2014年医药行业分析报告
一、2014年医药政策展望：博弈中政策将从阻力最小点突破 1、2013年医药政策环境关键词：招标、反商业贿赂
2013 年行将结束，回顾2013 年全年的医药政策环境，验证了我们年初的判断：一季度因换届因素是政策真空期，政策环境上半年好于下半年。今年对行业扰动最大的两个事件是招标和反商业贿赂。5 月份广东招标方案的出台宣告了政策预期变差；6 月底，GSK 行贿事件，将整个医药行业卷入反商业贿赂的漩涡中。资本市场上，医药板块一季度出现了轰轰烈烈的一大波阳春行情，4 月份调整后继续向上，但从6 月份以来，就一直以调整为主。
虽然广东招标引发了资本市场对未来处方药招标降价形势的普遍担忧，但后续各地的招标并未将广东作为风向标加以效仿，山东基药招标更是重视经济技术标，被业界认为是积极响应年初中央提出的“质量优先、价格合理”的招标精神。招标政策对行业的扰动在近期得到一定程度缓解。
屡屡曝发的伤医事件使得反商业贿赂行动力度在四季度明显减弱，因为不解决以药养医的核心制度问题，一味强化反贿行动，只会进一步恶化医患关系。主流媒体舆论转向修复医患关系；而卫计委对反贿工作的推进也更趋审慎，之前市场预期要在10 月底推出反贿行动方案和首批违规企业名单，后来也没有明确时间表。
随着国务院40 号文和18 届三中全会决定的推出，医药行业的政