B 3.5 0.40 10% C 0.5 0.40 5%
构成一个证券组合。由增加A的资金0.20构造一个套利证券组合。其他两个证券的权重是多少？套利证券组合的预期回报是多少？投资者的套利行为对这三种证券有何影响？
套利组合XA?XB?XC?0
b1XA?b2XB?b3XC?0
而已知：b1?2，b2?3.5，b3?0.5，且XA??0.2 所以：XB??0.1，Xc??0.1
套利组合预期回报：20%?0.2?10%?0.1?5%?0.1?2.5% 所以应增加A投资，减少B、C投资，使预期回报上升。
10．根据单因子模型，假设无风险利率是6％，因子载荷为1的证券组合的预期回报为8.5％。考虑一个证券组合由下面A、B两个证券组成： 证券 因子载荷 比例 A 4.0 0.30 B 2.6 0.70
根据APT，求这个证券组合的均衡预期回报。
E(Rp)?RF?(?1?RF)bp，bp?4?0.3?2.6?0.7?3.02
所以：E(Rp)
11．假设满足双因子模型的一个证券组合由四个证券构成： 证券 因子1载荷 因子2载荷 比例 预期回报 A 2.50 1.40 0.30 13％
?6%?(8.5%?6%)?3.02?13.55%
B 1.60 0.90 0.20 18% C 0.80 1.00 0.20 10％ D 2.00 1.30 0.20 12%
增加证券B的资金0.05建立一个套利证券组合。其他三个证券的权重是多少？套利证券组合的预期回报是多少？
构建套利组合：
XA?XB?XC?XD?0
由已知
b11XA?b21XB?b31Xc?b41XD?0b12XA?b22XB?b32Xc?b42XD?0
XB?0.05，解得XA??0.6，Xc??0.27，XD?0.82
预期回报：
?0.82?13%?0.05?18%?0.27?10%?0.82?12%?0.24%