E．实施融资监控并提供融资帮助
49、企业集团融资帮助的主要形式有（ ABCD ）。 A、上市包装 B、杠杆融资 C、相互债务转移 D、相互抵押担保融资 E、内部现金融通调剂
50、（ AE ）属于反映企业财务是否处于安全运营状态的指标。 A．营业现金流量比率 B．经营性资产销售率 C．净资产收益率 D．产权比率 E．营业现金流量适合率 四、计算题
1．已知甲公司销售利润率为11%，资产周转率为5（即资产销售率为500%），负债利息率25%，产权比率（负债/资本）3﹕1，所得税率30% 要求，计算甲企业资产收益率与资本报酬率。 甲企业资产收益率＝销售利润率×资产周转率 ＝11%×5＝55% 甲企业资本报酬率
负债资产负债＝〔资产收益率＋股权资本×（收益率－利息率）〕×（1－所得税率）
3＝[55%＋1×(55%-25%)]×(1-30%)＝101.5%
2．已知目标公司息税前经营利润为3000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出1000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%。 要求：计算该目标公司的运用资本现金流量。 解：
运用资本息税前所得折旧等非资本增量营现金流量＝经营利润×（1－税率）＋付现成本－支出－运资本
＝3000×（1－30％）＋500－1000－400 ＝1200（万元）
3．2003年底，K公司拟对L企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的K公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对L
企业实施购并的话，未来5年中K公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3600万元左右。购并整合后的预期资本成本率为6%。
要求：采用现金流量贴现模式对L企业的股权现金价值进行估算。 解：
2004-2008年L企业的贡献股权现金流量分别为： -6000（-4000-2000）万元、 -500（2000-2500）万元、 2000(6000-4000)万元、 3000(8000-5000)万元、 3800（9000-5200）万元；
2009年及其以后的贡献股权现金流量恒值为2400（6000-3600）万元。 L企业2004-2008年预计股权现金价值
?6000?500200030003800????2345??1?6%(1?6%)(1?6%)(1?6%)??1?6%＝＝792（万元） 240056%?(1?6%)2007年及其以后L企业预计股权现金价值＝＝29880（万元）
L企业预计股权现金价值总额＝792＋29880＝30672（万元）
4、已知A公司2008年度平均股权资本60000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为25%。若剩余贡献分配比例以50%为起点，较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。
要求：（1）计算该年度该公司剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 （2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长，你认为采取怎样的支付策略较为有利。
解答： （1） 2008年剩余贡献总额=60000×(25%-20%)=3000(万元) （3分） 2008年经营者可望得到的知识资本报酬额
=剩余税后利润总额×50%×∑各项指标报酬影响有效权重 =3000×50%×80%=1200（万元） （3分） （2）最为有利的是采取（股票）期权支付策略（4分）
一、单项选择题
1．企业集团组建的宗旨是( A )。
A．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B．实现规模效应，降低生产成本 C提高收益率，降低市场风险
D．实现多元化经营，分散市场风险
2．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 ( B )
A．财权、物权、人事权
B．决策权、执行权、监督权 C．所有权、经营权、控制权
D．股东大会权限、董事会权限、监事会权限 3．实施财务控制的宗旨是( B )。 A．为集团的财务管理提供控制保障 B．更好地发挥激励机制的功能效应 C．激发子公司及其他成员企业的危机感 D．更好地发挥约束机制的功能效应
4．在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( D )。 A．控制或降低经营风险 B．控制或降低财务风险 C．增加利润与现金流人量
D．占领市场与扩大市场份额（市场占有率）
5．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( C )。 A．预算执行循环 B．预算反馈循环
