QD啤酒股份有限公司 20XX年度财务分析报告
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小组成员：
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目录
1公司概况 ............................................................................................ 2
1.1公司简介 ................................................................................... 2 1.2基本财务状况 ............................................................................ 2 1.3公司战略 ................................................................................... 3 2行业分析 ............................................................................................ 4 3会计分析 ............................................................................................ 4
3.1资产负债表分析 ........................................................................ 4 3.2利润表分析 ............................................................................... 9 3.3所有者权益变动表分析 ............................................................ 12 3.4现金流量表分析 ...................................................................... 13 4财务分析 .......................................................................................... 17
4.1盈利能力分析 .......................................................................... 17 4.2营运能力分析 .......................................................................... 21 4.3偿债能力分析 .......................................................................... 23 4.4发展能力分析 .......................................................................... 26
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4.5杜邦综合分析 .......................................................................... 30 5总结与建议....................................................................................... 33
5.1总结 ........................................................................................ 33 5.2建议 ........................................................................................ 34 5.2.1针对原材料价格、人工成本上升提出的建议 .......................... 35 5.2.2针对应收账款过快增长提出的建议 ........................................ 35 5.2.3针对现金比率过高提出的建议 ............................................... 35
1公司概况 1.1公司简介
QD啤酒股份有限公司成立于19XX年XX月XX日，前身是19XX年由德、英商人合资创建的日耳曼啤酒公司QD公司，是中国历史最悠久的啤酒制造厂商，品牌价值居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500强。
19XX年XX月XX日，QD啤酒股票在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年XX月XX日QD啤酒（XXXX）在SH证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。
上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，QD啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。公司拥有的“QD啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，其高端产品纯生、易拉罐啤酒等保持良好的发展态势，第二品牌产品销量也实现了近年来的最快的增长。
1.2基本财务状况
截止20XX年12月31日，QD啤酒资产总额273.649亿元，负债为134.914亿元，占49.30%。自有资本为138.735亿元，占50.70%，注册资本13.51亿元，总股本135098万股。20XX年报告期内公司实现营业收入282.91亿元，同比增长9.73%；利润总额为26.665亿元，同比增加7.34%；
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营业利润为23.51亿元，同比增加9.94%；净利润为19.75亿元，同比增长7.06%。
1.3公司战略
