对于网络借贷的政府监管，一直备受关注，这从很大程度上来讲决定了未来网贷在我国的发展情况。在这一部分，我们会梳理三个方面的内容，一是政府对于网络借贷的重要政策及指示，二是对于网络借贷发展的地方性政策情况，三是网络借贷行业相关监管层的言论情况，然后通过政策的预期研判P2P网贷行业未来发展趋势。
5.1.1 政府对于网络借贷的重要政策及指示
央行：互联网金融监管应遵循五大原则。中国人民银行于今年发布了《中国金融稳定报告(2014)》，其中提到互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求，合理把握创新的界限和力度。包括互联网金融在内的金融创新必须以市场为导向，以提高金融服务能力和效率、更好地服务实体经济为根本目的，不能脱离金融监管、脱离服务实体经济抽象地谈金融创新。互联网金融中的网络支付应始终坚持为电子商务发展服务和为社会提供小额、快捷、便民的小微支付服务的宗旨;P2P和众筹融资要坚持平台功能，不得变相搞资金池，不得以互联网金融名义进行非法吸收存款、非法集资、非法从事证券业务等非法金融活动。
国家级互联网金融协会将挂牌，划定P2P四大准入门槛。中国互联网金融协会由央行条法司牵头筹建，旨在对互联网金融行业进行自律管理。该协会成员单位涵盖银行、证券、支付、互联网、P2P等多个领域，今年4月份中国互联网金融协会正式获得国务院批复，未来将挂牌成立。从入会标准看有四大准入门槛：(1)从业人员中必须有3人以上在银行做过5年风控;(2)公司要具备自有资金;(3)公司注册资金要达到1000万，净资产超过500万;(4)公司技术人员必须通过公安部的二级安全认证。
股权众筹融资办法征言，平台不得兼营P2P网贷。12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，向社会公开征求意见。《管理办法》规定股权众筹平台不得兼营个人网络借贷(即P2P网络借贷)或网络小额贷款业务，不得提供股权或其他形式的有价证券的转让服务，不得对众筹项目提供对外担保或进行股权代持。同时，《管理办法》明确证券经营机构可以直接提供股权众筹融资服务，在相关业务开展后5个工作日内向中国证券业协会报备。
P2P出监管思路：定位信息中介，不承诺担保收益。目前银监会正制定互联网金融监管的法律法规，监管层目前的监管思路是将P2P明确定位于民间借贷的信息中介，业务边界是为双方借贷的小额信息提供服务，不是资金的中介机构，也不是信用中介。网贷行业要有一定的行业门槛，不能吸收投资人的资金，不能设立资金池，再投和投资的资金要由银行托管，P2P机构本身不能碰资金。同时，P2P不能为投资人担保，不能对借款和本金收益做出承诺担保。
5.1.2 网络借贷发展的地方性政策
互联网金融的热潮引来地方政府的关注，全国各地地方政府纷纷出台政策，包括北京、上海、深圳、天津、南京、贵阳、广州等地均已有方案。
深圳出台《关于支持促进互联网金融创新发展的指导意见》：深圳《意见》提出促进传统金融依托互联网转型升级，鼓励金融机构利用互联网技术手段改变传统物理网点的营销模式和服务机制，全面提升服务广度和深度。深圳《意见》大体主要为：力争3年形成互联网金融和民营金融“聚集带”;支持互联网企业发起设立金融类机构;发展互联网金融产业链联盟;企业注册登记可使用“互联网金融信息服务”;完善互联网金融信用体系建设等。
天津开发区发布《推进互联网金融发展行动方案》：该《方案》是天津市首个推进互联网金融产业发展的行动方案，开发区将按照“政府引导、市场运作、需求驱动、重点突破、促进转型”的思路，推动互联网金融发展。天津将设立1亿元的互联网金融产业发展专项资金，用于支持互联网金融发展的相关云平台、网络设施等基础配套建设，力争在三年内聚集不少于30家的互联网金融企业，不少于5家的行业代表企业，营业收入不低于100亿元，把开发区互联网金融产业基地建设成国内互联网金融创新和产业发展的核心区域之一。
南京扶持互联网金融政策：南京互联网金融中心揭牌，同时，秦淮区设立了总额为3亿元的互联网金融产业发展专项资金，重点用于载体建设、企业培育、人才引进和鼓励创新等。此外，对于引进机构和人才、设立研究培训机构、鼓励投资机构为在地互联网金融企业投融资服务、搭建互联网金融云计算公共服务平台等方面也给予了极具吸引力的政策扶持。
