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从阿尔法中性策略在股票投资领域的核心价值方面来说，股票现货组合是否足够优秀，是否能够在模型实施的相当长一段时间内，实现对于市场系统性涨跌的超越，无疑是最为关键的地方。难以想象，一个阿尔法中性策略经过长期运行，却最终发现股票现货组合大幅跑输大盘指数或对应板块指数的状况，这种股票现货组合将直接导致投资人在资产回报上的“双输”。
因此，选股和股票现货组合的搭建，正是决定股市阿尔法中性策略成败的重中之重。不管是完全以基本面为主进行价值、成长选股，还是以多因子策略进行选股，股市阿尔法中性策略都必须保证股票现货组合的有效性，即能够显著跑赢大盘或对应的板块指数。
2、期指的基差
由于股市阿尔法中性策略，最为常见和广泛使用的市场风险对冲工具，往往都会以股指期货为主，因此期指市场的合约价格情况就需要予以重点考量。这其中，当月合约、远月合约相对于现货指数的正基差（升水）、负基差（贴水）等因素，都需要在模型搭建中考虑进
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像2015年9月之后期指长期出现“大多数时间显著贴水”的状况，就意味着阿尔法中性策略在通过期指放空时，就已经出现一定幅度的资产组合损失。
3、选择和组合好放空的指数标的
在阿尔法中性策略的风险对冲方面，实际操作中必然涉及到放空指数标的该如何选择的问题。由于现货市场风格的阶段性变化，策略模型具体应该怎么选择或组合放空指数标的，无疑非常重要。
像2014年下半年牛市刚刚启动，尤其是2014年四季度，以中小板、创业板为代表的个股持续出现阶段性走弱，而以券商股为代表的主板个股则显著走强，如果策略模型持续持有小盘成长股票组合、而单一放空沪深300等大盘蓝筹类的期指，则反而遭遇到了现货与期货的阶段性双杀。
像这种情况就显示出，从期现货模型的搭配来说，选择和组合好
金斧子财富：www.jfz.com 放空的指数标的，就相当重要。
4、无风险收益率
阿尔法中性策略在模型回测时，就必须保证能够跑赢金融市场的无风险收益率。如果一年期定期存款利率已经在5%，策略模型却只能长期提供年化4%的正收益率回报，投资人显然不能接受。除此之外，像如果以融券卖空一篮子指数成分股的方式对冲市场系统性指数波动风险，无风险收益率也会影响到融券所支付的资金利息成本。
除了以上四点之外，金斧子理财建议您，像资产组合进场和退场的流动性冲击、策略模型的资金容纳规模、策略模型的交易成本、对策略组合净值回撤的把握等方面，也都是影响股市阿尔法中性策略成功与否的其他一些重要因素，当然这些方面的把握，大多数与普通传统的单边做多策略，也大体相同，投资人也可以大致按照一般的金融资产管理原则，进行相应的关注和处理。
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