公司发展战略：年内公司继续实施“双轮驱动”发展战略，一方面通过内涵式增长，有效提升了现有产能的利用率，另一方面，通过新建工厂和收购兼并，进一步完善了国内市场布局，并改变区域市场的竞争格局。XX月公司与SDL（中国）在华东市场的整合正式展开，并发挥了较好的区域协同效应，带动了产品结构的提升。年末公司签订了收购嘉禾啤酒50%股权的框架协议，并成功实现与张家口新钟楼啤酒的合作，在张家口启动新建20万千升啤酒厂项目，使公司在华北市场竞争优势进一步提升。公司在JXJJ和HNLY新建的工厂已分别于年底竣工投产，将对公司今后进一步开拓当地市场发挥重要作用。公司将始终围绕\提升品牌形象、加强质量管理、深耕市场网络\，充分发挥品牌、技术、规模等优势，持续提升公司的核心竞争力,做中国啤酒行业的领导者。利用SWOT模型，我们对QD啤酒的公司战略进行了SWOT分析。
优势（Strength）：主品牌“QD啤酒”是我国首批十大驰名商标之一，品牌优势显著；公司不断整合与扩张基地市场，生产潜力巨大；依托行业唯一的国家重点实验室，科研成果丰硕；主要生产设备达国际先进水平，保障产品的高品质；高中低端产品相结合，结构合理；销售网络和渠道较完善。
劣势（Weakness）：原料价格、人工成本上升挤压公司利润；其他啤酒品牌在市场上占有量较大；行业产能过剩，产品平均售价低；高附加值产品的推广力度欠缺；内部整合尚未完成，组织结构与制度体系有待完善。
机会（Opportunity)：啤酒行业整合效果逐渐显现，未来行业集中度有待进一步提高；国家推进扩大内需政策，城镇化步伐与中西部经济发展加快，国内啤酒市场在销量及价格方面增长空间较大；位于发达沿海地带，地理位置优越；增发新股给QD啤酒的发展带来新的机遇。
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威胁(Threat)：宏观经济的不稳定导致汇率波动，影响主要依赖进口的主品牌原材料价格；国内大型啤酒企业产能规模的快速提高与啤酒市场的放缓相矛盾；YJ、华润等国内外竞争对手抢占市场；该细分市场基本无经验可以借鉴，自行摸索过程可能会遭遇不可预见的困难而使市场开发受阻；企业自身资源有限，一旦被强势竞品瞄准，使竞争升级，则公司将陷入被动局面。
面对新情况新机遇，公司将打造一支具有行业领先水平的营销、制造和职能管理团队；持续加大品牌推广和市场开拓力度，完善市场销售网络；以现有企业的改扩建、新建工厂和收购兼并并举的发展途径，提升在国内市场的销售份额。
2行业分析
20XX年，在国内啤酒行业增速放缓（据国家统计局统计，国内啤酒行业全年完成产量5,062万千升，同比增长4.59%）。近年来尽管中国啤酒市场增长放缓，但仍是世界上增长最快的地区之一，因此也成为国际啤酒巨头重要的竞逐之地，市场竞争仍呈激烈的态势。随着大企业市场开拓和并购力度的加大，行业集中度进一步提升，去年国内前5大啤酒企业的市场占有率已达70%以上。消费升级会带动国内啤酒行业产品结构和价格的提升。在销售渠道方面，除餐饮、商超等主要渠道外，电子商务等也会为家庭啤酒消费增长带来新的增长点。
3会计分析 3.1资产负债表分析
表3-1资产负债水平分析表单位：元
项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款
20XX 8531720 84760 152293 132346 188461 183395 20XX 7118250 61800 82685.1 83739.1 63996.4 87291.9 4
变动数 1413470 22960 69607.9 48606.9 124464.6 96103.1 变动率 19.86% 37.15% 84.18% 58.05% 194.49% 110.09% 对总资产的影响 5.97% 0.10% 0.29% 0.21% 0.53% 0.41% 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 投资性房地产 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计
2534550 466863 12274400 1271950 7924.99 16019500 6651510 9368030 627723 8740310 506624 5368.76 2533030 1079930 21525.1 700162 223660 15090500 27364900 101080 138383 2707070 980498 823317 332033 1202.93 1020 4231980 1797170 11113800 4881.29 0 450936 173745 1748080 2377640 13491400 2360060 284314 10142100 163877 7252.93 15875900 6863320 9012530 668840 8343690 678285 9917.06 2546580 1081680 6425.45 485349 195910 13519000 23661100 147618 81883.2 1993400 656414 886635 350866 1735.07 1101.57 3213580 2786.28 7336020 452486 1409320 120064 178573 1381210 3541650 10877700 5
174490 182549 2132300 1108073 672.06 143600 -211810 355500 -41117 396620 -171661 -4548.3 -13550 -1750 15099.65 214813 27750 1571500 3703800 -46538 56499.8 713670 324084 -63318 -18833 -532.14 -81.57 1018400 1794383.72 3777780 -447604.71 -1409320 330872 -4828 366870 -1164010 2613700 7.39% 64.21% 21.02% 676.16% 9.27% 0.90% -3.09% 3.94% -6.15% 4.75% -25.31% -45.86% -0.53% -0.16% 235.00% 44.26% 14.16% 11.62% 15.65% -31.53% 69.00% 35.80% 49.37% -7.14% -5.37% -30.67% -7.40% 31.69% 64400.70% 51.50% -98.92% -100.00% 275.58% -2.70% 26.56% -32.87% 24.03% 0.74% 0.77% 9.01% 4.68% 0.00% 0.61% -0.90% 1.50% -0.17% 1.68% -0.73% -0.02% -0.06% -0.01% 0.06% 0.91% 0.12% 6.64% 15.65% -0.43% 0.52% 6.56% 2.98% -0.58% -0.17% 0.00% 0.00% 9.36% 16.50% 34.73% -4.11% -12.96% 3.04% -0.04% 3.37% -10.70% 24.03%
