方法模拟出债券收益率数据，并依此估测了转换期权的大小。Kane and Marcus经过模拟之后得出以下结论：
其一，国债不同票息率所带来的税收效应对CTD券影响较大，可能超过久期变动因素所带来的影响，而税收效应对可交割国债价格的影响与市场情绪和税率相关，无法精确预测，这样也导致最终的CTD券难以预测；
其二，转换期权对期货价格有较大的影响，对于当季合约来说，转换期权价值约占到期货价格的2%—6%，对于其他合约来说，这个比例更大；
其三，Kane and Marcus比较了利用国债期货进行静态套保和动态套保的效果，假设在当季期货合约开始交易时进行持有期为3个月的套保，如果不考虑CTD券可能的变动，简单认为某期货合约交易一开始的CTD券就是最终的CTD券，并不对期货仓位进行调整，这样的静态套保只能规避现券价格大约一半的波动，如果选择动态套保，实时跟踪CTD券的变化并调整期货头寸，这样的做法花费的各种成本较高，但是一般情况下，可以规避掉现券价格大约三分之二的波动。
对5年期国债期货转换期权的预测
了解了美国长期国债期货上市初期转换期权的相关情况之后，我们可以据此对我国将来国债期货市场的转换期权进行预测。
中金所国债期货CTD券变动的基本原理与美国市场基本一致，同样会受到收益率曲线水平和斜率的影响，也同样取决于各支可交割债券久期的相对大小。利用中债历史收益率数据测算得到收益率变动对中金所5年期国债期货CTD券变动的影响如下：
当收益率曲线向上时，CTD券从高久期券转向中久期券的概率大约在30%左右，不过
中久期券依然集中在可交割债券的长端；CTD券转向短端（4年期）的概率几乎为0。也就是说仅从收益率曲线波动的角度考虑，CTD券很有可能集中在可交割券的长端。 当收益率曲线倒挂时，高久期券的收益率大于Y1（Y1>3%）时，CTD券一直是高久期的券，高久期券的收益率小于Y1时，CTD券才会转向低久期的券，但是收益率曲线倒挂的情况也非常少。
以上是仅基于收益率曲线得出的关于CTD券的规律，如前所述，CTD券还会受到税收制度的影响。但是我国国债的税收制度与美国有所不同，我国国债免收利息所得税，所以高票息的券也就是久期相对更低的券由于有避税作用往往会受到追捧，价格不会被压制反而会被上抬，反而是低票息的券也就是那些久期更高的券价格相对会被压制，会变得更便宜，使其成为CTD券的可能性进一步增加。我国国债的免税制度会使得CTD券是高久期券的概率进一步增强，它不是与上述基于收益率曲线波动得到的CTD券变动规律背道而驰，反而会更加强化这个规律。
因此，从以上基于收益率曲线和税收效应两方面的讨论，可以推测出我国国债期货CTD券变动的可能性要比美国小。也就是说，单从这两个关键点来看，我国的转换期权可能会比美国长期国债期货市场小，但是我国债券市场有其他的不确定性因素，比如说在某些可交割债券成交量不太活跃的情况下，新发行国债有可能成为CTD券，就有可能增加转换期权的价值。
仅从理论上看新发行债成为CTD券不太可能——如果二级市场收益率高，新发行国债的票息同样也会高。然而高收益率时倾向于交割高久期国债，新发债的高票息会使得其久期较低，从而新发行国债此时不太可能成为CTD券；同样，当市场收益率低的时候，新发行国债票息同样也会低，从而使其久期较高，然而此时中久期券更有可能成为CTD券，新发行国债在与旧债具有相同期限的情况下抢占先机成为CTD券的可能性也会比较小。
但是必须考虑我国债券市场的实际情况。在长端的可交割债券存量较少或者说即使存在但无交易量的时候（CTD券要是实际卖方能够买到并参与交割的券，所以必须有交易量），如果新发行债券刚好是剩余期限最长的可交割债券，新发行债券很有可能成为CTD券（考虑到新发行债券一般成交量较活跃），比如说3月中旬，TF1206的可交割债券就从110021.IB移至了新发行上市的债券120005.IB。在这种情况下，新发行债券会使国债期货的转换期权价值增加，从而使得国债期货的基差增加。