2018年工程机械行业市场投资调研分析报告
目录
1 基建项目落地和房地产开工改善是本轮周期的起点 ....................................................... 8 2 两轮周期的挖机增速和三一重工股价对比 ..................................................................... 13 3 混凝土机械未来几年有望稳步复苏 ................................................................................. 15 4 本轮工程机械下游需求持续性好于上一轮 ..................................................................... 17 5 行业去产能和去杠杆效果明显 ......................................................................................... 26 6 从增量市场走向存量市场是本轮周期的最大特点 ......................................................... 30 风险提示 ................................................................................................................................. 32
图表目录
图表 1：2015年底固定资产投资增速持续下行 .................................................................. 8 图表 2：基建投资增速维持高位 ........................................................................................... 8 图表 3：商品房销售在2016年初开始大幅增长 ................................................................. 9 图表 4：商品房新开工快速回暖 ......................................................................................... 10 图表 5：挖掘机月销量及增速 ............................................................................................. 11 图表 6：装载机月销量及增速 ............................................................................................. 11 图表 7：汽车起重机月销量及增速 ..................................................................................... 12 图表 8：压路机月销量及增速 ............................................................................................. 12 图表 9：2009-2011年和2016年至今两轮景气周期挖机同比增速对比 ........................ 14 图表 10：2009-2011年和2016年至今两轮景气周期三一股价走势对比 ...................... 15 图表 11：三一重工和中联重科混凝土机械收入情况（单位：亿元） ........................... 15 图表 12：2006-2020国内泵车销量及预测（单位：台） ................................................ 16 图表 13：固定资产投资完成额与增速对比 ....................................................................... 17 图表 14：商品房销售面积累计值及增速情况 ................................................................... 18 图表 15：商品房新开工面积累计值及增速情况 ............................................................... 19 图表 16：基建固定资产投资完成额累计值及增速（单位：亿元） ............................... 20 图表 17：三大建筑类上市公司新签订单情况 ................................................................... 21 图表 18：2016年初至今动力煤价格走势（单元：元/吨） ............................................ 21 图表 19：2016年初至今螺纹钢价格走势（单位：元/吨） ............................................ 22 图表 20：2009-2011年小松开机小时数情况 .................................................................... 23 图表 21：2016年至今小松开机小时数情况 ...................................................................... 23 图表 22：非金融公司中长期贷款累计值及增速情况 ....................................................... 24 图表 23：全国PPP入库项目持续增长 ............................................................................... 25 图表 24：2005年至今挖机月销量同比增速情况 .............................................................. 26
图表 25：主机厂人员规模快速削减 ................................................................................... 27 图表 26：四大主机厂应收款开始逐步回落（单位：亿元） ........................................... 28 图表 27：四大主机厂存货处理情况（单位：亿元） ....................................................... 29 图表 28：2004-2017H1挖机销量情况 ................................................................................ 30 图表 29：2017-2023年更新需求模型推算 ........................................................................ 31 图表 30：各挖机厂商市占率情况 ....................................................................................... 31