1. 由于身体状况不好，加上年轻人竞争激烈，某企业CEO考虑提前退休，补偿方式如下：
方案1：一次性补偿现金90万元； 方案2：每年末补偿现金20万，共5年； 方案3：5年后一次性得到现金补偿110万元。 （1）本题目中方案1属于（）。
A.单笔现金流 B.普通年金 C.先付年金 D.递延年金 （2）在企业存续条件下，若折现率为3%，则应该选择（）。
A.方案1 B. 方案2 C. 方案3 D. 无法计算 （3）在企业存续条件下，若折现率为9%，则应该选择（）。
A.方案1 B. 方案2 C. 方案3 D. 无法计算 可能用到的系数：
（P/F,3%,5）=0.863，（F/P,3%,5）=1.159，（P/A,3%,5）=4.580，（F/A,3%,5）=5.309； （P/F,9%,5）=0.650，（F/P,9%,5）=1.539，（P/A,9%,5）=3.890，（F/A,9%,5）=5.985。 简析：
（1）方案1：单笔现金流（在0点） 方案2：普通年金
方案3：单笔现金流（在5点）
（2）在3%利率下，以0点为基点（可自己练习以5点为基点） 方案1：P0=90 <本身就是现值>
方案2：P0=20×（P/A,3%,5）<已知年金，反现值> 方案3：P0=110×（P/F,3%,5）<已知终值，求现值>
（3）在9%利率下，以0点为基点（可自己练习以5点为基点） 方案1：P0=90 <本身就是现值>
方案2：P0=20×（P/A,9%,5）<已知年金，反现值> 方案3：P0=110×（P/F,9%,5）<已知终值，求现值>
第三章 筹资管理（上） 计算题1
某公司拟发行3年期债券筹集资金，面值为1000元，发行总额1000万元，票面利率为12%。
可能用到的系数：（P/F,9%,3）=0.772，（P/A,9%,3）=2.531；（P/F,12%,3）=0.712，（P/A,12%,3）=2.402；（P/F,13%,3）=0.693，（P/A,13%,3）=2.361；
（1）当市场利率为9%时的发行价格为 ( )
A. 1078.72 B. 976.32 C.1000 D. 1049.44 （2）当市场利率为12%时的发行价格为 ( ) A.1049.44 B. 976.32 C.1000 D.942.41 （3）当市场利率为13%时的发行价格为 ( ) A.1049.44 B. 942.41 C.1000 D. 976.32 简析：
9%利率下：P0=1000×12%×（P/A,9%,3）+1000×（P/F,9%,3） 12%利率下：P0=1000×12%×（P/A,12%,3）+1000×（P/F,12%,3） 13%利率下：P0=1000×12%×（P/A,13%,3）+1000×（P/F,13%,3） 1000×12%是年金，所以要乘以年金现值系数； 1000是单笔，所以要乘以复利现值系数。 第四章 筹资管理（下） 计算题1
某公司产品销售价格为40元，单位变动成本为4元，在目前10万件销售量下，单位固定成本为每件16元（不含利息），公司全部资本为1000万元，负债权益比为60：40，企业所得税税率为25%，负债年利率为10%。
（1）该企业经营杠杆系数为 ( )。 A.1.8 B.1.38 C.0.72 D.以上皆不对 （2）该企业财务杠杆系数为 ( )。 A.1 B.1.38 C.1.43 D.以上皆不对 （3）该企业总杠杆系数为 ( )。 A.1.79 B.2.57 C2.3 D.以上皆不对 简析：
总销售收入S=40×10=400万 总变动成本VC=4×10=40万 总固定成本F=16×10=160万
DOL=(S-VC)/(S-VC-F)=(400-40)/(400-40-160)=1.8
息税前利润EBIT=S-VC-F=400-40-160=200 利息I=1000×60%×10%=60
DFL=EBIT/(EBIT-I)=200/(200-60)=1.43 DTL=DOL*DFL 计算题2
1、某公司进行某项目共筹资约1000万元，所得税率25%，其中：
（1）向银行借款200万元，借款年利率6%，手续费1%，则借款的资本成本为（） A.2.98% B.3.12% C.3.79% D.以上皆不对
（2）按溢价发行债券200万元，债券面值100元，溢价发行价格为110元，票面利率8%,，其筹资费率为2%，该债券成本为（）。
A.5.57% B.6.52% C.4.72% D.以上皆不对
（3）发行普通股600万元，面值1元/股，发行价格为4元/股，筹资费率为5%。公司去年的股利为0.2元/股，以后每年按5%递增。
A.10% B.10.53% C.9.85% D.以上皆不对 （4）根据以上条件，其综合资本成本为（）。 A.10.53% B.8.19% C.7.71% D.以上皆不对 简析： Kl?
