三、判断题
1.广义的营运资金是流动资产减去流动负债后的余额。（ ） 2.加速资金周转是提高资金使用效率的主要手段之一。（ ） 3.激进融资策略的资本成本高，风险和收益也较高。（ ）
4.在随机模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券；当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。（ ）
5.随机模型中的最低控制线L取决于模型之内的因素影响。（ ）
6.资金集中管理模式的选择，实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。（ ） 7.在使用零余额账户管理模式下，企业在一系列子账户上不需要保持安全储备。（ ） 8.应收账款管理成本包括调查顾客信用状况的费用。（ ）
9.进行商业信用的定量分析可以从考察信用申请人的财务报表开始，通常使用比率分析法评价顾客的财务状况。（ ）
10.利用“5C”系统评估顾客信用时，其中能力是指如果企业或个人当前的现金流不足以还债，他们在短期和长期内可供使用的财务资源。（ ）
11.账龄分析表法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法。（ ） 12.应收账款保理是企业将逾期的应收账款，在满足一定条件的情况下，转让给保理商，以获得流动资金支持，加快资金的周转。（ ）
13.在确定经济订货批量时，随着每次订货批量的变动，相关订货成本与相关储存成本呈反方向变化。（ ）
14.在确定再订货点时，需要综合考虑保险储备量、原材料的日消耗量、预计交货时间和每次订货成本。（ ）
15.补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。（ ）
四、计算题
1.某企业按照成本模型确定现金持有量，现在有四种现金持有方案，即方案A、方案B、方案C和方案D，各方案有关成本资料如下表所示：
要求：计算该企业的最佳现金持有量。
2.A公司信用条件为60天按全额付款，2014年第1季度的销售额为380万元，2014年第2～4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%,第四个季度收款10%。
公司预计2015年销售收入预算为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使2015年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少20天；其次将2015年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一年按360天计算）
要求：
（1）测算2014年年末的应收账款余额合计； （2）测算2014年公司应收账款的平均逾期天数； （3）测算2014年第4季度的现金流入合计； （4）测算2015年年末应收账款保理资金回收额；
（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其理财作用主要体现在哪些方面？
3.某企业每年需耗用A材料60000件，单位材料年存储成本30元，平均每次进货费用为90元，A材料全年平均单价为150元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。 要求：
（1）计算A材料的经济订货批量； （2）计算A材料年度最佳订货批数； （3）计算A材料的相关订货成本； （4）计算A材料的相关存储成本；
（5）计算A材料经济订货批量平均占用资金。
4.ABC公司拟采购一批辅助生产设备，价值25万元，供应商规定的付款条件如下： 立即付款，付243750元； 第20天付款，付245000元； 第50天付款，付247500元； 第80天付款，付全额。 （一年按360天计算） 要求：
（1）假设银行短期贷款利率为10%： ①计算放弃现金折扣的信用成本率； ②计算各个时点付款的净收益；
③分析确定对该公司最有利的付款日期。
（2）假设目前有一短期投资报酬率为20%，确定对该公司最有利的付款日期。
五、综合题
假设某公司每年需外购零件3600千克，该零件单位价格为12元，单位储存变动成本20元，一次订货成本25元，单位缺货成本120元，企业目前建立的保险储备量是30千克。建立保险储备时，最小增量为10件。在交货期内的需要量及其概率如下：（计算结果保留整数）
需要量（千克） 50 60 70 80 90 概率 0.10 0.20 0.40 0.20 0.10 要求：
（1）计算经济订货量以及年最优订货次数；
（2）按企业目前的保险储备标准，存货水平为多少时应补充订货； （3）企业目前的保险储备标准是否恰当；
（4）按合理保险储备标准，企业的再订货点为多少 。
参考答案及解析
一、单项选择题
1. 【答案】A
【解析】营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 2. 【答案】C
【解析】营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 3. 【答案】A
【解析】营运资金的管理必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 4. 【答案】B
【解析】在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率。也就是说，企业保持高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款和高水平的存货。 5. 【答案】C
【解析】流动资产融资策略包括期限匹配融资策略、保守融资策略和激进融资策略三种。本题永久性资产=800+200=1000（万元），长期来源900万元，说明有100万元永久资产和波动性流动资产200万元由短期来源解决，临时性负债大于波动性流动资产，它不仅解决波动性流动资产的资金需求，还解决部分永久性资产的资金需求，属于激进融资策略的特点，因此选择选项C。 6. 【答案】C
【解析】期限匹配融资策略的特点：长期融资=非流动资产+永久性流动资产、短期融资=波动性流动资产，收益和风险居中；保守融资策略的特点：长期融资>（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资<波动性流动资产，收益和风险较低；激进融资策略的特点：长期融资<（非流动资产+永久性流动资产）、短期融资>波动性流动资产，收益和风险较高。 7. 【答案】D
【解析】企业的交易性需求是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 8. 【答案】A
【解析】成本模型考虑的现金持有成本包括：机会成本、管理成本、短缺成本。存货模型考虑的现金持有成本包括交易成本和机会成本。二者都考虑了机会成本。 9. 【答案】B
【解析】持有现金的日机会成本i=12.6%/360=0.00035
最优回归线R=[3×210×2000/（4×0.00035）]+10000=22164.40（元）。 10. 【答案】A
【解析】统收统支模式有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。 11.
