《财务管理》02章试题
一.单选题
1. 某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，
则该公司股票的必要报酬率为（ ）。
A. 8% B. 15% C. 11% D. 12%
2. 某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，
则该资产组合的β系数为（ ）。
A. 2 B. 2.5 C. 1.5 D. 5
3. 某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。由于看好这只股票的未来，所以近期不
打算出售。假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（ ）。 A. 1% B. 17% C. 18% D. 20%
4. 某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目
要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（ ）。
A. 15.6% B. 15.9% C. 16.5% D. 22.0%
5. 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间
的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（ ）。 A. 0.04 B. 0.16 C. 0.25 D. 1.00
6. 如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（ ）。
A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0
7. 在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（ ）。
A.单项资产在投资组合中所占比重 B.单项资产的β系数 C.单项资产收益率的方差 D.两种资产收益率的协方差
8. 某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的
风险收益率为（ ）。
A. 40% B. 12% C. 6% D. 3%
9. 多个方案相比较,标准离差率越小的方案,其风险 （ ）
A、越大 C、不存在
B、越小
D、无法判断
10. 投资组合能（ ）
A、分散所有风险 C、分散系统风险
B、分散非系统风险 D、不能分散风险
二.多选题
1. 在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（ ）。
A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险
2. 在选择资产时，下列说法正确的是（ ）。
A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择
C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率大的 D.当预期收益率相同时，风险追求者会选择风险小的
3. 下列说法中正确的有（ ）。
A. R＝Rf＋β×（Rm－Rf）所代表的直线就是证券市场线 B.（Rm－Rf）称为市场风险溢酬
C.如果风险厌恶程度高，那么（Rm－Rf）就大
D.在证劵市场线中，横轴是（Rm－Rf），纵轴是必要收益率R
4. 下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（ ）。
A.当相关系数为1时，投资两项资产的组合不能抵销任何投资风险 B.当相关系数为－1时，投资两项资产的组合风险抵销效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产的组合不能分散风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以分散风险
5. 关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（ ）。
A.风险程度越高，要求的收益率越低 B.无风险收益率越高，要求的收益率越高 C.无风险收益率越低，要求的收益率越高 D.风险程度越高，要求的收益率越高
6. 按照资本资产定价模型，影响特定股票必要收益率的因素有（ ）。
A.无风险的收益率
B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的β系数 D.财务杠杆系数
7. 下列因素引起的风险中，投资者不可以通过资产组合予以消减的有（ ）。
A.宏观经济状况变化
B.世界能源状况变化 C.发生经济危机
D.被投资企业出现经营失误
8. 某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择：已
知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中不正确的是（ ）。 A.甲方案优于乙方案
B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案
D.无法评价甲、乙方案的风险大小
9. 按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）
A、无风险收益率 C、特定股票的β系数
B、平均风险股票的必要收益率 D、财务杠杆系统
10. 下列说法不正确的是（ ）
A．风险越大，获得的风险报酬应该越高 B．有风险就会有损失，二者是相伴而生的
C．风险是无法预计和控制的，其概率也不可预测
D．由于劳动力市场供求关系的变化而给企业带来的风险不属于经营风险
三.判断题
1. 对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是
风险最大的方案。（ ）
2. 套利定价理论与资本资产定价模型所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率只
是受单一风险的影响。（ ）
3. 如果投资比例和各项资产的期望收益率不变，但组合中各项资产收益率之间的相关系数
发生改变，资产组合的期望收益率也会改变。（ ）
4. 一般来讲，随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的数
目增加到一定程度时，组合风险降低到零。（ ）
5. 某资产的β系数小于1，说明该资产风险小于市场组合的风险。（ ） 6. 拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的减少风险。（ ） 7. 被投资企业的财务风险可以通过多元化投资来分散。（ ）
8. 构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，
如果两种证券的相关系数为－1，该组合的标准差为2%。（ ）
9. 所有企业都存在经营风险，而财务风险只是有借入资金的企业才有 （ ） 10. 证券投资组合的风险等于组合中各个证券风险的加权平均 ( ) 四.计算题
1. 甲投资者现在打算购买一只股票，已知A股票过去五年的收益率分别为：－2%，5%，8%，
10%，4%；B股票为新发行的股票，预计未来收益率为15%的可能性为40%，未来收益率为4%的可能性为35%，未来收益率为－6%的可能性为25%。 要求：
（1）计算A、B股票的预期收益率；（2分） （2）计算A、B股票收益率的标准差；（3分）
（3）计算A、B股票收益率的标准离差率，并比较二者的风险大小；（3分） （4）如果甲是风险中立者，回答甲投资者会选择哪只股票。（2分）
2. 现有A、B两个投资项目，其投资额均为1000元，收益概率分布如下，试判断两个投
资方案的优劣。
概率 A项目（元） B项目（元） 0.2 2000 3500 0.5 1000 1000 0.3 500 -500 3. 某企业拟用1000万元分别投资于A、B、C三种资产，相关数据如下：
A资产 B资产 C资产
投资额 300 500 200 期望收益率 10% 12% 8% 计算：该投资组合期望收益率。
4. 某企业拟用1000万元分别投资于A、B两种资产，相关系数为0.347，相关数据如下：
A资产 B资产 投资额 300 700 标准离差 8% 9% 实际收益率 15% 17% 计算：该投资组合期望收益率、标准离差。
5. 某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、
20%；其中β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票平均风险的必要收益为16%，无风险收益率为10%。
要求：（1）计算各种股票各自的必要收益率；（4分） （2）投资组合的β系数；（2分） （3）该投资组合的风险收益率；（2分）
（4）该投资组合的必要收益率。（2分）
五.综合题
1. A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相应的概率如下表所示，已知二者之间的相
关系数为0.6，由两种股票组成的投资组合中A、B两种股票的投资比例分别为40%和60%：
发生概率 0.2 0.5 0.3 A的投资收益率（%） 40 10 -8 B的投资收益率（%） 30 10 5 要求（计算结果保留两位小数）：
（1）计算两种股票的期望收益率；（2分） （2）计算两种股票收益率的标准差；（4分）
（3）计算两种股票收益率的协方差；（2分） （4）假设无风险收益率为8%，与B股票风险基本相同的C股票的投资收益率为12%，B股票收益率的标准离差率为20%，计算B股票的风险价值系数；（3分）
（5）计算投资组合的期望收益率；（2分） （6）计算投资组合收益率的标准差。（2分）