的利 息负担。 息负担。