广州公布支持互联网金融创新发展办法：落户广州的互联网金融企业如果缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本20亿元以上的，可获得一次性奖励1200万元的最高额度奖励。其他缴纳所得税年度达500万元以上，注册资本在2000万元至20亿元的互联网金融企业，可以分6个等级获得一次性奖励100万元至1000万元不等。另外，对人员达100人以上、营业面积在2000平方米以上的互联网金融配套服务机构给予一次性奖励100万元;对重点引进的特大型互联网金融配套服务机构给予最高不超过200万元的一次性奖励。
武汉出台互联网金融13条《意见》：武汉模式的互联网金融产业发展意见将包含武汉市促进互联网金融健康发展的指导思想、政策措施、工作机制、行业基础设施建设和发展环境营造，以及武汉在引导互联网金融规范发展、防控相关领域金融风险方面的打算和举措。《意见》中提到，努力拓展互联网金融企业融资渠道，拿出财政资金作为引导资金，吸引社会资金注入。并鼓励有条件的互联网金融企业在新三板上市，进入股权交易市场进行交易。
5.1.3网络借贷行业相关监管层的言论情况
我们对2014年网贷行业监管层的言论进行了梳理，具体情况如表5-1所示，并将一些重要的言论进行了摘录。
表5-1 主要监管政策舆情整理
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张承惠：P2P平台交易需公开透明，有统一标准。在“互联网金融创新与监管行业峰会”上，针对如何监管P2P行业的问题，国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠表示，第一，要让P2P平台有足够的管理能力和风险控制能力，只有一定的资本金才能保证足够的软件和硬件的投入。第二，P2P平台要保证交易过程的公开、透明。第三，应统一行业标准，行业标准是由自律组织来做还是由监管部门来做，可做进一步商讨。第四，在风险控制方面，P2P平台要有管理约束机制，包括技术风险、信息风险，还有资金的风险。
潘功胜：颠覆论有害无益，P2P要合规谨慎经营。央行副行长潘功胜在“2014支付清算与互联网金融论坛”上提出，目前央行正在牵头制定促进互联网金融健康发展的指导意见，具体来说：一是在监管规则和监管框架的设计上坚持开放、包容的理念;二是坚持监管规则的公平性，加强协同监管，防止监管套利;三是市场主体要正确理解监管与行业自律的关系;
四是需要监管部门与从业机构之间保持良好的沟通;五是坚守业务底线，合规经营、谨慎经营。互联网金融业务的多样性、差异性特征明显，但每项业务都要遵守一定的业务边界，如网络借贷领域，平台本身不能搞担保，不得归集资金搞资金池，不得非法集资和非法吸收公众存款。
王岩岫：P2P平台不得对借款进行保证承诺。银监会创新监管部主任王岩岫出席2014年中国中小银行发展高峰论坛时表示，P2P机构需要有一定的门槛，且不得吸收持有他人资金、不得建立资金池、不得为投资人进行担保、不得对借款进行收益和保证承诺。
5.1.4政策预期下网络借贷行业发展趋势
通过上面三个方面的分析可以看出，监管层对于互联网金融保持了较为宽松和包容的态度，监管原则也是“适度监管、分类监管、协同监管、创新监管”，以风险防控的目的出发，明确红线、坚守底线，铸好高压线。
虽然业内翘首以盼的监管还是没有落地，但关于网络借贷行业，我们可以明确地得到的信息为：P2P网贷将由银监会负责监管，明令禁止的主要内容包括自担保、自融、资金池、非法吸存、洗钱等。
因此，在银监会对P2P监管思路日益明晰，具体监管细则呼之欲出的情况下，我们认为届时将引发目前P2P格局洗牌，随着政策的变化，优质P2P将继续高歌猛进，而违规操作以及经营不善的P2P网贷会被淘汰。而具体说来，未来P2P网贷的趋势主要有以下几点：一、去担保化，风险存款准备金模式有可能成为主流。二、第三方托管取代现在的通道模式、大账户模式、存管模式等。监管政策明确后，银行将加入到托管业务竞争中。三、借款标的透明度提高，平台信息披露要求加大，或需要定期向监管方提交成交量、利率、逾期率、坏账率等运营数据。四、规范化发展。主要包括平台网站备案;明确行业准入门槛如规定最低注册资本金要求;实行实名制;资金流水账目清晰等。五、各地区行业自律协会的快速建设。可以预见，将有更多的网络借贷行业联盟和行业自律组织出现，形成针对不同地区、不同贷款行业、不同运营模式等多维度的自律监管体系。
