【解析】采用比率分析法，应当注意以下几点：（1）对比项目的相关性；（2）对比口径的一致性；（3）衡量标准的科学性。 4.
【答案】BD
【知识点】财务分析的方法 【解析】因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标的影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。连环替代法是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变，顺序确定每一个因素单独变化产生的影响。使用因素分析法时应当注意：（1）因素分解的关联性;（2）因素替代的顺序性;（3）顺序替代的连环性;（4）计算结果的假定性：由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代计算顺序的不同而有差别，因此计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果都达到绝对准确。 5.
【答案】BCD
【知识点】财务分析的局限性 【解析】财务报表是财务分析的主要依据，财务报表数据的局限性决定了财务分析与评价的局限性，具体表现为：（1）报表数据的时效性问题；（2）报表数据的真实性问题；（3）报表数据的可靠性问题；（4）报表数据的可比性问题；（5）报表数据的完整性问题。 6.
【答案】BCD
【知识点】财务分析的局限性
【解析】财务分析指标的局限性包括：财务指标体系不严密，财务指标所反映的情况具有相对性，财务指标的评价标准不统一，财务指标的比较基础不统一。 7.
【答案】ABD
【知识点】偿债能力分析
【解析】速动资产主要剔除了存货，原因是：（1）流动资产中存货的变现速度最慢；（2）部分存货可能已被抵押；（3）存货成本和市价可能存在差异。由于剔除了存货等变现能力较差的资产，速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期债务的能力。 8.
【答案】ABCD
【知识点】偿债能力分析 【解析】可动用的银行贷款指标或授信额度并不反映在财务报表中，但是由于可以随时增加企业的支付能力，因此可以提高企业偿债能力；如果企业存在很快变形的长期资产，会增加企业的短期偿债能力；企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力，同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务；企业存在经营租赁时，应考虑租赁费用对偿债能力的影响。 9.
【答案】AD
11
【知识点】营运能力分析
【解析】选项A、D都使企业资产减少，从而会使企业总资产率上升；选项B没有影响；选项C会使资产增加，因而会使总资产周转率下降。 10.
【答案】AD
【知识点】营运能力分析
【解析】对于比率指标，当分子、分母一个是时期指标，另一个是时点指标时，为了计算口径的一致性，应把取自资产负债表的时点指标取平均数。本题需要注意，题中说的是“其分母需要采用平均数”，应收账款周转天数=平均应收账款余额×365/营业收入，所以其分母不是平均数。 11.
【答案】ABC
【解析】资本保值增值率的高低，除了受企业经营成果的影响外，还受企业利润分配政策和投入资本的影响。
【知识点】发展能力分析 【难易度】易 12.
【答案】ACD
【知识点】现金流量分析 【解析】现金营运指数小于1说明收益质量不够好，现金营运指数小于1说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或者债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，应收账款不一定能足够变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。 13.
【答案】ABCD
【解析】获取现金的能力，可通过经营活动现金流量净額与投入资源之比来反映。投入资源可以是销售收入、资产总额、营运资金净额、净资产或普通股股数等。 【知识点】发展能力分析 【难易度】易 14.
【答案】CD
【知识点】上市公司特殊财务分析指标
【解析】股利发放率，即每股股利与每股收益之比。股利发放率越高，未必公司盈利能力就越强，因为股利发放率越高，留存收益率就越低，会减弱公司未来的发展后劲，最终会影响公司的盈利能力。 15.
【答案】ABD
【知识点】管理层讨论与分析 【解析】管理层讨论与分析时上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报表中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业未来发展前景的预期。因此，本题的正确答案是选项A、B、D。
三、判断题 1.
12
【答案】错
【知识点】财务分析的意义和内容
【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 2.
【答案】对
【知识点】财务分析的意义和内容
【解析】企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，主要进行各个方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险。 3.
【答案】错
【知识点】财务分析的方法
【解析】趋势分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果变动趋势的一种方法。 4.
【答案】错
【知识点】财务分析的方法 【解析】采用因素分析法进行分析时必须注意因素替代的顺序性，不可随意颠倒各因素的顺序，否则会得出不同的计算结果。 5.
【答案】对
【知识点】财务分析的局限性
【解析】由于财务报表本身的原因，其提供的数据是有限的。对报表使用者来说，可能不少需要的信息，在报表或附注中根本找不到。 6.
【答案】错
【知识点】财务分析的局限性
【解析】财务报表虽然是按照会计准则编制的，但不一定能准确地反映企业的客观实际。例如：报表数据未按照通货膨胀进行调整;某些资产以成本计价，并不代表其现在真实价值。 7.