2
1/3
【答案】C
【解析】现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。 12. 【答案】B
【解析】企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料到加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称之为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。 13. 【答案】B
【解析】如果要减少现金周转期，可以从以下方面着手：加快制造与销售产成品来减少存货周转期；加快应收账款的回收来减少应收账款周转期；减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。 14. 【答案】B
【解析】应收账款的机会成本=4500/360×30×50%×10%=18.75（万元） 15. 【答案】D
【解析】平均日赊销额=5400/360=15（万元），应收账款周转天数=期末应收账款/平均日赊销额=1200/15=80（天），平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数=80-60=20（天）。 16. 【答案】A
【解析】信用期为30天的销售额=5×100000=500000（元） 信用期为45天的销售额=5×120000=600000（元）
信用期为30天信用期应计利息=（500000/360）×30×（100000×4/500000）×15%=5000（元） 信用期为45天信用期应计利息=（600000/360）×45×（120000×4/600000）×15%=9000（元） 改变信用期间增加的机会成本=9000-5000=4000（元）。 17. 【答案】C
【解析】放弃现金折扣的信用政策成本率=[1%/（1-1%）]×[360/（30-10）]=18.18%。 18. 【答案】D
【解析】明保理是指保理商和供应商需要将销售合同被转让的情况通知购货商，并签订保理商、供应商、购货商之间的三方合同。暗保理是指供应商为了避免让客户知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将债权转让情况通知客户，货款到期时仍由销售商出面催款，再向银行偿还借款。 19. 【答案】B
【解析】经济订货批量= 2×3000×250/6=500（千克） 最佳订货次数=3000÷500=6（次） 最佳的订货间隔期=360/6=60（天） 20. 【答案】B
【解析】采用ABC法对存货进行控制时应重点控制A类存货，A类存货属于金额较多但品种数量
较少的存货。 21. 【答案】B
【解析】利息=600×7%+300×7%×4/12=49（万元） 承诺费=100×0.5%+300×0.5%×8/12=1.5（万元） 支付的利息和承诺费合计=49+1.5=50.5（万元）。 22. 【答案】A
【解析】因为借款金额=申请贷款的数额×（1-补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额=60/（1-20%）=75（万元），选项A是正确答案。 23. 【答案】C
【解析】放弃现金折扣的信用成本率=[2%/（1-2%）]×[360/（50-10）]=18.37%。 24. 【答案】D
【解析】放弃现金折扣的信用成本率=现金折扣率/（1-现金折扣率）×360/（信用期或付款期-折扣期），可以看出，现金折扣率、折扣期和放弃现金折扣的信用成本率呈正向变动，信用标准和放弃现金折扣的信用成本率无关，信用期、付款期和放弃现金折扣的信用成本率呈反向变动，所以本题应该选择选项D。 25. 【答案】B
【解析】增加的应收账款占用资金=（6600/360）×45×60%-（3000/360）×30×60%=495-150=345（万元）
二、多项选择题
1.
【答案】AB
【解析】流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 2.
【答案】ABCD
【解析】企业在进行营运资金管理时，应遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。 3.
【答案】AD
【解析】在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。企业通常以长期融资来源为波动性流动资产的平均水平融资，短期融资仅用于融通剩余的波动性流动资产，融资风险较低。这种策略通常最小限度地使用短期融资，但由于长期负债成本高于短期负债成本，就会导致融资成本较高，收益较低。 4.
【答案】BCD
【解析】持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 5.
【答案】BC
【解析】现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。例如管理者的工资、安全措施费用等。