所有者权益 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 4078790 1059470 7505520 25798.5 14020600 -147088 13873500 1350980 3965940 927658 6204350 19025.6 12468000 315478 12783400 0 112850 131812 1301170 6772.9 1552600 -462566 1090100 0.00% 2.85% 14.21% 20.97% 35.60% 12.45% -146.62% 8.53% 0 0.88% 1.03% 10.18% 0.05% 12.15% -3.62% 8.53% 实收资本(或股本) 1350980 27364900 23661100 3703800 15.65% 15.65% 从上表可以做出以下分析评价：
该公司总资产本年增加3703800千元，增长幅度为15.65%，说明QD啤酒股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析可以发现：
（1）流动资产本年增加2132300千元，增长的幅度为21.02%，使总资产规模增长了9.01%。非流动资产本年增加1571500千元，增长的幅度为11.62%，使总资产规模增长了6.64%。两者合计是总资产增加了3703800千元，增长幅度为15.65%。
（2）本年总资产的增长体现在流动资产与非流动资产的增长上，流动资产增长幅度大于非流动资产的增长幅度，说明公司资产的流动性有所增强。
（3）流动资产的增长主要体现在流动资金、存货及其他流动资产的增长上。其一，货币资金本年增长1413470千元，增长幅度为19.86%，对总资产的影响为5.97%，主要原因是本年度经营活动产生的现金净流量增加所致。其二，存货本年增长174490千元，增长的幅度为7.39%，对资产的影响为0.74%。其三，其他流动资产本年增长182549千元，增长幅度为64.21%，对资产的影响为0.77%，主要原因是本年度预缴增值税及企业所得税增加所致。
（4）非流动资产的增长主要体现在三个方面：长期股权投资、固定资产净值、固定资产净额。长期股权投资本年增长1108073千元，增长幅度为676.16%，
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对总资产的影响为4.68%。主要原因是本年度因与三利得合资项目，本公司之原全资子公司QD啤酒SH松江有限公司变更为本公司持股50%的联营企业，对其确认的长期股权投资所致。另外固定资产净值、固定资产净额本期分别增加了355500、396620千元，增长幅度分别为3.94%、4.75%，对资产的影响为1.50%、1.68%，其主要原因是本年新购进部分固定资产。
表3-2资产垂直分析表单位：千元 项目 流动资产 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货 其他流动资产 流动资产合计 非流动资产 长期股权投资 投资性房地产 固定资产原值 累计折旧 固定资产净值 固定资产减值准备 固定资产净额 在建工程 固定资产清理 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计 流动负债 短期借款 应付票据 应付账款
20XX年 8531720 84760 152293 132346 188461 183395 2534550 466863 12274400 1271950 7924.99 16019500 6651510 9368030 627723 8740310 506624 5368.76 2533030 1079930 21525.1 700162 223660 15090500 27364900 101080 138383 2707070 20XX年 7118250 61800 82685.1 83739.1 63996.4 87291.9 2360060 284314 10142100 163877 7252.93 15875900 6863320 9012530 668840 8343690 678285 9917.06 2546580 1081680 6425.45 485349 195910 13519000 23661100 147618 81883.2 1993400 7
20XX年（%） 20XX年（%） 变动情况 31.18 0.31 0.56 0.48 0.69 0.67 9.26 1.71 44.85 4.65 0.03 58.54 24.31 34.23 2.29 31.94 1.85 0.02 9.26 3.95 0.08 2.56 0.82 55.15 100.00 0.37 0.51 9.89 30.08 0.26 0.35 0.35 0.27 0.37 9.97 1.20 42.86 0.69 0.03 67.10 29.01 38.09 2.83 35.26 2.87 0.04 10.76 4.57 0.03 2.05 0.83 57.14 100.00 0.62 0.35 8.42 1.09 0.05 0.21 0.13 0.42 0.30 -0.71 0.50 1.99 3.96 0.00 -8.56 -4.70 -3.86 -0.53 -3.32 -1.02 -0.02 -1.51 -0.63 0.05 0.51 -0.01 -1.99 0.00 -0.25 0.16 1.47 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动负债 流动负债合计 非流动负债 长期借款 应付债券 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益 实收资本(或股本) 资本公积 盈余公积 未分配利润 外币报表折算差额 归属于母公司股东权益合计 少数股东权益 所有者权益(或股东权益)合计 负债和所有者权益(或股东权益)总计 980498 823317 332033 1202.93 1020 4231980 1797170 11113800 4881.29 0 450936 173745 1748080 2377640 13491400 1350980 4078790 1059470 7505520 25798.5 14020600 -147088 13873500 656414 886635 350866 1735.07 1101.57 3213580 2786.28 7336020 452486 