许可协议条款
1、 用户必须承认本系统提供的数据和资料花费了研究中心和国泰安公司大量的人力、
物力和财力。 2、 本系统仅给用户提供唯一使用许可权。用户必须承诺不把本系统提供的全部或部分
资料和数据以任何形式转移、出售和公开给任何第三者。 3、 用户必须同意并保证，采取必要和合适的措施保护本系统提供的资料和数据的版权
和所有权。 4、 用户必须通知其所有相关使用者有关本系统的版权声明和本许可协议，并要求所有
相关使用者都必须遵循本许可协议的一切条款。 5、 用户必须同意在本许可协议终止前，一直承担本协议所要求的一切责任和义务。
售后保证
本公司保证在正常使用的情况下，本系统软件载体无材料或工艺上的缺陷。自售出之日起九十天内，经验证确有缺陷时，本公司负责退换数据载体，退换的载体享受原担保剩余时间或三十天的担保。因事故、不依操作规程或错误应用导致的载体损害，本公司概不负责。
许可权利的终止
用户若违反本协议的任一条款或条件，深圳市国泰安信息技术有限公司可以随时终止其使用许可。一旦许可权利被终止，用户必须立即销毁本系统及文档的所有拷贝，或将其归还本公司。
适用法律
《知识产权保护条例》、《著作权法》、《商标法》、《专利法》等。
免责条款
深圳市国泰安信息技术有限公司尽力为用户提供可信的、准确的资料和数据，但无法完全保证其百分之百的准确和完整。因此，无论在什么情况下，由使用本系统所产生的任何形式的间接或直接的、特别或意外的、必然或偶然的损失和破坏，本公司概不负责。在上述情况发生时，即使本公司事先被告知此类事情有可能发生，本公司亦不对由此导致的任何后果承担责任。
本公司将尽快更新资料数据，但不承担由于使用数据资料延误造成的损失或责任。如果用户发现数据文件中的错误，请立即通知本公司，本公司将尽最大的努力在下一个版本中更正。
前 言
做研究难，对中国的证券市场进行研究更难。其中难点之一就是数据的不完整、不准确，尤其是数据的不规范。美国股票市场内在机理及发展规律能得到世界各国学者非常全面、细致、彻底的研究，且其研究成果大大推动了金融理论的发展和美国股票市场的规范，这在很大程度上得益于美国股票市场有一个统一的、规范的市场交易数据库CRSP和公司财务数据库Compustat。研究人员可以利用Fortran、C、Pascal等语言直接调用CRSP 和Compustat数据库中的数据，对金融理论或模型进行验证。研究人员还可以用多种统计软件包，如SAS，SPSS等直接运用CRSP 和Compustat数据库进行实证研究，所以统一与规范的CRSP和Compustat数据库大大提高了美国股票市场的研究效率。
股票市场价格数据用于研究时，有一个很大的麻烦，就是价格或回报率的可比性问题。比如说，某公司股票1992年初的发行价为每股10元，到1998年底的最后一个交易日的交易价为每股12元，其间经历了7年。如果仅仅根据股票价格原始数据进行比较，这7年的回报率仅为20%，但实际上这家公司在1993年拆细（1拆2），1994年送红股（每10股送5股），1995年进行配股（每10股配3股），而每年又有红利。因而这家公司的实际回报率远远高于20%，1998年底的实际可比价格也远远高于每股12元。所以在对股票市场进行研究时，必须对所有的日交易价格或日回报率根据前后可比性原理进行调整，而这需要巨大的工作量。美国芝加哥大学开发的CRSP数据库对美国所有上市公司几十年来每天的交易价格进行了调整，这为研究人员带来了很大的方便。同时统一与规范的数据库也方便研究人员对不同的研究结论进行比较和讨论。
国内的学者一直没有中国的CRSP和Compustat，使得有关中国股票市场的研究，尤其是实证研究严重滞后，且研究效率极低。比如一篇对中国股市作实证研究的博士论文或研究项目，研究人员一般要花数个月的时间对大量原始的股票交易数据与财务数据进行整理，找出所需要的项目，这样往往涉及大量的手工收集及手工数据录入工作，而且得到的数据常常缺乏系统性、准确性与可信性。此外相当多的研究人员不了解如何对股票价格的前后可比性进行调整。所以，中国股票市场由于缺乏统一与规范的数据库，不仅大大降低了研究效率，增加了研究成本（研究人员的时间是最大的成本），而且也降低了研究结论的可比性和可信性。
