定资产和流动资产；第四，有一支富有经验和稳定的管理队伍等。因此，管理层收购中多采用杠杆收购方式。
（4）卖方融资方式
????卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司支付全额价款，而是作为对目标公司所有者的负债，承诺在未来一定市场内分期、分批支付并购价款的方式。这种付款方式，通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。在签约时，企业集团还可以向目标公司提出按照未来业绩的一定比率确定并购的价格，并分期付款。这样既可以拉近双方在并购价格认定上的差距，建立起对目标公司原所有者的奖励机制，同时又可以使企业集团避免陷入并购前未曾预料的并购“陷阱”，而且由于减少了并购当时的现金负担，从而使企业集团在并购后能够保持正常的运转。此外，这种方式还可以使企业集团获得税收递延支付的好处。但需要注意的是，作为一种未来债务的承诺，采用卖方融资方式的前提是，企业集团有着良好的资本结构和风险承荷能力。
上述并购支付方式各有优劣，可单独使用，也可以组合使用。在支付方式的选择上，必须审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对未来资本结构与财务风险的影响。
三十、怎样理解融资与传统的筹资的区别？
传统意义上的筹资主要是指通过增量的方式筹措股权资本与债务资金，在结果上表现为表内资金来源总量的增加。
较之传统的筹资概念，融资有着更为广泛的内涵范畴，它除了包含着传统的筹资特征，更主要地体现为可运用的“活性”资金的增加。这种“活性”表现在四个方面：
（1）表内可资运用的资金来源总量增加； （2）存在着相当数量的表外融资来源；
（3）即便资金来源总量不变，但通过资产形式的转换，可实现更多的购买力或支付能力；
（4）在财务资源有限量的情况下，可以通过对机会成本项目的开发，创造出新的资金来源。
三一、在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题有哪些？
在运用现金流量贴现模式对目标公司进行评估时，必须解决的基本问题有： （1）明确的预测期内现金流量预测；
（2）贴现率的选择；
（3）明确的预测期的确定；
（4）明确的预测期后现金流量的预测
详细内容请参考高级财务管理第七章的相关部分。
三二、企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？
（1）并购目标的规划；（2）目标公司的搜寻与抉择；（3）目标公司价值评估；（4）并购的资金融通；（5）并购一体化整合；（6）并购陷阱的防范。
三三、企业集团在并购的过程中需要解决的关键问题是什么？
企业集团在并购的过程中，需要解决的关键问题包括六个方面：
（1）并购目标的规划；
（2）目标公司的搜寻与抉择； （3）目标公司价值评估；
（4）并购的资金融通；
（5）并购一体化整合； （6）并购陷阱的防范。
详细内容请参考高级财务管理第七章的相关部分。