【答案】错
【知识点】偿债能力分析
【解析】现金比率用于分析企业的短期偿债能力，但也不是越大越好，这一比率过高就意味着企业过多资源占用在盈利能力较低的现金资产上从而影响企业盈利能力。 8.
【答案】对
【知识点】偿债能力分析
【解析】流动比率高不意味着短期偿债能力一定很强。因为，流动比率假设全部流动资产可变现清偿流动负债。实际上，各项流动资产的变现能力并不相同而且变现金额可能与账面金额存在较大差异。因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计，还需进一步分析流动资产的构成项目。 9.
13
【答案】错
【知识点】偿债能力分析
【解析】乙企业2013年年初所有者权益总额=2000/2=1000（万元），资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益=（1200-1000）/1000×100%=20%。 10.
【答案】错
【知识点】营运能力分析
【解析】一般来说，应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款的收回越快，应收账款周转率过低，则说明营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。应收账款周转率过高，可能是企业奉行严格的信用政策，其结果会限制企业扩大销售，从而降低企业盈利水平。 11.
【答案】错
【知识点】盈利能力分析
【解析】本题考核因素分析法。公司2013年比2012年净资产收益率增加了6个百分点，采用因素分析法计算分析得知由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了5个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了1个百分点，只能说明公司权益乘数的变化使得净资产收益率提高了2个百分点，而不是权益乘数提高了2个百分点。 12.
【答案】对
【知识点】营运能力分析
【解析】计算应收账款周转次数时，分母中的“应收账款平均余额”是指应收账款和应收票据的平均，是扣除坏账准备前的平均余额。 13.
【答案】错
【知识点】盈利能力分析 【解析】总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。分子是“利润总额+利息”即息税前利润。 14.
【答案】错
【知识点】发展能力分析 【解析】资本保值增值率是本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，该指标反映企业当年由于经营积累以及所有者追加投入等引起的资本增减变动情况。 15.
【答案】错 【解析】每股营业现金净流量是通过企业经营活动现金流量净额与普通股股数之比来反映的。该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红。 【知识点】现金流量分析 【难易度】易 16.
【答案】对
【知识点】上市公司特殊财务分析指标 【解析】影响企业股票市盈率的因素有：（1）上市公司盈利能力的成长性；（2）投资者所获报酬的稳定性；（3）市盈率也受到利率水平变动的影响。
14
四、计算分析题 1.
【答案】（1）2012年流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额=4200/1000=4.2（次） 2012年全部资产周转率=销售收入/（流动资产平均余额+固定资产平均余额）=4200/（1000+680）=2.5（次）
2012年流动资产占全部资产百分比=1000/1680×100%=59.52% 2013年全部资产周转率=4800/（1250+750）=2.4（次） 2013年流动资产周转率=4800/1250=3.84（次）
2013年流动资产占全部资产百分比=1250/2000=62.5% （2）全部资产周转率总变动=2.4-2.5=-0.1（次）
2012年全部资产周转率=流动资产周转率×流动资产占全部资产百分比=4.2×59.52%=2.5（次）
其中流动资产周转率降低对全部资产周转率的影响=（3.84-4.2）×59.52%=-0.214（次） 资产结构变动对全部资产周转率的影响=3.84×（62.5%-59.52%）=0.114（次） 由于流动资产比重增加导致总资产周转率提高0.114次，但是由于流动资产周转率的降低使得总资产周转率降低了0.214次，二者共同影响使总资产周转率降低0.1次。 【知识点】财务分析的方法, 营运能力分析 2.
【答案】
（1）净资产收益率=300/[（3500+4000）/2]=8% 资产净利率=300/[（7500+9500）/2]=0.035 销售净利率=300/15000=2%
总资产周转率=15000/[（7500+9500）/2]=1.765
权益乘数=[（7500+9500）/2]/[（3500+4000）/2]=2.267
（2）净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=2%×1.765×2.267=8%。 【知识点】盈利能力分析
五、综合题 1.
【答案】
（1）资产总额=权益乘数×股东权益=1.5×400=600（万元） 负债总额=600-400=200（万元）
（2）息税前利润=（10-6）×100-200=200（万元） 净利润=（200-200×6%）×（1-25%）=141（万元） 每股收益=141/40=3.525（元） 股利支付率=60/141=42.55% 每股股利=60/40=1.5（元） （3）股利增长模型：
普通股资本成本=[1.5×（1+20%）]/10+20%=38% 资本资产定价模型：
普通股资本成本=5%+2×（13%-5%）=21%
（4）2014年的经营杠杆系数=（200+200）/200=2 2014年财务杠杆系数=200/（200-200×6%）=1.06
15
（5）债券资本成本=[90×10%×（1-25%）]/（91.94-1.94）=7.5%。 【知识点】偿债能力分析, 盈利能力分析
16