第六章 投资管理 单元测试
一、单项选择题
1.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（ ）。 A.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 B.投资对象的存在形态和性质
C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资活动资金投出的方向
2.固定资产更新决策的决策类型是（ ）。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案
3.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（ ）万元。 A.160 B.55 C.105 D.35
4.下列计算营业现金流量的公式中，正确的是（ ）。 A.营业期的现金流量=税后营业利润+非付现成本
B.营业期的现金流量=（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）+非付现成本
C.营业期的现金流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×(1-所得税税率）-非付现成本×（1-所得税税率）
D.营业期的现金流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×(1-所得税税率）+非付现成本×（1-所得税税率）
5.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）元。 A.减少360 B.减少1200 C.增加9640 D.增加10300
6.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（ ）。 A.市场利率
B.投资资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含报酬率
7.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标的决策原则是（ ）。 A.选择投资额较大的方案为最优方案 B.选择投资额较小的方案为最优方案 C.选择年金净流量最大的方案为最优方案 D.选择年金净流量最小的方案为最优方案
1
8.下列指标中不受特定贴现率影响的是（ ）。 A.净现值 B.年金净流量 C.现值指数 D.内含报酬率
9.下列指标中没有直接考虑投资风险大小的是（ ）。 A.净现值 B.年金净流量 C.现值指数 D.内含报酬率
10.下列说法中不正确的是（ ）。
A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率
C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率 D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率 11.动态回收期是（ ）。 A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限
C.累计现金净流量为零的年限 D.累计现金净流量现值为零的年限
12.对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价，应优先选择（ ）。 A.净现值大的方案 B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.内含报酬率大的方案
13.若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目计算期不同，可以采用的决策方法是（ ）。 A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含报酬率法 D.现值指数法
14.一台旧设备账面价值为15000元，变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。 A.16100 B.16900 C.17250 D.17900
15.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。（已知（P/A,10%,5）=3.7908，（P/A,12%,5）=3.6048, （P/F,10%,5）=0.6209，（P/A,12%,5）=0.5674） A.93.22 B.100
2
C.105.35 D.107.58
16.某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，则该债券的内部收益率为（ ）。 A.9% B.11% C.10% D.12%
17.下列各项因素的变动和债券的价值变动方向不一致的是（ ）。 A.面值 B.票面利率 C.贴现率 D.内部收益率
18.某公司发行的股票，最近刚支付的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，预期最低报酬率为10%，则该股票的价值为（ ）元。 A.22.44 B.22 C.27.5 D.28.05
19.某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9%的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（ ）。 A.9.23% B.11.29% C.11.49% D.9%
20.下列选项中跟零增长股票的价值同向变化的是（ ）。 A.预期股利 B.必要收益率 C.市场利率 D.股利增长率
二、多项选择题
1.与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（ ）。 A.属于企业的战略性决策 B.属于企业程序化决策
C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点 D.投资价值的波动性大
2.投资决策中的现金包括（ ）。 A.库存现金 B.银行存款
C.原材料的变现价值 D.设备的变现价值
3.下列各项中属于长期资产投资的内容有（ ）。 A.购置成本
3
B.运输费 C.安装费
D.固定资产改良支出
4.某公司拟投资一个项目，需要投资75000元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计残值为3000元，预计年销售收入为140000元，年付现成本为105000元。方案投入营运时，需垫支营运资金25000元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项，正确的有（ ）。
A.折旧抵税为3600元 B.NCF0为750000元 C.NCF1为35000元 D.NCF5为63000元
5.下列各项中会影响项目终结点的现金流量的有（ ）。 A.最后一期的营业现金流量 B.固定资产的变价净收入 C.垫支的营运资金的收回 D.营业期间的现金流量
6.下列说法正确的有（ ）。
A.净现值不便于对原始投资额不相等的独立方案进行决策 B.净现值不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 C.年金净流量法属于净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额相同时，实质上就是净现值法
D.现值指数法属于净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法 7.下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关的有（ ）。 A.内含报酬率 B.净现值 C.现值指数
D.静态投资回收期
8.下列各个指标中是用来衡量投资的效率的有（ ）。 A.净现值 B.年金净流量 C.现值指数 D.内含报酬率
9.内含报酬率是指（ A. B. C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率 D.
10.下列属于静态回收期缺点的有（ ）。 A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量 B.无法直接利用现金净流量信息
C.不能计算出较为准确的投资经济效益 D.没有考虑货币时间价值因素
11.一般情况下用来评价独立方案的指标有（ ）。 A.净现值
4
B.年金净流量 C.现值指数 D.内含报酬率
12.下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的有（ ）。 A.属于独立投资方案决策
B.一般采用内含报酬率法进行决策
C.大部分以旧换新的设备重置属于扩建重置
D.对于寿命期不同的设备重置决策应采用年金净流量法 13.下列属于证券投资的系统性风险的有（ ）。 A.价格风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.购买力风险
14.下列属于证券投资的非系统性风险的有（ ）。 A.变现风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.破产风险
15.下列说法中正确的有（ ）。
A.即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别 B.如不考虑风险，债券价值大于市价时，买进该债券是合算的
C.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度 D.投资长期溢价债券，容易获取投资收益但安全性较低，利率风险较大
三、判断题
1.项目投资，属于直接投资，证券投资属于间接投资。（ ）
2. 可行性分析原则主要包括环境可行性、技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。（ ）
3.投资项目从整个经济寿命周期来看，大致可以分为投资期、营业期、终结期，现金流量的各个项目也可归属于各个时点阶段之中。（ ）
4.非付现成本主要有固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备以及垫支的营运资金摊销等。（ ）
5. 当资产的变现价值和税法规定的账面净值不一致时，要考虑对所得税的影响，如果变现价值大于税法规定的残值，就要考虑变现损失抵税，如果变现价值小于税法规定的残值，就要考虑变现收益纳税。（ ）
6.当净现值为零时，说明方案的投资报酬刚好达到所要求的投资报酬。所以，净现值的经济含义是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。（ ）
7.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案A和B，A、B方案的原始投资不同，寿命期不同，A方案的净现值为400万元，年金净流量为100万元；B方案的净现值为300万元，年金净流量为110万元，据此可以认为A方案较好。（ ） 8.利用内含报酬率法评价投资项目时，计算出的内含报酬率是方案本身的投资收益率，因此不需再估计投资项目的资本成本或要求的最低投资回报率。（ ）
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