六、 财务综合分析—杜邦分析
2013年年末
比亚迪公司2011-2013年的财务状况和经营成果用杜邦分析体系分析的结果如下图
2012年年末
2011年年末
从图表上看，三年净资产收益率呈大起大落之势，在12年最高达22%；可以看出三年的权益乘数相差不大，主要是总资产收益率起主要因素，究其原因是12年的净利润较多，而贡献最大的因素的是当年成本较低，即成本费用利润率较低。
七、未来发展预测与建议
1、偿债能力面临风险
截至2013年3季度，公司的速动比率仅为0.4，这是资金相对紧张的表现，拟发行的60亿元债券将缓解这一问题。”---国泰君安近期研报中分析。
根据对比亚迪偿债能力的分析，公司债台高筑，无论短期还是长期偿债能力都弱于行业平均水平。而选择5月上市也是出于融资的考虑。
“截至2013年12月31日，公司需偿还的贷款是130多亿元，经营活动产生的现金流量净额为31.4亿元，同比下滑了74%，资产负债率升至59.92%。，比亚迪之所以选择在此时上市，除了上市程序使然，公司对于资金的渴求是主要原因。
2、新能源汽车市场发展战略面临质疑
比亚迪作为新能源汽车市场的佼佼者，可以这么讲，比亚迪已成为中国新能源汽车的代名词。比亚迪掌门人王传福有着狂热的电动车梦想，他相信2014年将是比亚迪大规模量产电动车的元年，为此不吝大手笔投入。但也正因为如此，比亚迪公司在新能源汽车这块投入了大量人力物力，研发成为了公司的一个巨大的吸金库。 但以之相对应的是，中国的新能源汽车市场一直不明朗，民众对新能源汽车还是持观望态度，此为新能源汽车也有自身诟病，例如充电时间过长，航程太短等，在国家未普及大规模快速充电站的情况下，新能源汽车很难有所发展。
虽然目前，中国出台了《新能源汽车生产准入管理规则》，在《汽车产业调整和振兴规划》中也涉及到了新能源汽车产业的短期目标和任务。然而，这些政策都没有足够的战略高度，缺少一个整体的中国新能源汽车产业发展规划，没有发展重点，没有发展路线，“遍撒胡椒面儿”，这样势必会分散有限资源，让整个产业的发展都找不到方向。
3、现金流面临紧张
面对持续的汽车市场的疲软，及年末必须偿还的借款，比亚迪公司现金供应日益紧张。王传福表示：比亚迪2014年上半年资本开支50亿，下半年将压缩到30亿，全年控制在80亿-90亿元人民币。2015年将资本开支压缩30亿，控制在50亿-60亿元人民币 此为两度抛售清空佛山金辉股权及一些子公司的股权来救火。
附注 （一）资产负债表
报告期 流动资产: 货币资金 短期投资 减：短期投资跌价准备 短期投资净额 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 其他应收款 减：坏账准备 应收款项净额 预付账款 应收出口退税 期货保证金 应收席位费 应收补贴款 存货 减：存货跌价准备 存货净额 待转其他业务支出 待摊费用 待处理流动资产净损失 一年内到期的长期债权投资 其他流动资产 内部应收款 其中：应收关联公司款 其中：应收工程结算 短期贷款 拆出资金 减：贷款呆账准备 短期放款净额
2013-12-31 1704077000 2894929000 2296000 2662844000 86858000 227770000 6912844000 2012-12-31 2344542000 5716197000 15481000 4066723000 92135000 211206000 4405206000 2011-12-31 1992519000 2756210000 20735000 5396590000 238500000 610286000 6537852000 2010-9-30
3562899000
2478898000 7875000
5134471000 775744000
711667000
7164176000
流动资产合计 长期投资: 长期股权投资 长期债权投资 其他长期投资 长期投资合计 减：长期投资减值准备 长期投资净额 其中：合并价差 其中：股权投资差额 固定资产: 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 固定资产净额 工程物资 在建工程 减：在建工程减值准备 在建工程净额 固定资产清理 待处理固定资产净损失 固定资产合计 无形资产及其他资产: 无形资产 减：无形资产减值准备 无形资产净额 递延资产 开办费 长期待摊费用 其他长期资产 临时设施净值 临时设施清理 其他长期应收款 长期贷款 无形资产及其他资产合计 递延税款借项 资产总计 流动负债: 短期借款 应付短期债券 应付票据 应付账款 14491618000 26677000 11532315000 801940000 3178388000 2019407000 165302000 32531760000 4134310000 2681587000 4166435000 16852490000 29860000 14318102000 1299505000 4580974000 2117097000 83635000 570000000 185927000 40446081000 283801000 3577087000 7944163000 17552692000 19835730000 59160000
539447000
17475755000 21159907000 3838424000 2329000000 7401358000 10823339000 4897343000 51260000 449357000 371337000
4478283000
26979000 1438892000
445038000 52963401000 62621312000 9796422000 3972838000 7060610000
9771013000
8307517000 7514680000 预收账款 内部应付款 其中：应付关联公司款 其中：应付工程结算 国内票证结算 国际票证结算 代销商品款 应付工资 应付福利费 应付股利 应交税金 其他应交款 待转库存商品差价 递延收入 其他应付款 专项拨款 预提费用 预计负债 递延收益 一年内到期的长期负债 其他流动负债 流动负债合计 长期负债: 长期借款 应付债券 长期应付款 住房周转金 专项应付款 其他长期负债 长期递延损益 长期负债合计 递延税款贷项 负债合计 少数股东权益 股东权益: 股本 减：已归还投资 股本净额 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 未确认的投资损失 1271423000 591203000 330000 -165693000 646859000 236540000 380568000 14035822000 4791561000 367005000 19194388000 2051804000 2050100000 4362773000 575550000 4368825000 -71680000 3340438000 738104000 344000 172270000 734096000 263328000 785357000 18087932000 3106514000 224508000 21418954000 2344770000 2275100000 5717956000 1144318000 7593633000 -48650000 2864656000 1003198000 330000 2080565000
1153851000
-606352000 -1107160000 1246889000 1207068000 900727000
1284523000
953969000 792143000 27763951000 31016104000 3049000000
6717750000 993817000 999374000
949932000
31812325000 39677603000 2690757000 2275100000 5722692000 1457013000 9048833000 -43319000 2821845000
2354100000
7016769000 1457013000 9398053000 -104071000