的总体平衡。这可以从以下几个方面论证：第一，由进出口贸易和利用外资引起的国际收支变动，与国家的财政收支紧密相连。贸易盈亏明显地影响国家的财政收支；而国家借款列入国家财政收入，还本付息列入国家财政支出。第二，开放经济条件下，国际收支是影响国内信贷量的一个重要因素，国际收支顺差或逆差会引起国家外汇储备的增加或减少，而国家外汇储备是构成强力货币的组成部分之一，其通过货币创造机制影响国内信贷总量，从而改变内部均衡。第三，贸易收支的顺差或逆差意味着国内商品供给的减少或增加，利用外资也需相应的物资配套，从而对实物市场造成影响。第四，以上三者都会或多或少地影响通货膨胀率，从而影响宏观经济的运行。
4、这个观点的说法是不确切的，一国经常账户出现赤字，如同一个人支出大于收入时，个人需要为“埋单”付账一样，必须通过出卖资产或借钱来填补亏空。一国必须为它在国外“埋单”付账，需要通过不同的方式弥补：一是向外国人出售资产或借债，二是减少外汇储备。所以，向外国借债并不是唯一的途径。
5、在这一阶段，美国的储备与国内投资的差额在增大。因为，一国经常项目差额等于该国的对外投资净额，而一国的储蓄可用于进行国内投资和进行对外投资两个方面，这就意味着一国的对外投资净额等于该国储蓄和国内投资的差额。因此，一国经常项目差额等于该国储备中没有用于国内投资部分，即：经常项目差额=储蓄—国内投资。因此，当政府预算赤字减少，并且经常账户赤字也在减小，说明储蓄减去国内投资的差额在增大。
6、这种观点是不正确的。因为，贸易顺差也是国际收支不平衡的一种反映，国际收支失衡又是内部经济失衡的外在反映。这种国际收支的失衡至少带来以下两个方面的问题：一是短期的巨额贸易顺差换来长期的国际贸易摩擦，从而影响对外经济的发展乃至经济总量的增长丧失稳定性，不利于国内经济的发展；二是巨额的外汇占款会导致基础货币投放过多，给货币政策操作带来困难。 （三）思考题
1.主要原因可从以下四个方面分析：
（1）经济周期。在经济繁荣时期，由于国内需求旺盛，进口相应增加，出口反而减少，则国际收支可能出现逆差。反之，在经济萧条时期，则国际收支可能出现顺差。这种因经济周期引起的国际收支不平衡，就称为周期性不平衡。在各国经济联系日益密切的今天，国际收支周期性不平衡会使各国之间相互传播景气和衰退。
（2）经济结构。当一国的经济结构与整个世界的经济结构不相一致或不相协调时，其商品和劳务的出口就会发生困难，国际收支可能会出现逆差。结构性不平衡是因国内生产结构变动不能适应国际市场的变化而引起的国际收支不平衡。例如大多数发展中国家出口以初级产品为主，进口以制成品为主，由于国际市场上制成品价格大幅度上扬，而初级产品价格增长缓慢，导致这些国家的贸易条件趋于恶化，从而导致国际收支上的困难。
（3）货币价值。一国货币在国内的实际购买力的变动，也会影响其国际收支。这种由货币价值变化引起的国际收支不平衡，就称为货币性不平衡或价格性不平衡。在一定汇率下，一国物价普遍上升，高于其他国家，必然导致出口下降，进口增加，国际收支发生逆差；反之，如果一国物价普遍低于其他国家，则会发生相反的情形，从而导致国际收支顺差，这就是价格性不平衡。它表明在货币对外比价一定的情况下，通货膨胀和通货紧缩会导致收支不平衡。 （4）国民收入。随着一国经济增长率的高低变化，其国民收入也会相应增加或减少。收入性不平衡是指由于国民收入的变动引起国际收支失衡的情形。国际收入变化包括周期变化和长期增长。周期变化引起的国际收支失衡实际上就是周期性不平衡。而收入长期增长则会导致持久性的不平衡，如果一国收入增长速度长期高于其他国家，则可能会导致进口需求的增长超过出口需求的增长，从而使该国的国际收支出现逆差，造成国际收支收入性不平衡。 2、（1 ）商品贸易差额=出口商品额—进口商品额