5.2国外P2P网贷平台发展情况及趋势 5.2.1国外P2P网贷平台发展情况
全球首家P2P公司Lending Club IPO上市，提振国内市场士气。成立于2007年的Lending Club，过去几年间共计获得4亿美元的融资，投资方包括谷歌、KPCB、黑石、T.Rowe Price等。12月12日消息，美国P2P网贷平台Lending Club(NYSE：LC)股票上市首日大涨56.20%。由于受到投资人认可，公司首次公开发行融资颇丰。LC在美国获得成功，主要基于以下几方面原因：一是美国的个人和小企业借贷活跃;第二个原因，是在现行的银行体系下，借款人接受的服务不足;第三个原因，从投资者的角度来看，投资者过去在个人和中小企业信贷方面的参与有限。LC平台发行贷款总额超过60亿美元，2014年前9个月，在LC平台上完
成的贷款超过30亿美元，同比增加113%，同期净收入同比翻番，达到1.43亿美元。尽管同期出现净亏损2390万美元，但仔细研究其财报不难发现，在这9个月中，LC加大了市场营销宣传的力度，可谓是为上市做最后冲刺，前9个月LC用于销售和市场推广的费用超过6000万美元，几乎达到2013年全年在这方面费用的两倍。从收入构成比例来看，2014年前9个月，LC来自交易费的收入达1.33亿美元，占1.43亿全部营业收入的比例超过90%，剩余收入来自于服务费和管理费，毋庸置疑，未来LC的业绩增长与贷款发行规模的进一步扩大与否密切相关。
OnDeck成功IPO，创新小企业信用评估方式。OnDeck Capital是一家专注小企业借贷的线上P2P平台。2014年12月17号OnDeck Captial进行IPO，每股售价20美元，投资者包括Google和SAP公司。OnDeck专注企业贷款，主要是通过线上平台将从银行或机构(比如德意志银行)那获得的资金放贷出去。在其IPO招股说明书中，OnDeck表示，“OnDeck将从根本上改变小企业信用评估的方式，并开拓了小企业获得融资的渠道，在这之前小企业常常难以获得银行贷款”。OnDeck提供5000-250000不等的贷款，贷款期限3-24个月不等。当一个小企业主在OnDeck申请贷款时，OnDeck将利用专有技术分析从不同渠道抓取的企业数据，从而判定企业的信用。其数据来源包括银行报表、政府提供的文件、税务数据和人口普查数据等。OnDeck自2007年发行第一笔贷款以来共发行了17亿美元以上的贷款规模。自成立以来，发行的贷款笔数约48000笔，借款的小企业主超过25000人。OnDeck的营收来源主要是每月的手续费用以及利息的抽成。
德国P2P行业：三足鼎立，法律森严。德国三大平台：Auxmoney、Lendico和Zencap。Auxmoney自成立以来已发行高达1.28亿欧元的贷款规模，目前Auxmoney的月增长贷款额近700万欧元。当前可投的贷款余额约2.5万欧元，贷款期限从12月到60月不等。Auxmoney对借款人予以信用评分，并根据此信用评分决定借款人的贷款利率。Auxmoney的收入主要是向借款人收取2.95%的贷款发行费，向投资人收取1%的服务费。Auxmoney的独特点之一在于借款人可以用车作为抵押申请高额贷款，其贷款是受到部分资产抵押的。最近Auxmoney开始开拓与机构投资者的合作关系，随机分配机构投资者所能投资的贷款项目。Lendico 于2013年12月成立，向消费者提供高达2.5万欧元的P2P贷款，贷款期限从6个月到5年不等。Lendico的业务增长数据不怎么对外公开，最近透露的数据显示Lendico 6月发行的贷款规模为38万欧元，Lendico根据风控标准对借款人予以A-E的信用等级，该信用等级决定了借款人的贷款利率。Lendico收费标准为，向借款人收取0.25-3%(取决于信用等级和贷款期限)的发行费用，向投资人收取成功还款额度的1%。Lendico最近也开通了德国投资者跨境投资(西班牙的贷款)的通道。总的来说，Auxmoney的战略是通过范围广泛的借款人实现增长，而Lendico更多的是专注信用评分更好的借款人。Lendico需验证所有借款人的所有收入报表，而Auxmoney则是抽取借款人的某些收入报表作为样本验证。Zencap于2014