金融/投资
CO-OPERATIVEECONOMY&SCIENCE
提要对投资项目进行可行性分析
是投资决策中的一项常规工作，也是保证建设项目以最小的投资换取最佳经济效果的科学方法。本文从系统的角度出发，对投资项目现行可行性分析方法中存在的问题进行思考，提出解决办法。
关键词：投资；项目管理；可行性分析中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ
近年来，随着我国经济的迅速发展，为主。人们在进行可行性分析的时候，总投资项目可行性分析的应用逐渐变得十一些项目的具体分析过程分广泛。但是，
合而没有采用合理的评估手段进行科学、理和有效的投资评估，主要是因为项目可分析时只是采用手工方式从某一角度展开，没有系统地按相关的投资项目可行性研究的计算分析规范进行分析。
一、现行可行性分析中存在的问题长期投资项目由于投资大，资源成本高，在较长时间内对企业财务状况和经营
是尽可能搜集使项目可行的资料。投资思维模式是许多投资项目存在决策程序上制，项目投资决策程序紊乱；先立项再论证，导致可行性研究流于形式，以项目可的有力论据，片面夸大项目建成投入使用后的效益性和对地方经济的积极影响，而忽略了由于所在地资源条件、能源供应、交通运输能力、市场竞争、产品寿命周期我国许多行业由于重复建设使得许多可
NPV、IRR、投资回收期等指标来分析项目的可行性。但赖以计算这些指标的数据由于未来市场环境的变化，一方面现金流量并不是与预期的相符；另一方面贴现率也会由于市场利率、物价水平、融资渠道和金融市场的发展而变化。除此之外，由于时滞性问题的存在，企业的投融资筹划将更为重要，以往按年贴现计算现金流量的方法无法准确地评价有关项目的可行性。
（三）用不科学的假设条件计算指标１、技术假设。技术上的先进性只是考考虑技术革新的速度。
２、产品寿命期和产销量假设。长期投资决策虽然也考虑投资项目的经济寿命期，但更多的考虑其自然寿命期，并假定在寿命期内产销平衡，预期收入是可以实现的。由于投资项目建成后产销产品的生命周期有限，使得产品的市场价值只在一定时期内有效，投资时产品的有效寿命的程度决定了项目经济寿命的长短和寿命期内预期产销量能否实现。
３、投资和现金流量假设。在投资可行性分析中，以假定投资都是在期初投入的，经营期的现金流入和流出都是发生在“口味”和特色的，想中完全适合中小企业
小企业之所想的产品却少得可怜。
（作者单位：黄河水利职业技术学院）主要参考文献：
［１］李红瑞．中小企业融资困难原因及对策［Ｊ］．中国商界（上半月），２００９．１２．［２］陈婷．我国中小企业融资难的原因及对策分析［Ｊ］．沿海企业与科技，２００８．７．［３］赵一静．中小企业融资问题探究［Ｊ］．金融教学与研究，２００７．５．
投资项目可行性分析
□文/梁
克
还仅限于参照过去的项目投资计算方法，的先天性缺陷。出于地方利益和官本位
行性分析是一个大而综合性的系统工程，行为先导，分析所需的资料成为项目可行
等因素可能带来的投资风险和经营风险。虑论证时技术水平的相对先进性，未充分
成果产生长期的影响，加上其流动性差，行性评价非常好的投资项目建成后便亏建设投资不可逆的特点，项目一经实施，损，其结果可见一斑。大部分或全部投资便形成了沉没成本，无法收回，其潜在的收益和损失将难以避免。因此，在项目投资决策时，都需要进行财务上的可行性、经济上的合理性。由于我国经济增长模式一直主要通过规模扩张模式进行的，对投资的饥渴存在一种惯性。由此而引发的在投资项目可行性分析过程中存在着先天性缺陷。
（一）先立项后论证，可行性分析先入式、较为完善的信用体系。各地方主管部为配合国家信用体系的构建工作也出台了一些配套规定。近几年，全国各地的担保机构和担保总额也在迅速增加，种种迹象表明，中小企业融资困难的局面已经初步得到缓解。但一些问题如担保体系不健全、具体运作管理方式存在缺陷、担保机构的注册资本质量不高、担保公司对申请担保企业的审查过分严格的依然存在使得多数急需融资的中小企业不能分享到政策的雨露，将这些企业拒之银行和担保
（二）评估分析指标体系的缺陷。在有关教科书和新项目评估方法手册中，都是以古典投资理论的基本原理为出发点、评于评价时点上的净现值，由此延伸设计出其他指标的评价指标体系。但该体系本身现行的分析存在着自身无法规避的缺陷。
指标体系是在充分考虑项目寿命期的现金流量，并假定未来的现金流量是可以确定的，用贴现的现金流量法通过计算机构门外。那么，很多的政策措施和资金得不到落实自然就很容易理解了。
４、中小企业从银行等金融机构获得的资金比例非常小。由于可供中小企业选择的融资渠道非常的少，所以尽管困难重重，它们依然将从银行贷款作为自己融资的首要选择。据有关资料显示，超过90%以上的企业将从银行贷款作为自己融资的首选渠道。有目共睹，虽然各级政府近年来在为中小企业融资做了各种尝试和努力，也收到了一些成效，但是真正能够
认真地研究其技术上的先进性和实用性、价指标的设计是在有关假设的基础上，基
《合作经济与科技》2011年4月号上（总第414期）
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