中国有色金属行业整体运行指标分析
2009 年四季度，我国有色金属工业继续稳定回升，其中10 月份十种有色金属产量实现2009 年以来的首次正增长，11 月份六种精矿产量和氧化铝产量同比2009年首次实现正增长，12 月份主要有色金属产品产量已超过金融危机爆发前的正常水平。全年十种有色金属产品产量合计2604.88 万吨，同比增长3.99%，除锡铝和镁产量下降外，其他金属品种均有不同程度的增长,铝的降幅也比1～11 月份收窄了1.92 个百分点。
在国家一系列宏观政策的支持下，有色金属工业企业总体盈利能力逐渐恢复。1～11 月，规模以上有色金属工业企业实现利润617.63 亿元，比上年同期下降27.66%，降幅比1～8 月份收窄34.24 个百分点。亏损的行业小类只有镁冶炼和其他稀有金属矿采选业。
2009 年，有色金属进出口贸易总额达到831.97 亿美元，比2008 年减少了105.73亿美元，同比降幅为11.27%。其中进口659.39 亿美元，比上年增加2.63 亿美元，增长0.4%；出口172.58 亿美元，比上年减少108.94 亿美元，下降38.57%。全年进出口贸易逆差为486.81 亿美元，同比增加了110.99 亿美元，其中铜产品贸易逆差为360.24 亿美元，占全部进出口逆差的74%。
2009 年有色金属价格低位持续反弹，预计2010 年国际铜价的主要波动区间位于5500～8600 美元/吨，全年均价为7050 美元/吨，国内铜价在44000～70000 元/吨，全年均价为55300 元/吨；预计2010 年LME 三月期铝全年的波动区间大致在2100～2600 美元/吨，年平均价格大致在2300 美元/吨，国内三月期铝的波动范围大致在15800～20000 元/吨，年平均价将在17200 元/吨。
有色金属行业总体运行情况
2009 年是新世纪以来我国有色金属工业发展最为困难的一年，但在中央扩内需、保增长的一揽子计划支持下，有色金属工业应对国际金融危机取得明显成效。四季度，我国有色金属工业继续稳定回升，其中10 月份十种有色金属产量实现2009年以来的首次正增长，11 月份六种精矿产量和氧化铝产量同比2009 年首次实现正增长，12 月份主要有色金属产品产量已超过金融危机爆发前的正常水平。
一、总体生产情况
2009 年，我国十种有色金属产品产量合计2604.88 万吨，同比增长3.99%。 2009 年十种常用有色金属产量及增长幅度
单位：万吨，%
产品名称 铜 铝 铅 锌 镍 产量 410.95 1284.60 370.79 435.67 16.48 同比增长 8.74 -2.51 15.64 11.34 28.03 产品名称 锡 锑 镁 海绵钛 汞(吨) 产量 13.45 16.58 50.08 6.15 1424 同比增长 4.16 13.72 -4.75 38.89 十种有色金属产品中，除锡铝和镁产量下降外，其他金属品种均有不同程度的增长,铝的降幅也比1～11 月份收窄了1.92 个百分点。
2009 年，规模以上企业生产的六种精矿金属总量达到566.30 万吨，比上年同期增长3.94%。
2009 年六种精矿折金属含量产量及增长幅度
单位：万吨，%
产品名称 铜精矿 铅精矿 锌精矿 产量 96.15 136.04 309.16 同比增长 4.65 18.77 -1.95 产品名称 镍精矿 锡精矿 锑精矿 产量 8.11 7.25 9.60 同比增长 13.46 11.24 1.74 钨钼两种精矿折合量均有增长，其中钨精矿折合量9.91 万吨，比上年同期增长17.35%；钼精矿折合量20.78 万吨，比上年同期增长20.39%，增幅比上年同期下降28.51 个百分点。
氧化铝产量达到2379.24 万吨,比上年同期增长4.43%。铜、铝材产量继续增长，其中铜材产量达到888.42 万吨，比上年同期增长18.68%；铝材产量为1650.35 万吨，同比增长15.62%。
