掉存通组合产品说明书
来源： 作者： 2012年02月10日16:32:35
掉存通组合产品说明书
一、产品描述
掉存通组合产品，是帮助企业提高外汇存款收益或降低外汇贷款成本的一款套利产品。针对企业在我行办理一个月以上的外汇存款或贷款，可通过外汇掉期与外汇存款的组合，先把初始货币转为高收益货币办理存款，到期后再转为初始货币，从而获得市场套利收益。
二、适用企业
1、企业财务情况良好，符合叙做外汇掉期业务的条件。 2、企业在我行办理外汇存款或外汇贷款。
3、企业外汇资金金额原则上要在300万美元以上。
三、产品特点
1、该产品必须与外汇存款或贷款相结合。
2、该产品是一项套利产品，因此与汇市行情密切相关。 3、该产品可帮助企业获得无风险的套利收益。 4、该产品能增加我行中间业务收入。
四、产品收益
1、企业通过外汇掉期与外汇贷款的组合方式，获得套利收益。
2、我行通过该组合产品，可增加银行的资金交易业务、国际结算业务、贸易融资业务及其相应收入。
五、产品风险 1、市场风险
该产品的适用条件是市场套利行情存在。目前，由于国际上美元流动性紧缺，而欧元则两次下调基准利率，因此造成美元与欧元的名义利率与实际市场利率出现差价，而差价则反映在欧元兑美元的libor利率和汇率掉期点上。但是当差价不存在时，则该产品不再适用。 2、企业风险
企业办理该产品后，原则上无法提前支取存款。由于该产品涉及到存款币种的转换，因此一旦企业需要提前支取外汇资金，那么涉及的掉期交易和外汇存款必须提前冲回，并导致企业出现亏损。 3、银行风险
我行风险主要在于企业提前支取外汇资金，但不愿承担相关损失的信用风险。
六、案例说明
(一)外汇存款项下的掉存通
客户于2012年2月6日来我行办理美元300万的一年期外汇存款，当时市场报价如下，并假定外汇买卖点差10bp： USD-1Y,libor 报
1.0865
价
EUR-1Y,libor 1.70929
EURUSD_spot 1.3066
EURUSD_1Y 1.3093
1、方案一：客户直接办理美元大额存款，并享受存款利率上浮libor+375bp，则到期后收到USD3,145,095.00
USD300万×(1+(1.0865%+3.75%)×1)＝USD3,145,095.00
2、方案二：客户先办理外汇掉期，即期买入欧元，一年后卖出欧元，同时办理欧元大额存款，并享受存款利率上浮libor+375bp，则到期收到USD3,165,472.37 即期转欧元：USD300万÷(1.3066+0.0010)＝EUR2,294,279.60 欧元存款：EUR2,294,279.60×(1+(1.70929%+3.75%)×1)
＝EUR2,419,530.97
到期转美元：EUR2,419,530.97×(1.3093-0.0010) ＝USD3,165,472.37
3、方案比较：企业通过方案二的操作，可以较方案一多获得收益USD20,377.37，提高年化收益率约0.68%。银行通过方案二的操作，可多获得掉期交易平盘收益。在实际操作中，银行可根据点差来控制银行与企业之间的收益分成。
(二)外汇贷款项下的掉存通(1)
客户于2012年2月6日来我行办理美元300万的三个月外汇贷款，当时市场报价如下，并假定外汇买卖点差5bp： USD-3M,libor 报
0.52700
价
EUR-3M,libor 1.031710
EURUSD_spot 1.3066
EURUSD_3M 1.3070
1、方案一：客户办理美元贷款，贷款利率为libor+350bp，则到期后偿付本息USD3,030,202.50
USD300万×(1+(0.5270%+3.50%)×0.25)＝USD3,030,202.50
2、方案二：客户先办理外汇掉期，即期买入欧元，三个月后卖出欧元，同时办理欧元大额存款，并享受存款利率上浮libor+350bp，则到期收到USD3,032,595.13，并偿还贷款本息。
即期转欧元：USD300万÷(1.3066+0.0005)＝EUR2,295,157.22 欧元存款：EUR2,295,157.22×(1+(1.03171%+3.50%)×0.25) ＝EUR2,321,159.69
到期转美元：EUR2,321,159.69×(1.3070-0.0005) ＝USD3,032,595.13