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=2000—2610=-610（亿美元）
（2 ）商品和服务贸易差额=商品贸易差额+服务贸易差额 =-610+190=-420（亿美元）
（3 ）经常项目差额=商品和服务贸易差额=-420（亿美元） 3、（1 ）基本收支差额=经常项目差额+资本项目差额 =-（储备和相关项目差额+错误与遗漏差额） =-（-86.52-146.56）=233.08（亿美元）
所以该国该年国际收支的差额是顺差，顺差额为233.08亿美元。
（2 ）该国国际收支为顺差，主要来源于商品进出口、经常转移和直接投资，说明其发展很好，顺差额由储备增加和错误遗漏平衡，错漏有146.56亿美元，稍显多了些。 （3 ）该国外汇储备增加了，增加额为86.52亿美元。
4、（1 ）我国“错误与遗漏”近几年的变化趋势是在逐年减小的（除了1995年有所上升外），从1996年后降到了5.5%以下，到2000年降到了2.5%以下。
（2 ）错误与遗漏是经常项目，资本项目与储备资产增减额之间的差额。这是指在编制国际收支平衡表过程中，由于统计时间和计价标准的不一致，资料的不完整（如漏报，未统计项）以及各种货币相互换算所产生的差额等所形成的误差和遗漏。一般而言，误差与遗漏不可避免，但如果其数额超过进出口贸易额的5%，就会产生很多问题。所以，我国该项目数值的增大，表明统计与实际存在很大差距，会表明统计的可靠性较差，对我国政府有关政策决定也会产生不利影响。
（3 ）根据2002年中国收支平衡表数据计算得到：
错误与遗漏占进出口总额比=78÷6937×100%=1.1%
“错误与遗漏”占进出口总额的比例已经下降到1.1%，这说明我国2002年统计数据的可靠性非常强，也说明我国政府相关政策的制定的准确性提高。
5.（1）在A国的国际收支平衡表上，从商品进口的角度看，这将导致B国居民对A国居民的支付，是贷方项目，记入贷方。B国居民用其在A国银行的存款支付，可以看作是A国对外负债的减少，是借方项目，记入借方。
单位：美元 项目 商品 国外短期负债 贷方 4000 借方 4000
(2)这笔赠款是A国单方面的转移支付，应记入借方。另一方面，B国居民对A国的短期债权增加了，在资本账户中A国对外国私人的短期负债增加，是贷方项目，应记入贷方。 单位：美元 项目 单方面转移支付 国外短期负债 贷方 100 借方 100
（3）从A国的角度看，A国政府向外国居民出售长期债券，有外汇收入，在资本项目中应记入贷方。另一方面，A国政府持有B国银行汇票，是官方对外短期债权增加，相当于短期债务的减少，应当计入借方。
单位：美元 项目 出售长期债券
贷方 2000 22
借方
国外短期负债 将以上交易编入国际收支平衡表如下：
2000 A国国际收支平衡表 单位；美元 项目 贷 方 借方 商品 单方面转移支付 出售长期债券 国外短期负债 总计 4000 2000 100 6100 100 2000 4000 6100
6 . (1)A国2004年国际收支状况为经常项目逆差，资本项目顺差。因为2004年A国经常项目余额为-2000，出项经常项目逆差，意味着有商品、服务、收入和经常转移的借方净额，所以该国2004年的国外资产净额及对外净投资减少。
（2）在浮动汇率制下，该国货币要贬值，汇率上升。因为从货币角度看，国际收支的经常项目、资本金融项目贷方所记录的是以外币标价的国际贸易，表现为外币的供给；同理，其借方所记录的交易表现为对外币的需求。所以当一国国际收支为逆差时，对外币的需求大于供给，该国货币就要贬值，汇率就会上升。
