绿远公司芦荟开发项目案例报告
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绿远公司芦荟开发项目案例
本项目（下称芦荟生产项目）由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司经营该项目。本项目是一个芦荟深加工项目，属于农产品或生物资源的开发利用，符合国家生物资源产业发展方向，属于政府鼓励的投资项目。 一、本项目产品市场相关信息
芦荟是百合科草本植物，具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力等多种功能。在世界范围内，芦荟产业的兴起，迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老发展的趋势，食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构，注重健康发展的趋势。开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是新兴的朝阳产业。
我国20世纪90年代化妆品工业销售额，平均年增长速度为27％一35％，1995一1998年每年递增25％，即使在受到东南亚经济危机的影响，国内经济通货紧缩的情况下，仍以高于国民经济增长的速度发展。以我国化妆品工业的发展变化和今后5年的增长趋势为预测基础，来估计芦荟化妆品1999—2005年的年递增和届时的市场需求规模是比较科学的。若以此估计，则1999—2005年，我国化妆品工业平均递增10％一20％，2005年的年销售额将达535—985亿元，如果芦荟化妆品与行业同步增长，届时芦荟化妆品的销售额约为3.9亿一4.4亿元，生产所需的芦荟工业原料折冻干粉29—54吨；如芦荟化妆品能以25％一30％的速度递增，到2005年市场对冻干粉原料的需求量可达72—94吨。预测结果如表8一l所示。
表1 2005年芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测
年均增长速度(％)
芦荟化妆品销售额(亿元) 芦荟原料需求量(折冻干粉)吨
10 3.9 29
15 5.3 40
20 7.1 54
25 9.5 72
30 12.5 94
保健食品工业若以年均8％的速度递增，则2005年保健食品工业所需的芦荟工业原料折冻干粉约8吨。
根据上述分析，专家们预测：芦荟工业原料在化妆品工业中的增长速度为15％一25％概率较大，在保健食品中将稳定发展，据此估计，2005年芦荟工业原料的需求折合冻干粉48—80吨。
二、项目生产能力设计
从上面的市场分析可以看出，芦荟工业原料冻干粉的市场需求是很大的，但作准确估计还有一定难度。目前，我国芦荟工业原料规模生产还处于空白阶段，芦荟终端产品所需要的高级芦荟工业原料主要依靠进口。而且未来几年芦荟工业原料市场将形成怎样的格局，到底是几家企业分割市场，更是一个不确定的问题。采用双变量不确定性因素方法进行生产规模的研究(具体过程从略)，使我们得知：选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当的。具体产品方案为：
1．芦荟浓缩液800吨(折合冻干粉40吨)，建成芦荟浓缩液生产线一条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。
2．年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。 三、厂址选择
本项目拟建于云南省玉溪市元江县城郊，距县城约3公里，在原元江县供销社农资公司仓库南侧征地20亩，新建加工厂区，元江县供销社为本项目股东之一，对其原有仓库、办公楼等建筑物进行统一规划，留作安装芦荟终端产品生产线。 该地区地处云南中南部，气候炎热，终年无霜，年平均气温23。8℃，极端最高气温42℃，在方圆20公里范围内均有大量的芦荟种植基地，原料供应相当丰富。 四、生产工艺方案
本项目生产工艺先进，技术成熟可靠，芦荟稳定化关键技术达到国际先进水平，生产线关键设备以引进国外知名品牌为主，设备综合利用率高，配套性好，生产线设备先进的在线检测能力和产品化验设备，将确保产品标准化生产。此外，本套生产线还可用于水果汁生产。 五、项目总投资估算
项目总投资3931.16万元，其中：建设投资3450.16万元，占总投资87.76％；流动资金481.00万元，占总投资12.24%。总投资构成如表2所示：
表2 投资总分析表
投资内容
总投资 建设投资 工程费用
其中：设备购置
建设工程
其他费用 预备费用 流动资金
金额 3931.16 3450.16 2710.10 2197.5 566.65 270.00 271.01 481.00
占总投资百分比(％)
100 87.76 70.3l 55.9 14.41 6.87 6.89 12.24
以上工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间、冻干粉车间和管理部门使用的固定资产分别为1914.38万元、1197.38万元和67.39万元；预备费用形成开办费用。 六、资金的筹集与使用
本项目总投资3931.16万元，其中：1572.46万元向商业银行贷款；贷款利率10.45％；其余2358.7万元自筹，投资者期望的最低报酬率为22％。这一资本结构也是该企业目标资本结构。