C．预算控制循环 D．预算报告循环
6．母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( D )。 A．标准式公司分立 B．衍生式公司分立 C．换股式公司分立 D．解散式公司分立 7．企业集团融资政策最为核心的内容(C )。 A．融资规划 B．融资质量标准确定
C．融资决策制度安排 D．财务优势的创造
8．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( C )
A．剩余股利政策 B．定率股利政策
C定额股利政策 D．低定额加额外股利政策
9．在下列薪酬支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( A )。
A．即期现金支付策略 B．即期股票支付策略 C．递延现金支付策略 D．递延股票支付策略
10.在财务危机预警指标体系中，用于预报企业集团市场竞争优劣态势的指标是(D )。
A.安全边际率 B．已获利息倍数 c．经营性资产收益率
D．核心（主导）业务资产销售率 11．企业集团组建的宗旨是( D )。 A.提高收益率，降低市场风险 B．实现规模效应，降低生产成本 C．实现多元化经营，分散市场风险
D．实现资源聚集整合优势以及管理协同优势
12．企业集团在管理上采取分权制时，可能出现的最突出的弊端是( C )o A.信息的决策价值降低 B．母公司的控制难度加大 C．成员企业的管理目标换位 D．企业集团资源配置效率降低
13．实施财务控制的宗旨是( B )。 A．为集团的财务管理提供控制保障 B．更好地发挥激励机制的功能效应 C．激发子公司及其他成员企业的危机感 D．更好地发挥约束机制的功能效应
14．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行( A )调整。 A．互逆性 B．同步性 C．浮动性 D．全员性 15．将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程，称为( B )。 A．量化管理 B．预算管理 C．量化控制 D．目标管理
16．在激烈的市场竞争中，企业集团拥有了驰名商标、品牌，就意味着有了竞争优势，这一特性属于无形资产的( B )。 A．本质的财富性 B．功能的利销性 C．价值的核变性 D．效用的递减性’
17．母公司将子公司的控制权移交给它的股东的公司分立是( C )。 A．标准式公司分立 B．衍生式公司分立 C．解散式公司分立 D．换股式公司分立
18．财务公司的最基本或最本质的功能是( D )。 A．结算中心 B．信贷中心 C．投资中心 D．融资中心
19．就投资者的经验来讲，( A )股利支付方式通常被认为是企业承认自身处于财务困境
的标志。
A．股票合并 B．增资配股 C．股票分割 D．股票分割
20.在下列薪酬支付策略中，最具有塑造激励与约束效应的是( D )。 A.现金支付方式 B．股票支付方式 C．实物支付方式 D．期权支付方式
21．在财务管理的主体特征上，企业集团呈现为( D )。 A．多元结构特征 B．一元结构特征 C．直线结构特征
D．一元中心下的多层级复合结构特征
22．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是 ( B )
A．财权、物权、人事权
B．决策权、执行权、监督权C．所有权、经营权、控制权 D．股东大会权限、董事会权限、监事会权限
23．支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是( C )。 A．真实有用性与及时性 B．真实有用性与一致性 C．真实有用性与重要性 D．真实有用性与相关性 24．企业集团财务战略规划与定位的立足点是(D )。 A．企业集团的财务环境 B．企业集团的生产战略
C．企业集团的营销战略 D．企业集团的战略发展结构 25．准确地讲，一个完整的资本预算包括( C )。 A．营运资本预算 B．运用资本预算
C．资本投资预算与运用资本预算 D．资本投资预算与营运资本预算
26．( A )是企业集团以接受资本投入的方式引进其他企业的先进技术，置换休眠或病态资产原有的落后陈旧的技术，通过技术置换来优化组装休眠或病态资产。
A．技术置换模式 B．专营权置换模式 C．经营力置换模式
D．商标（商誉）置换模式
27．下列方面，属于并购决策的始发点的是( A )。 A．并购目标规划
B．并购一体化整合计划C．目标公司价值评估 D．制定目标公司搜寻标准
28．分拆上市使母公司控制的资产规模( B )。 A.变小 B．变大 C．不变 D．变化不明确
29．企业集团融资政策最为核心的内容( C )。 A.融资规划 B．融资质量标准
C．融资决策制度安排 D．财务优势的创造
30.作为股权资本所有者，股东享有的最基本权利是( D )。 A．经营决策权B．审计监督权
C．董事选举权D．剩余索取权与剩余控制权