目 录 致 谢 ..................................................................................................................... 15 参考文献 ................................................................................................................. 16
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石家庄经济学院学士学位论文
长安汽车股份有限公司偿债能力分析
1绪论
1.1 选题背景
企业的偿债能力是指企业用自身资产偿还债务的能力，是企业能否稳健生存和发展的关键因素。因此企业偿债能力的强弱是投资者、债权人以及利益相关者非常关心的问题。并且偿债能力与企业的营运能力和盈利能力密切相关相互影响，是企业健康稳定发展的关键因素。
近年，在收入增加的刺激下人们对于汽车的需求持续飙升，中国汽车市场曾在2001年、2002年、2009年发生过井喷现象，在2009年1月14日中国国务院常务会议将汽车产业列入十大产业振兴规划之列。这样的背景环境也使得汽车行业的竞争越来越激烈，要走在行业前列保持稳定的利润就要有优秀的经营策略良好的盈利状况以及稳健的财务坏境，本文选取国内汽车行业中的长安汽车股份公司，对该企业的财务报表进行分析，进一步探索汽车行业的发展现状以及长安汽车股份公司的经营状况和财务状况，为利益相关者的决策提供相应的依据。通过对长安汽车股份公司财务报表数据的初步分析得知长安汽车股份公司的短期及长期偿债能力较差，论文将进一步探讨长安股份公司偿债能力较差的原因，并针对该原因提出相应的解决措施使长安汽车股份公司更好地发展。
1.2 选题目的及意义
1.2.1 选题目的
本文通过对长安汽车股份公司近三年财务数据进行计算分析，得出体现长安汽车股份公司偿债能力的具体指标，研究长安汽车股份公司的经营状况和财务状况。通过与同行业平均水平对比得出长安汽车股份公司在生产经营和财务管理方面存在的问题，并针对问题给出相应的建议和改进措施。 1.2.2 选题意义
对债权人的意义：偿债能力分析可以帮助债权人做出正确的借贷决策，保证其资金安全。只有企业有较强的偿债能力，才能使债权人债权及时收回并能按期取得利息。例如短期债权人会关注企业的短期偿债能力企业的流动资产状况从而进行相应的信用决策。 对管理层的意义：对偿债能力的分析可以使管理层了解企业的财务状况，揭示企业企业所承担的财务风险程度尽量避免出现债务到期不能偿还的可能。对偿债能力的分析还可以预测企业的筹资前景，为企业制定科学合理的筹资计划减少筹资的资金成本。此外还可以为企业的各种理财活动提供重要参考，为企业的资金分配提供重要的指导意义。
对投资人的意义：投资人认为企业拥有一个良好的财务环境和较强的偿债能力有助于提高企业的盈利能力提高投资回报率，因此投资人会关注企业的偿债能力。对于投资人来说，如果企业偿债能力发生问题，会使企业经营者花费大量精力筹措资金以应对还债，这会使企业管理者难以全神贯注地进行企业经营管理，使企业盈利受到影响，最终影响到投资人的利益。
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2 文献综述
财务分析起源于19世纪末，美国大银行家亚历山大·沃尔创立比率分析体系，首开财务报表分析先河。1928年华尔与邓宁合著《财务报表比率分析》一书，首次提出综合比率分析，后被世人公认为“华尔分析模式”，至今仍在国际财务分析实践中广泛应用。于此同时，吉尔曼学派与修马兹学派，相继提出趋势分析法、经营分析理论、动态分析与静态分析。产生于20世纪30年代的财务失败预测学派，将报表分析重心从历史分析转向未来预测，认为计量流动性、资本结构、盈利能力和其他有关比率的指标能预测企业破产和发生其他财务困难的可能性。
我国早期的财务分析，主要在外国洋行和中国金融资本家，财务分析侧重于企业偿债能力的分析，很少进行全面分析。进入90年代以后，一些企业、相关政府部门、学者开始在这方面进行积极探索，并围绕着财务分析设置了一些方便企业考核的指标体系，进一步完善了财务分析体系。我国学者杜胜利、谢志华等（2008）把财务分析定义为：财务报表分析是财务分析人员根据企业财务报告信息及相关经济信息分析企业经济活动，其目的是
反映企业财务状况和经营成果、预测未来可能的业绩，以帮助信息使用人员改善经营决策。目前国内比较成熟的文献有张先治、陈友邦主编的《财务分析》、袁天荣主编的《企业财务分析》、陈少华主编的《财务报表分析方法》、黄磊主编的《上市公司财务报表解读技巧》以及王化成主编的《财务报表分析》等等。以上文献将财务分析的技术方法总结归纳为水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法以及因素分析法，对企业偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力的分析进行了系统的论述。
3企业介绍与行业分析
3.1 长安汽车股份有限公司简介