（3）因为该国对外币的需求大于供给，由本国货币贬值，汇率上升趋势。在固定汇率制下，为了维持汇率稳定，该国中央银行2004年的外汇储备会减少，表现在国际收支平衡表上“储备及有关项目”中的“储备资产”减少500单位（以A国的货币单位衡量）。
项目 经常项目 资本项目 储备及有关项目 贷方 1500 500 借方 2000
（4）在固定汇率制下，外国中央银行售出了500单位A国货币存款，相当于减少了该国的国外短期负债，是借方项目，记入借方。从另一方面来说，该国2004年的外汇储备会减少，是贷方项目，记入贷方。
项目 国外短期负债 储备及有关项目 贷方 500 借方 500
7（1）在美国国际收支平衡表的经常项目下，中国航空公司购买波音公司的飞机，是商品出口，这将导致中国对美国的支付，是贷方项目，记入贷方。
（2）在美国经常项目下，一个美国人在欧洲迪斯尼乐园度假的支出，相当于购买额国外提供的劳务，是美国对外的支付，是借方项目，记入借方。
(3)在美国经常项目下，美国一家汽车制造商购买巴西的钢铁，是商品进口，将导致美国对外的支付，是借方项目，记入借方。
(4)在美国经常项目下，一家美国电讯公司雇佣一家法国公司组装一颗新太空卫星，术语服务项目的支出，将导致美国对外的支付，是借方项目，记入借方。 （5）在美国经常项目下,一家在中国香港注册的公司向其美国股东支付股息,属于资本项目的投资收入,将导致国外对美国的支付,是贷方项目,记入贷方.
8.(1)在美国的国际收支平衡表上,美国用价值30亿美元的百事原浆向前苏联换回了价值30
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亿美元的伏特加酒和轮船,对美国是商品出口和进口，分别记入美国经常项目下的贷方和借方项目。
对前苏联同样如此，分别记入前苏联国际收支平衡表经常项目下的贷方和借方项目。因为对两国来说交易都在经常项目下，，交易对双方国际收支的整体影响都是平衡的。
（2）在美国的国际收支平衡表上，美国的出版商向中国出售了价值20000美元的书，对美国是商品出口，记入美国经常项目下的借方；中国北京一家银行支付了面值20000美元的支票，是美国对外的短期负债减少了，记入资本项目下的贷方。
对中国的国际收支平衡表正好相反，分别记入经常项目下商品进口的借方和对外短期负债的贷方项目。
交易对美国国际收支的整体影响是经常项目余额增加和资本项目余额减少；交易对中国国际收支的整体影响是经常项目余额减少和资本项目余额增加。
（3）在美国的国际收支平衡表上，美国公司从德国进口了价值5000德国马克的商品，对美国是商品进口，记入美国经常项目下的借方；这家公司向美国中央银行购买了德国马克用以支付货款，是美国对外短期资产减少了，记入资本项目下的贷方。
在德国的国际收支平衡表上，正好相反，分别是商品出口记入经常项目下的贷方，对外短期负债减少，记入资本项目下的借方。
交易对美国国际收支的整体影响是经常项目余额减少和资本项目余额增加；交易对德国国际收支的整体影响是经常项目余额增加和资本项目余额减少。
（4）在美国的国际收支平衡表上，通用汽车公司用向德国居民发行债券的资金收购了一家德国汽车公司，拥有了对国外资产的所有权，相当于一种投资的增加，记入资本项目的贷方；但同时外国的短期负债增加，记入借方。
在德国的国际收支平衡表上，德国居民购买债券支付货币，相当于私人资本的流出，记入资本项目的借方；但同时外国有将来支付本金和利息的义务，记入资本项目的贷方。因为对两国来说交易都在资本项目下，交易对两国国际收支的整体影响是平衡的。
（5）在美国的国际收支平衡表上，美国经销商进口加拿大Seagram公司的酒，属于商品进口，记入经常项目的的借方；用纽约银行的加元存款支付，是美国对外短期资产减少，记入资本项目下的贷方。
