更值得关注的是，随着中国劳动力、土地等成本的上升，中国制造业已出现外流迹象。华泰证券研报称，随着东南亚等新兴经济体在低廉制造成本对中国形成压力，部分中、低端制造业开始向印度、东盟等新兴经济体转移。
而制造业一旦外流则极难回流。以美国为例，金融危机之后，美国社会各界开始反思过去虚拟经济过度发展带来的弊病，并重新认识到实体经济在整个国民经济中的地位和作用，在此后的危机应对中，美国开始大力推进制造业回流战略。自2009年以来，美国推出了一系列制造业支持政策。 但是，效果却难言乐观。华泰证券研报称，从制造业增长趋势来看，2008-2017年的多数年份，其制造业增速跟不上美国整体经济增长，除2010年美国制造业出现5.3%的较高增速外，其它年份增长率均没有超过2.0%，且多数年份的增速低于同年美国GDP增速。2017年美国制造业的GDP占总GDP的比重更是跌至历史最低水平，仅为11.6%。 在贸易战背景下，国内制造企业的困难处境可能会持续加剧。然而，中国制造业的兴衰，不仅影响着数以千万计的就业人口，也一定程度上影响着国运走势。