1409320 120064 178573 1381210 3541650 10877700 1350980 3965940 927658 6204350 19025.6 12468000 315478 12783400 3.58 3.01 1.21 0.00 0.00 15.46 6.57 40.61 0.02 0.00 1.65 0.63 6.39 8.69 49.30 4.94 14.91 3.87 27.43 0.09 51.24 -0.54 50.70 2.77 3.75 1.48 0.01 0.00 13.58 0.01 31.00 1.91 5.96 0.51 0.75 5.84 14.97 45.97 5.71 16.76 3.92 26.22 0.08 52.69 1.33 54.03 0.81 -0.74 -0.27 0.00 0.00 1.88 6.56 9.61 -1.89 -5.96 1.14 -0.12 0.55 -6.28 3.33 -0.77 -1.86 -0.05 1.21 0.01 -1.46 -1.87 -3.33 27364900 23661100 100.00 100.00 0.00 根据上表可以做出以下分析评价：
（1）从静态方面分析，该公司本期流动资产比重为44.85%，非流动资产比重为55.15%，根据该公司的资产结构可看出，该公司资产的资产流动性较大，风险较小。
（2）从动态方面分析，本期该公司流动资产比重上升了1.99%，非流动资产比重下降了1.99%，结合各资产项目的结构变动情况来看，除固定资产原值
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的比重下降了8.56%，累计折旧比重下降了4.70%，固定资产比重下降了3.86%外，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。
表3-3QD啤酒采用稳健结构的资产负债表 流动资产（44.85%） 非流动资产（55.15%） 流动负债（40.61%） 非流动负债（8.69%） 所有者权益（50.7%） 在企业资产负债结构中，流动资产占总资产44.85%，负债合计占49.3%，可以看出通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险较小。无论是资产结构或是资本结构，都具有一定的弹性。相对于上年，虽然该公司的资产结构和资本结构都有所改变，但该公司资产结构与资本结构适应程度的性质并未改变。
3.2利润表分析
表3-4利润水平分析表单位：千元 项目 一、营业总收入 其中：营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动损益 投资收益 其中：对联企业和合营企业的投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置
20XX年 28,291,000.00 28,291,000.00 17,007,900.00 2,227,780.00 5,610,690.00 1,572,540.00 -251,391.00 1,744.92 0.00 229,225.00 9,465.95 2,350,940.00 563,993.00 248,401.00 104,922.00 20XX年 25,781,500.00 25,781,500.00 15,433,900.00 2,201,080.00 4,930,870.00 1,269,420.00 -178,141.00 1,004.59 0.00 14,962.00 14,844.80 2,138,400.00 394,831.00 49,077.60 36,682.60 9
增减数 2,509,500.00 2,509,500.00 1,574,000.00 26,700.00 679,820.00 303,120.00 -73,250.00 740.33 0.00 214,263.00 -5,378.85 212,540.00 169,162.00 199,323.40 68,239.40 增减（%） 9.73 9.73 10.20 1.21 13.79 23.88 41.12 73.69 0.00 1,432.05 -36.23 9.94 42.84 406.14 186.03 损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 归属于母公司股东的净利润 少数股东损益 五、每股收益 （一）基本每股收益（元） （二）稀释每股收益（元） 六、其他综合收益 七、综合收益总和 归属于母公司所有者的综合收益 归属于少数股东的综合收益 2,666,530.00 691,610.00 1,974,920.00 1,973,370.00 1,551.70 1.46 1.46 5,969.72 1,980,890.00 1,979,340.00 1,551.70 2,484,160.00 639,394.00 1,844,760.00 1,758,860.00 85,898.80 1.30 1.30 1,905.83 1,846,670.00 1,760,770.00 85,898.80 182,370.00 52,216.00 130,160.00 214,510.00 -84,347.10 0.16 0.16 4,063.89 134,220.00 218,570.00 -84,347.10 7.34 8.17 7.06 12.20 -98.19 12.21 12.21 213.23 7.27 12.41 -98.19 根据上表可以做出以下分析评价:
QD啤酒股份有限公司20XX年实现的净利润为1974920千元，比上年增长了130160千元，增长率为7.06%，虽然增长幅度不大，但由于基数较大，增长数还是比较可观的。进一步分析可得出以下结论：
（1）该公司净利润增长主要是利润总额比上年增长了182370千元引起的，但由于所得税费用比上年增长52216千元，二者相抵，导致净利润增加130160千元。而利润总额增加7.34%的主要原因是因为营业外支出的大量增加，其中也包括了非流动资产处置的损失。
（2）公司利润总额增长182370千元，关键原因是公司投资收益的大额增加，投资收益增长了214263千元，增长率为1432%，由此可以得出公司在20XX年度投资方向的正确为公司赢的了大量的利润，而营业利润的增加也是导致利润总额增加的有利因素，营业利润比上年增长了212540千元，增长率为9.94%。同时，营业外收入的增加使利润总额增加了169162千元。综合作用的影响，导致利润总额增加了182370千元。
（3）公司营业利润的增加主要是营业收入和投资收益增加所致。根据该公
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