在加拿大的国际收支平衡表上，正好相反，分别是商品出口记入经常项目下的贷方，对外短期负债减少，记入资本项目下的借方。
交易对美国国际收支的整体影响是经常项目余额减少和资本项目余额增加；交易对加拿大国际收支的整体影响是经常项目余额增加和资本项目余额减少。
（6）在美国的国际收支平衡表上，美国公司向英国出口大型计算机，属于商品出口，记入经常项目的贷方；英国公司用纽约银行的英镑存款支付，是美国对外短期负债减少了，记入资本项目下的借方。
在英国的国际收支平衡表上，正好相反，分别是商品进口记入经常项目下的借方，对外短期资产减少，记入资本项目下的贷方。
交易对美国国际收支的整体影响是经常项目余额增加和资本项目余额减少；交易对英国国际收支的整体影响是经常项目余额减少和资本项目余额增加
（7）在日本的国际收支平衡表上，日本汽车公司购买英国的一家工厂，拥有了对国外资产的所有权，相当于一种投资的增加，记入资本项目的借方；用东京银行的日元存款支付，是日本对外短期负债增加了，记入资本项目下的贷方。
在英国的国际收支平衡表上，正好相反，分别是记入资本项目下的贷方，对外短期债权增加，记入资本项目的借方。因为对两国来说交易都在资本项目下，交易对两国国际收支的整体影响是平衡的。
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（8）在德国的国际收支平衡表上，德国公司向英国律师支付劳务费，属于经常项目的劳务支出，记入经常项目的借方；用法兰克福银行的马克存款支付，是德国对外短期债权减少了，记入资本项目下的贷方。
在英国的国际收支平衡表上，正好相反，分别是劳务收入，记入经常项目下的贷方；对外短期债权增加，记入资本项目下的借方。交易对德国国际收支的整体影响是经常项目余额减少和资本项目余额增加；交易对英国国际收支的整体影响是经常项目余额增加和资本项目余额减少。
第十四章 外汇市场
习题
（一）选择题
1. 必须在90天内支付100万德国马克的美国进口商可以通过（ ）方式转嫁美元贬值的风险。
A. 在远期市场上买进90天期的德国马克 B. 90天后在即期市场上买进德国马克
C. 在远期市场上买进德国马克，90天后在即期市场上卖出 D. 在远期市场上卖出德国马克，90天后在即期市场上买进 2. 一国实际有效汇率是（ ）
A. 反映了货币期货市场的行为
B. 反映了商品或实物贸易对一国货币价值的影响
C. 是通货膨胀调整后的相对于该国主要贸易伙伴货币的汇率加权平均值
D. 是未经通货膨胀调整的相对于该国各主要贸易伙伴货币的汇率加权平均值 3. 当一国国际收支为顺差时，（ ）
A.外汇的供给大于对外币的需求
B.外汇的供给小于对外币的需求
C.外币供给与需求和国际收支差额没有关系
D.外汇的供给等于对外币的需求
4. 美国对日本汽车需求的上升将导致（ ）
A.在美国日元的供给将减少 B.在美国日元的供给将增加 C.美国居民对日元的需求减少 D.美国居民对日元的需求增加 5. .外汇需求曲线向下倾斜，这是因为（ ）
A. 在汇率更低时，对于本国居民来说，外国商品显得更为便宜 B. 在汇率更高时，本国货币可以购买更多的外国商品 C. 当汇率下降时，外汇供给数量将增加
D. 根据边际效用理论，人们将转而消费价格下降的商品
6. 下列哪项是错误的（ ）
A. 美国进口佛罗里达橘子将增加对美元的需求 B. 如果美国人购买德国汽车，美元将对马克升值
C. 美国从法国进口的增加将增加美元与法郎交易中的法郎需求 D. 美国的名义升值可能会减少美国贸易赤字
7. 在抛补的利率平价下，（ ）
A. 预期的即期汇率变化率等于两国利差 B. 本国利率与外国利率相等
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