本项目建设期一年。在项目总投资中，建设性投资3450.16万元应在建设期期初一次全部投入使用，流动资金481.00万元，在投产第一年初一次投入使用。项目生产期为15年。 七、财务成本数据测算 (一)产品成本估算依据
1． 材料消耗按工艺定额和目前价格估算如表3、表4所示。
表3 芦荟浓缩液消耗定额及价格表
项目 原材料 原料 鲜芦荟 添加剂 包装材料 无菌袋 铁桶 塑料桶 燃料及动力 水 电 煤 合计
规格
0.8－1.2kg
单位 吨 kg 个 个 个 吨 度 吨
单价 单位消耗定额／吨 1080 20 136.75 0.5
42.74 5 119.66 5 1.71 5
1 60 0.28 1000 136.75 3.6
单位直接材料成本
22488.91 21668.38 21600 68.38 820.53 213.7 598.3 8.53 832.3 60 280 492.3 23321.21
表4 芦荟冻干粉消耗定额及价格表 项目 原材料 原料 浓缩液 包装材料 复合膜 包装捅 燃料及动力 水 电 煤 合计
规格
10:1 25kg 25kg
单位 吨 个 个 吨 度 吨
单价 26379.33
8.55 17.1 1 0.28 136.75
单位消耗定额／吨
20 40 40 2600 88000 14.4
单位直接材料成本
528612.5 528612.5 527586.5 1026 342 684 29209.2 2600 24640 1969.2 557821.7
注：浓缩液单价26379.33元／吨，见现金流量估计部分的计算结果。
2．工资及福利费。工资按定员与岗位工资标准估算。总定员120人，人均年工资6420元。福利费按工资总额的14％计提。根据全厂劳动定员，计入芦荟浓缩液、冻干粉成本中的工资及福利费分别为321480元和116280元。其余部分计入管理费用和销售费用，已包含在下面的预计中。
3．制造费用估计。预计芦荟浓缩液、冻干粉的年制造成本分别为2125012.94元、1375747.94元，其中包含折旧费。折旧费按15年，残值率按5％计算。除折旧外，其余均为可变成本。
4．管理费用估计。开办费按5年摊销；折旧费按15年，残值率按5％计算；其他管理费用估算为80万元／年(含工资)，其中60万元为固定成本。
5．销售费用估计。销售费用估算为288万元，其中包括人员工资及福利费、广告费、展览费、运输费、销售网点费等，其中200万元为固定成本。
该项目总成本费用如表5所示。
表5 总成本费用 单位：万元
项 目
(1)原材料
(2)燃料及动力 (3)直接人工 (4)制造费用 其中：折旧费
(5)制造费用合计 [(1)+(2)+(3)+(4)] (6)管理费用
其中：折旧费用
摊销费
(7)销售费用
(8)总成本 [(5)+(6)+(7)] (9)固定成本
(10)变动成本 [(8)－(9)]
2－6年 1801.16
125.00 43.78 350.08 197.08 2320.02 138.47 4.27 54.20 288.00 2746.49 515.55 2230.94
7－16年 1801.16 125.00 43.78 350.08 197.08 2320.02 84.27 4.27 288.00 2692.29 461.35 2230.94
(二)销售价格预测
国外报价：10X浓缩液6.5美元／Ib，折合人民币121550元／吨；200X冻干粉275.3美元／Ib，折合人民币2340000元/吨。国内报价:10X浓缩液160000元/吨，200X冻于粉2400000元/吨 。本项目销售价格按国外报价的50％计算，即浓缩液60000元／吨、冻干粉1200000元／吨。 (三)相关税率 为简便起见，本案例假设没有增值税。城建税和教育费附加等已考虑在相关费用的预计中。所得税率按33％计算。
案例分析：
一、项目财务可行性分析
要求根据上述资料，对绿远公司的生产方案进行了财务可行性分析。 （一）现金流量测算
1．测算投资期现金流量。 NCF0＝-3450.16 NCFl＝-481
2．测算经营期现金流量。经营期现金流量测算请填在表6中。
表6 经营期现金流量测算表 项 目 销售收入 减：总成本 利润总额 减：所得税(33％) 净利润 加：折旧 开办费摊销
经营现金净流量
2－6年 4800 2746.49 2053.51 677.66 1357.85 255.55 1631.04
7－16年 4800 2692.29 2107.71 695.54 1412.17 201.35 1613.52
注：销售收入=60000*400+1200000*20=48000000（元)
浓缩液总成本=23321.21*800+321480+2125012.94=21103460.94（元） 浓缩液单位成本=21103460.94/800=26379.33(元/吨)
冻干粉总成本=55782.7*20+116280+1375747.94=12648461.94（元） 冻干粉单位成本=12648461.94/20=632423.1（元/吨） 3．测算终结期（NCF16）的现金流量
NCF16＝481+（1914.38+1197.38+67.39）*5%=3179.15
（二） 确定折现率
本项目选择筹资的资本成本作为折现率和基准收益率，请自行计算。 负债 股权 资金成本 10%*（1-33%）=6.67% 22%
（三）计算净现值与内含报酬率 1. 计算净现值：
资本结构 1572.46/3931.16=40% 60% 综合资金成本 6.67%*40%=2.67% 22%*60%=13.2% 2.67%+13.2%=16%