例题2: 说明：凡更新改造或建设期不足一年或在建设期第1年初大量 投资的情况下，均可按建设起点第0年确定现金流出。 新设备的项目计算期=6年 旧设备的项目计算期=5年 新设备的NCF:NCF0= —130000元 NCF1-5=[收入-(经营成本+折旧)]*(1-所得税率)+折旧 =[100000+(42000+20000)](1-33%)+20000 =45460元 NCF6=45460+10000=55460 总NCF= NCF0+ NCF1-5+NCF6= -130000+45460*5+55460=152760
旧设备的NCFNCF0= — 40000元 NCF1-4=[100000+(70000+10000)]*(1 —33%)+10000 =23400元 NCF5=23400+7000=30400元 总NCF = — 40000+234000*4+30400=84000元