KWACC?10.53%?
Il(1?T)1?fIb(1?T)1?fD1??6%（1-25%）?3.79%1?10?8%（1-25%）?5.570?(1?2%)1?0.2?（1+5%）?5%?10.53%4?(1?5%)?5.57%?2001000?3.79%?2001000?8.19%Kb?KS?PE(1?f)?g?60010001.A公司准备投资某项目，首期投资120万元，折旧采用直线法，10年后预计残值为20万元，在10年的使用期中，年收入30万元，总成本为20万元，流动资产投资5万元，如果所得税率为25%，资本成本12%。 （1）项目初始现金流量为 ( )。 A.120 B.105 C.125 D.以上皆不对 （2）项目经营期现金流量为 ( )。 A.10 B.17.5 C.20 D.以上皆不对
（3）项目结束期现金流量为 ( )。 A.17.5 B.22.5 C.37.5 D.42.5
2.A公司准备投资某项目，首期投资120万，折旧采用直线法，10年后预计残值为20万，在10年的使用期中，年收入30万元，付现成本为20万元，流动资产投资5万，如果所得税率为25%，资本成本12%。 （1）项目初始现金流量为 ( )。 A. 125 B. 120 C.115 D.以上皆不对 （2）项目经营期现金流量为 ( )。 A.0 B.5 C.10 D.以上皆不对 （3）项目结束期现金流量为 ( )。 A.5 B.17.5 C.25 D.40 简析：
初始现金流量=固定资产投资+流动资产投资=120+5 经营期现金流量= (收入– 总成本)×(1 – 所得税率)+年折旧
= (收入– 付现成本–年折旧)×(1 – 所得税率)+年折旧 结束期现金流量=经营期现金流量+残值+流动资产回收 年折旧=（固定资产原值-残值）/年限=(120-20)/10=10 第八章 利润分配管理 计算题1
1.某企业税后利润分配中，法定盈余公积金的提取率是净利润的10％，并安排按资本金的1％向投资者分配红利，此时的未分配利润13万元，假定该企业的资本金总额为500万元，所得税率25％。假设该企业每年的固定成本为100万元，生产一种产品，单位销售价格为100元，单位变动成本80元。 （1）该企业的的净利润为（） A.8万 B.10万 C.18万 D.20万 （2）该企业的目标利润为（）
A.20万 B.26.67万 C.27.67万 D.30万 （3）该企业为实现目标利润的保利点为（）件 A.5.92万 B.6.73万 C. 7.23万 D.8.33万 简析：
（1）提取盈余公积后的部分=13+500×1%=18 净利润=18/(1-10%)=20 或者:设净利润为X
则列方程有：X-10%X-500×1%=13，解得X=20
（2）目标利润（税前利润）=20/(1-25%)=26.67 或者：设目标利润为Y
则列方程有：Y-25%Y=20，解得Y=26.67 （3）保利点=(100+26.67)/(100-80)=8.33 或者：设该目标利润下的销售量为Z
则列方程有：(100-80)Z-100=26.67，解得Z=8.33