1996年以来，香港理工大学会计学系陈工孟博士一直希望开发一个类似于CRSP及Compustat的中国股票市场研究数据库，以推动中国证券市场实证研究的发展。这项工作在1996年、1997年有了一定的进展，但由于开发成本较大，风险较高，人手不够等内外原因，而停顿下来。
2000年初，香港理工大学中国会计与金融研究中心成立，我们又重新推动CSMAR数据库的开发，并且得到了深圳市国泰安信息技术有限公司的大力支持与合作。经过我们的不懈努力，已于2000年9月成功开发CSMAR数据库的第一部分：市场交易数据库，并计划于今年年底完成CSMAR财务数据库的开发。CSMAR数据库的开发严格按照国际标准数据库（CRSP和Compustat）的调整技术计算个股收益率，并计算市场日回报率和月回报率。尤其是对历史的原始数据，我们进行了多种方法的严格查证和确认，以保证原始数据的准确性，并以Foxpro、Excel、TXT等格式提供给用户使用，同时可供SAS和SPSS等统计软件直接调用 。
CSMAR数据库的开发成功将从根本上解决高等院校的会计与金融学者、中国金融市场的研究机构和个人、金融机构、证券公司、投资银行的研究部门等所普遍面临的中国股票市场数据不完整、不准确问题，从而建立起深入、全面、有效的研究中国金融市场的资料与数据基础。我们希望中国股票市场研究（CSMAR）数据库的推出，将对我国股票市场的实证研究有一个快速的、高质量的提高，同时提高中国金融市场研究的深度和广度，促进中国金融市场的进一步发展和规范化。
香港理工大学中国会计与金融研究中心
深圳市国泰安信息技术公司
二零零零年十月一日
第一章 CSMAR数据库简介
第一节 如何使用本说明书
本說明書是<<中國股票市場研究（CSMAR）數據庫(2000版)---市場交易數據庫>>的使用說明。
CSMAR数据库系统是一个包含中国股票市场交易数据库和上市公司财务数据库的大型数据库资讯系统。CSMAR数据库严格按照国际标准数据库（CRSP和Compustat）的调整技术计算个股收益率、计算市场日回报率和月回报率，并以Foxpro、Excel、SPSS和SAS等数据库格式直接提供给用户使用。本系统的推出将从根本上解决国内外会计与金融研究人员所普遍面临的中国上市公司资料数据不完善、不准确的问题，从而建立起深入、全面、有效地研究中国金融市场的资料和数据基础。这必将有利于提高中国金融市场研究的深度和广度，有利于中国金融市场的进一步发展和规范化。
1、针对的用户
本公司所提供的资料和数据主要用于学术研究目的，针对的用户是高等院校的会计与金融学者，中国金融市场研究机构和个人，金融机构、证券公司、投资银行的研究部门等。
2、目前提供的产品
CSMAR数据库包括两部分：市场交易数据库和上市公司财务数据库。市场交易数据库已经过严格、系统的校正，目前可提供给用户使用。上市公司财务数据库，由于上市公司公布的会计报表的不规范和不统一，为保证数据的准确、系统和完整，我们现正进行大量的校正工作，预计于2000年12月底可提供给用户使用。
3、本说明书的结构
本说明书仅限于市场交易数据库部分，上市公司财务数据库的说明书将于不久和财务数据库一并提供。
本说明书由五个部分组成：
用户许可协议和前言：介绍有关版权及所有权的声明，用户许可协议声明、许可协议条款、售后保证、许可权利的终止、适用法律、免责条款等。
第一章：数据库简介。包括本数据库针对的用户，提供的产品、说明书的结构、特点与特色、功能和安装说明等。
第二章：数据说明。包括数据文件说明，数据结构框架与说明及交易数据的调整方法、回报率的计算公式等。