G表示政府购买，是由政策制定者决定的外生变量；
NX表示净出口，与本币名义汇率e（直接标价法）正相关，与国内产出Y负相关，与国外产出 正相关。
IS曲线的表达式如等式12—5所示。 等式的左边表示总产出，右边表示总需求。 当产品市场均衡时，总产出等于总需求。
扩张性财政政策使IS曲线右移，紧缩性财政政策使IS曲线左移。 Y = C(Y－T) + I(i) + G + NX(e,Y, ) (12—5) 2）货币市场均衡——LM曲线
L表示实际货币需求，与国内收入Y正相关，与国内利率i负相关。 M表示名义货币供给，是由中央银行决定的外生变量。 由于价格水平P不变，所以M也表示实际货币供给。 等式的左边表示货币需求，右边表示货币供给。 当货币市场均衡时，货币需求等于货币供给。 LM曲线的表达式如等式12—6所示。
扩张性财政政策使LM曲线右移；紧缩性财政政策使LM曲线左移。
L(Y, i) = M （12—6）
3）国际收支均衡——BP曲线
国际收支账户包括经常账户和资本账户两部分。经常账户收支由贸易决定，即净出口，用NX(e,Y, )表示；资本账户收支是由国内外利差决定的，用CF(i, )表示。
在这里，CF衡量的是国际资本流动，与国内利率r正相关，与国外利率 负相关。 BP表示国际收支，当它大于零时，意味着国际收支盈余或顺差；
当它小于零时，意味着国际收支赤子或逆差； 当它等于零时，国际收支平衡，即外部均衡。
BP曲线的表达式如等式12—7所示。
本币汇率贬值会引起经常账户盈余，使BP曲线右移； 本币汇率升值会导致经常账户恶化，使BP曲线左移。
4）IS-LM-BP模型
IS-LM-BP模型是凯恩斯主义宏观经济模型在开放经济下的拓展。
因为在封闭经济条件下，NX=0，CF=0，BP=0，就是凯恩斯主义的IS-LM模型。 由于BP曲线的形状是由资本的流动性决定的。
当资本完全不流动时，也就是国际资本对国内利率的变动毫无反应，BP曲线代表经常账户平衡，是一条垂线。
当资本完全流动时，即国内已经不存在任何形式的外汇管制，资本流动将弥补任何形式的经常账户失衡，国际收支状况由资本账户状况决定，BP曲线是一条水平线。
而更一般的情况是资本不完全流动时，BP曲线具有正的斜率，向右上方倾斜。这是因为，随着国内收入增加，进口会增加，导致国际收支恶化，为了实现国际收支平衡，需要提高利率，用资本项目盈余来弥补经常项目赤字。
此时，如果国际资本对国内利率变动的反应灵敏，则BP曲线比LM曲线更为平坦；反之，如果国际资本对国内利率变动的反应不太灵敏，则BP曲线比LM曲线更为陡峭。
图12—3和图12—4衡量了当资本完全不流动和资本完全流动时，宏观经济的一般均衡； 而图12—5和图12—6描述的则是资本不完全流动时宏观经济的一般均衡。
NX(e,Y,Y*)+CF(i,i*)=BP
三、固定汇率制度下的宏观政策效应分析 1）资本完全不流动时的宏观政策效应分析 （1）货币政策效应分析
在固定汇率制和资本完全不流动的情况下，扩张性的货币政策会导致LM0曲线向右移动至LM1，导致利率下降、国民收入增加。
但增加的国民收入会通过边际进口倾向的作用引起经常账户赤字。而且，虽然国内利率上升，但由于资本完全不流动，所以国际收支逆差，本币面临贬值压力。货币当局为了维持固定汇率，在外汇市场上进行干预，这将导致货币供应量减小，LM1曲线又向左移回至LM0，回到初始均衡E0，利率和国民收入均恢复到初始均衡状态。
具体过程如图12—15所示。
图12—15 固定汇率制度下资本完全不流动时的货币政策分析
（2）财政政策效应分析
在固定汇率制和资本完全不流动的情况下，扩张性财政政策会导致IS0曲线向右移动至IS1，导致利率上升、国民收入增加。但增加的国民收入会通过边际进口倾向的作用引起经常账户赤字。而且，虽然国内利率上升，但由于资本完全不流动，所以国际收支逆差，本币面临贬值压力。
货币当局为了维持固定汇率，在外汇市场上进行干预，这将导致货币供应量减小，LM0曲线向左移动至LM1，形成新的均衡E2，利率进一步升高，国民收入恢复到初始均衡状态。
具体过程如图12—16所示。
图12—16 固定汇率制下资本完全不流动的财政政策效果分析
2）资本完全流动时的宏观政策效应分析 （1）货币政策效应分析
在固定汇率制和资本完全流动的情况下，扩张性的货币政策会导致LM0曲线向右移动至LM1，导致利率下降。在资本完全流动的情况下，扩张性货币政策引起的利率下降会导致资本迅速外流，本币贬值。
为了维持固定汇率，货币当局在外汇市场上进行干预，这将导致货币供应量减小，LM1曲线又向左移回至LM0，回到初始均衡E0，利率和国民收入均恢复到初始均衡状态，抵消了货币政策的扩张效果。
具体过程如图12—17所示。
图12—17 固定汇率制度下资金完全流动时的货币政策分析
（2）财政政策效应分析
在固定汇率制和资本完全流动的情况下，扩张性的财政政策会导致IS0曲线向右移动至IS1，国民收入增加，引起经常账户赤字。同时，国内利率上升，引起资本流入，资本账户得以改善。同时，货币供应量增加，从而使LM0曲线向右移动至LM1，形成新的长期均衡E2，利率和国民收入均恢复到初始均衡状态。
具体过程如图12—18所示。
图12—19 固定汇率制度下资本不完全流动时的货币政策分析
以上我们对不同汇率制度下的货币和财政政策效应进行了分析，表12—5对分析结果进行了汇总，表示在不同情况下宏观经济政策的效果。