3、方案比较：企业通过方案二的操作，在偿还外汇贷款本息后，尚有收益USD2,392.63，年化收益率约为0.30%。如果企业能获得利率更低的贷款，则收益会更高。银行通过方案二的操作，可多获得掉期交易平盘收益。在实际操作中，银行可根据点差来控制银行与企业之间的收益分成。
(三)外汇贷款项下的掉存通(2)
客户于2012年2月6日来我行办理欧元300万的六个月贸易融资，当时市场报价如下，并假定外汇买卖点差10bp： 报价
USD-6M,libor 0.76850
EUR-6M,libor 1.35143
EURUSD_spot 1.3066
EURUSD_6M 1.3076
1、方案一：客户办理欧元贷款，贷款利率为libor+450bp，则到期后偿付本息EUR3,087,771.45，利息为5.85143%。
EUR300万×(1+(1.35143%+4.50%)×0.5)＝EUR3,087,771.45
2、方案二：客户先办理美元贷款，贷款利率为libor+450bp，随后办理外汇掉期，即期买入欧元，对外支付；六个月后卖出欧元，归还美元贷款本息。 美元贷款：EUR300万×(1.3066+0.0010)＝USD3,922,800.00 美元贷款金额全部转为欧元300万，并对外支付
六个月后，企业收到欧元资金，转为美元，归还美元贷款本息 美元贷款本息：USD3,922,800.00×(1+(0.76850%+4.50%)×0.5) ＝USD4,026,136.36
需要欧元资金：USD4,026,136.36÷(1.3076-0.0010) ＝EUR3,081,384.02
相当于直接办理欧元贷款利率为5.42560%：
(EUR3,081,384.02÷EUR3,000,000.00-1)×2＝5.42560%
3、方案比较：企业通过方案二的操作，可获得较低的贷款成本，较方案一贷款利率下降0.42583%。银行通过方案二的操作，可多获得掉期交易平盘收益。在实际操作中，银行可根据点差来控制银行与企业之间的收益分成。
(四)外汇质押型付汇项下的掉存通
“外汇质押型付汇项下的掉存通”是原“付汇理财通”的变型产品，原“付汇理财通”是针对进口型客户，利用人民币存款、存款质押、外汇贸易融资与远期结售汇锁定还贷价格
组合而成。“外汇质押型付汇项下的掉存通”是由人民币即期购汇、大额外汇定期存款与外汇贸易融资海外代付组合而成，从而为客户节省付汇成本。
例如，客户于2012年2月6日来我行办理美元300万的对外付款，当时人民币即期购汇价格为6.3210，其他市场报价如下，并假定外汇买卖点差10bp： USD-3M,libor 报
0.52700
价
EUR-3M,libor 1.031710
EURUSD_spot 1.3066
EURUSD_3M 1.3070
1、方案一：客户办理即期购汇，并直接对外付款，则需支付CNY18,963,000.00 USD300万×6.3210＝CNY18,963,000.00
2、方案二：客户先办理即期购汇；随后办理海外美元代付，贷款利率为libor+200bp；并办理外汇掉期，即期买入欧元，三个月后卖出欧元；同时办理欧元大额存款，并享受存款利率上浮libor+350bp。到期后收到USD3,030,275.39，并偿还贷款本息。 即期购汇：CNY18,963,000.00÷6.3210＝USD3,000,000.00 海外代付：USD300万×(1+(0.5270%+2.00%)×0.25) ＝USD3,018,952.50
即期转欧元：USD300万÷(1.3066+0.0010)＝EUR2,294,279.60 欧元存款：EUR2,294,279.60×(1+(1.03171%+3.50%)×0.25) ＝EUR2,320,272.12
到期转美元：EUR2,320,272.12×(1.3070-0.0010) ＝USD3,030,275.39
3、方案比较：企业通过方案二的操作，在偿还外汇贷款本息后，尚有收益USD11,322.89，年化收益率约为1.51%。银行通过方案二的操作，可多获得掉期交易平盘收益。在实际操作中，银行可根据点差来控制银行与企业之间的收益分成。
七、办理流程
根据掉存通组合产品的业务本质，其业务流程是外汇存款或贷款和即远期外汇买卖操作流程的组合。