营业净利率20.00.00.00.00.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00 09201020112012中联重科三一重工
（三）、上市公司盈利能力 （5）、每股收益
每股收益=净利润/普通股平均数。每股收益是评估上市公司盈利能力的一个核心指标。每股收益通用性比较强，可用于不同的上市公司之间，也可用于同一企业的不同时期比较盈利能力。对投资而言，每股收益越高越好。
由于每股收益=每股账面价值（每股净资产）*普通股权益报酬率，所以影响每股收益的因素有每股账面价值和普通股权益收益率。
从表2.5和图2.5中可以看出，两家上市公司的每股变动趋势基本一致；数值上，中联重科的平均值为1.0975，三一重工的平均值为1.08，两者相差不大。
结论：两家上市公司的每股收益变动趋势一致，数值相差不大。 表2.5 每股收益 2009 2010 2011 2012 中联重科 1.42 0.97 1.05 0.95 三一重工 1.32 1.11 1.14 0.75 图2.5 基本每股收益1.61.41.210.80.60.40.202009201020112012中联重科三一重工
盈利能力比较结论：从资产盈利能力和经营盈利能力指标及每股收益对比来看，三一重工的盈利能力强于中联重科。 3. 营运能力
本文主要从流动资产营运能力以及总资产营运能力两方面进行对比。衡量流动资产营运能力的指标有应收账款周转率，存货周转率；衡量总资产营运能力的指标有总资产周转率。 （一）、流动资产营运能力 （1）、应收账款周转率
应收账款周转率=营业收入/应收账款均值。该指标表示企业利用流动资产（应收账款）的效率大小。应收账款周转率越高，说明企业可利用的资金越多，经营效率越高，同时应收账款是流动资产的组成部分，该指标越高也说明企业短期偿债能力越高；就竞争力而言，应收账款周转率越高，表明企业信用政策越严格，信用政策越严格会削弱竞争力。
从表3.1和图3.1中可以看出，两家上市公司的变动趋势基本一致，且三一重工的应收账款周转率一直高于中联重科。
结论：三一重工的应收账款周转率高于中联重科。 表3.1 应收账款周转率 2009 2010 2011 2012 中联重科 4.74 5.36 4.98 3.15 三一重工 5.03 6.67 5.96 3.56 图3.2 应收账款周转率8765432102009201020112012中联重科三一重工
（2）存货周转率
存货周转率=营业收入/存货平均值。存货占流动资产的比例较大，存货的流动性将直接影响流动资产的流动性。存货数量过低，会影响销售，进而影响企业的盈利能力，存货数量过高，占用的资金就多，影响总资产周转率，也会影响企业的盈利能力，因此应当保持一个适当的存货水平。存货周转率体现的是企业的销售水平。
从表3.2和图3.2中可以看出，两家上市公司的存货周转率稳中有升，但在2012年均处于低点，变动幅度不大，中联重科的存货周转率平均值为3.04，三
一重工的为4.005。
结论：三一重工的存货周转率数值高于中联重科。 表3.2 存货周转2009 2010 2011 率 中联重科 2.7 3 3.42 三一重工 3.49 4.43 4.67 图3.2 存货周转率54.543.532.521.510.5020092010201120122012 3.04 3.43 中联重科三一重工
（二）、总资产营运能力 （3）、总资产周转率
总资产周转率=营业收入/总资产平均值。该指标反映企业全部投资产生收入的能力，也反映企业总资产管理和利用效率。总资产周转率越高越好。
流动资产的周转速度是决定总资产周转速度的决定因素，由于总资产周转率=流动资产占总资产的比重*流动资产周转率，因此流动资产占总资产的比重和流动资产周转率是影响总资产周转率的两个因素。
从表3.3和图3.3中可以看出，这两家上市公司的总资产周转率处于波动状态，数值上中联重科的总资产周转率平均值为0.0067，三一重工为0.109.
结论：三一重工的总资产周转率表现得比中联重科好。 表3.3 总资产周转2009 2010 2011 2012 率 中联重科 0.73% 0.66% 0.69% 0.60% 三一重工 1.05% 1.27% 1.23% 0.81% 图3.3 总资产周转率1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00 09201020112012中联重科三一重工
营运能力比较结论：通过对应收账款周转率，存货周转率，总资产周转率的分析比较，三一重工的营运效率要比中联重科的高。 4、成长性
两家上市公司的成长性主要用总资产增长率、营业收入增长率以及净利润增长率三个指标进行对比。 （1）、总资产增长率
总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）/年初资产总额。总资产增长率用于反映企业总资产增长幅度，正数表明总资产在扩张，反之，负数则表明总资产规模在萎缩。总资产增长率高不一定增长就适当，总资产增长率必须与利润增长和营业收入增长同步增长，并且增长率小于两者的情况下才是正常规模扩张。总资产增长的源泉应该来自于盈利的增加而不是负债的增加；增长的趋势应该稳定，这样的增长才说明企业具备良好的发展潜力。 表4-1 总资产增长率
总资产增长率 2009 2010 2011 2012 中联重科 47% 85% 14% 24% 三一重工 13% 98% 64% 26%
图4-1
总资产增长率1.210.80.60.40.202009201020112012中联重科三一重工
从表4-1中可以看出，两家上市公司的总资产都在增长，两家都有很大的波动，中联重科的资产增长与利润增长并不同步，说明企业资产增长不正常，三一重工的资产增长质量比中联重科要稳定，良好，其资产增长与利润增长同步。
结论：三一重工的总资产增长比中联重科的要稳定，正常。 （2）、营业收入增长率
营业收入增长率=（营业收入年末额-营业收入年初额）营业收入年初额。营业收入增长率反映的是企业营业收入的变动情况，企业的营业收入变动与企业所处的生命周期有关。处于创业初期的企业，营业收入通常增长比较慢，成长期则增长较快，进入成熟期增长又变得平稳，在衰退期增长呈现负数。
表4-2 营业收入增长率 营业收入增长率（%） 2009 2010 2011 2012 53.24 55.05 43.89 3.77 中联重科 三一重工 20.01 105.84 49.54 -7.77 图4-2 营业收入增长率120100806040200-2020092010201120.013.77-7.77201253.2455.0549.5443.89中联重科三一重工105.84
从表4-2和图4-2可以看出：中联重科增长率呈现下降趋势，三一重工则在2009