长安汽车股份有限公司简称长安汽车， 起源于1862年的上海洋炮局，1996年在深圳证券交易所上市。长安汽车已形成微车、轿车、客车、卡车、SUV、MPV等低中高档、宽系列等多品种的产品谱系，拥有排量从0.8L到2.5L的发动机平台。2009年，长安汽车自主品牌排名世界第13位、中国第一，成为中国汽车行业最具价值品牌之一。长安汽车发展节能与新能源汽车。中国第一台氢内燃机在长安成功点火；中国第一辆产业化混合动力轿车杰勋下线并上市；成为国务院机关事务局唯一示范运行车。2011年，在国家发改委、科技部等多个政府部门牵头的国家认定企业技术中心评比中，长安汽车在729家企业中，以90.9的高分夺得汽车行业第一名。
3.2 行业分析
中央确定的“稳中求进”的基调，着力 扩大内需，发展实体经济等政策措施，将使经济的内生性和可持续性增强，为我国经济和汽 车产业平稳发展提供有利条件。汽车业长期向好的基本面没有根本改变。并且随着改革开放的深入，将带来新的经济增长点。这也有助于汽车产业的发展，有利于销售额的提高，提高企业的盈利能力同时有利于完善偿债能力。
当然汽车行业的发展也面临着挑战，一是面对复杂的国内外经济形势，国内宏观
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经济下行压力未减，国内汽车市场，竞争将更加激烈；二是汽车行业结构调整压力进一步增大，汽车消费呈现多元化的发展趋势；三是油价上涨，以及环保政策的推出，将会一定程度上抑制消费需求；四是原材料及用工成本上涨以及行业竞争加剧等严峻挑战，对公司生产经营将带来了较大压力。 五是融资难、融资贵等问题日益突出。目前众多企业依然普遍面临着审批周期长、贷款规模小等问题，银行在收取正常利息外，还以咨询费、顾问费等名义收取其他费用，导致融资成本高目前正规渠道得到的贷款加上各种成本年利大约在9%至10%左右，其他渠道的融资成本更高。这些问题都可能会降低企业的偿债能力，给企业的财务状况带来威胁。
4 长安汽车偿债能力分析 4.1偿债能力指标分析 4.1.1速动比率分析
从图4-1可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业的速动比率一直在小幅度增长,但都在0.8左右。
长安汽车的速动比率不容乐观，连续三年都低于行业平均值，并且2012年、2013年的数值均低于同行业的一汽轿车和上汽集团。2014年速动比率为0.77略高于一汽轿车但仍低于上汽集团。
但值得一提的是长安汽车的速动比率在三年里持续增长，可能管理层已经意识到问题正在采取措施调整。 速动比率分析图 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 长安汽车 一汽轿车 上汽集团 行业平均值 坐标轴标题 2012 年 0.6 0.78 1.05 0.78 2013 年 0.61 0.74 1.08 0.81 2014 年 0.77 0.61 0.99 0.813
图4-1长安汽车速动比率分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.2 流动比率分析
从图4-2可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业的流动比率一直在小幅度增长,但一直非常稳定在1.4左右徘徊。
长安汽车的流动比率一直低于行业平均值，并且距离行业平均值较远。而同行业的一汽轿车的流动比率则远远优于长安汽车，上汽集团的流动比率
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指标优于长安汽车和一汽轿车维持在1.2左右，接近行业平均值。而长安汽车在流动负债的偿还方面则存在较大压力。
流动比率比较分析图1.61.41.210.80.60.40.20长安汽车一汽轿车上汽集团行业平均值流动比率2012年0.80.941.211.492013年0.780.961.251.412014年0.940.971.181.32
图4-2流动比率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.3 现金流动负债比率分析
从图4-3可看出长安汽车的现金流动负债比率三年里一直处于同行业企业的最低值，并且距离上汽集团和一汽轿车的指标较远。2012年长安汽车的现金流动比率为2%，远远低于行业平均值10.5%；2013年长安汽车现金流动比率明显上升为5.63%，但仍低于行业平均值10.5%，2014年长安汽车的现金流动比率增长到9.16%，高于行业平均值但仍落后与上汽集团和一汽轿车。
现金流动负债比率21%9%6%3%0%长安汽车一汽轿车上汽集团行业平均值2012年2.38.53.50 13年5.63.76.06.50 14年9.61.51.56%7.60%
图4-3现金流动负债比率比较分析图
（资料来源：作者依据巨潮资讯网站公布信息整理）
4.1.4资产负债率分析
从图4-4可看出，2012-2014年这三年期间，汽车行业资产负债率变化较大，三年的行业平均值分别为61%、54.3%、60%。
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