2017年氢氧化锂行业分析 报告
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正文目录
一、氢氧化锂供需日趋紧张 ...................................................................................3 二、国内氢氧化锂企业全梳理 ...............................................................................5 三、氢氧化锂溢价弹性测算 ...................................................................................7 四、风险提示 ............................................................................................................8
图表目录
图1：钛酸锂市场料将迎来爆发，氢氧化锂需求再获动力 ..............................4 图2：氢氧化锂的缺口料将持续存在 ....................................................................5 图3：代表性氢氧化锂企业及其扩产计划 ............................................................5 图4：代表性氢氧化锂的弹性情况 ........................................................................7
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一、氢氧化锂供需日趋紧张
氢氧化锂主要用于电池、润滑脂等领域。历史上，氢氧化锂主要用于润滑脂行业，作为机械设备、汽车等的润滑脂，润滑脂行业用氢氧化锂的量一度占氢氧化锂用量的60%。随着锂电、电池材料行业的迅速增长，电池材料对氢氧化锂的需求不断增长，到2016年电池行业消费的氢氧化锂约占60%，润滑脂行业的需求占比已经下降到30%，其他，像有机合成、塑料、医药等，大概占到10%。 高镍趋势下，电池用氢氧化锂需求更趋旺盛。电池级氢氧化锂因其在晶体结构、溶解性等方面的优势，主要适用于NCA、NCM811等“高镍”三元材料（以及部分工艺的磷酸铁锂）；目前，NCA基本上都采用氢氧化锂为原料；NCM811通常也要采用电池级氢氧化锂；NCM523、622，水热法制备磷酸铁锂（LFP）产品，也可使用氢氧化锂。在补贴政策及新能源汽车行业发展规划的指引下，能量密度较高、且仍有深化空间的高镍三元材料正受到行业的青睐。对更高能量密度和更高质量的追求，将促使整个行业采用更多的氢氧化锂去生产正极材料，由此带动电池级氢氧化锂需求的释放。例如，大量采用NCA正极材料的TESLA系列车型的热卖，正在不断提升氢氧化锂的需求。
钛酸锂倍受关注，氢氧化锂用量料将提升。除了高镍三元的正极材料发展趋势之外，近来市场对钛酸锂材料也给予了更多的关注。格力与珠海银隆的合作在业内掀起了钛酸锂风潮，据我们调研国内代表
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性的钛酸锂都使用氢氧化锂原料，这为氢氧化锂的需求再增添市场。2015年，我国钛酸锂行业的市场规模达到了9.76亿元，平均的价格为11.9万元/吨（资料来源：中国产业信息网），而如钛酸锂行业按动力电池的行业增速进行增长，则钴酸锂对电池级氢氧化锂的消费需求。
图1：钛酸锂市场料将迎来爆发，氢氧化锂需求再获动力
氢氧化锂的供应日趋紧张。当前，氢氧化锂市场已经显露出供需紧张的苗头，国内核心供应商的产品被订购一空；今年下半年海外矿供应的提升，有望提升氢氧化锂的产出（如赣锋锂业、国锂/兴晟锂业的产出有望增长）会改善氢氧化锂的供需平衡，但随着电池材料需求，特别是高镍三元材料需求的释放，18年，氢氧化锂市场供应将更趋紧张。
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