企业财务分析-贝因美研究报告(7)

分析杜邦分析图表可以看到，公司净资产收益率2011年稳中有升，并在年末达到最大值，鉴于权益乘数一年来变化不大，上述现象主要由资产收益率的上升引起；在资产收益率变化的原因中，资产周转率增减平稳，销售净利率增长迅速，考虑到收入的微小变化，我们认为资产收益率的变化源于合理高效的成本费用管理。从公司年报可