二、总体销售情况
2009 年，有色金属工业企业实现现价工业总产值21743.03 亿元，同比减少了47.80 亿元；当年价格的工业销售产值为21081.15 亿元，比上年同期增加了46.37亿元。
2009 年1～12 月有色金属行业工业总产值和销售产值前10 位
单位：亿元
常用有色金属压延加工 铝冶炼 铜冶炼 铅锌冶炼 有色金属合金制造 贵金属压延加工 铅锌矿采选 镍钴冶炼 钨钼冶炼 稀土金属冶炼 工业总产值 9125.29 2453.01 2449.09 1512.39 822.40 697.30 660.41 564.16 487.64 330.24 工业销售产值(当年价格) 8908.11 2392.41 2392.19 1449.77 805.03 692.89 623.70 560.55 470.70 304.64 1～11 月份，规模以上有色金属工业企业销售收入利润率为3.23%，比上年同期下降了1.10 个百分点；规模以上有色金属工业企业销售收入利税率为5.70%，比上年同期下降了1.74 个百分点；规模以上有色金属工业企业人均销售收入为104.37 万元/人年，比上年同期减少了2.95 万元/人年。
三、企业总体经营情况
1～11 月份，规模以上9962 家有色金属工业企业（不包括独立黄金企业）实现主营业务收入19095.79 亿元，比上年同期下降2.96%，降幅比1～8 月份收窄12.14个百分点。其中，国有控股企业实现主营业务收入5427.32 亿元，比上年同期下降10.04%；集体控股企业实现主营业务收入1494.21 亿元，比上年同期下降2.40%；
私人控股企业实现主营业务收入9949.79 亿元，比上年同期增长2.53%。规模以上有色金属工业企业主营业务成本17349.96 亿元，比上年同期下降1.89%。
规模以上2004 家有色金属独立矿山企业实现主营业务收入1352.58 亿元，比上年同期下降1.68%，降幅比1～8 月份收窄16.32 个百分点；2917 家有色金属冶炼企业实现主营业务收入8282.6 亿元，比上年同期下降9.26%，降幅比1～8 月份收窄14.44 个百分点；5041 家有色金属加工企业实现主营业务收入9460.6 亿元，比上年同期增长3.1%。
规模以上有色金属工业企业实现利税1089.41 亿元，比上年同期下降25.68%。其中，国有控股企业实现利税224.71 亿元，比上年同期下降57.2%；集体控股企业实现利税102.05 亿元，比上年同期下降16.52%；私人控股企业实
现利税661.1亿元，比上年同期下降5.49%。
2004 家规模以上有色金属独立矿山企业实现利税124.3 亿元，比上年同期下降37.98%，降幅比1～8 月份收窄16.35 个百分点；2917 家有色金属冶炼企业实现利税413.77 亿元，比上年同期下降42.98%，降幅比1～8 月份收窄29.06 个百分点；
5041 家有色金属加工企业实现利税464.14 亿元，比上年同期增长16.25%。规模以上有色金属工业企业实现利润617.63 亿元，比上年同期下降27.66%，降幅比1～8 月份收窄34.24 个百分点。其中，国有控股企业实现利润79.51 亿元，比上年同期下降73.83%；集体控股企业实现利润69.91 亿元，比上年同期下降11.53%；私人控股企业实现利润403.68 亿元，比上年同期增长1.57%。 2009 年1～11 月有色金属实现利润前十位的子行业
单位：亿元
子行业 常用有色金属加工企业 铜冶炼企业 铅锌采选企业 铅锌冶炼企业 铜采选企业 镍钴冶炼企业 有色金属合金制造业 钨钼采选企业 贵金属加工企业 累计利润总额 259.5 54.7 51.7 45.0 29.9 27.2 23.6 21.35 20.3 亏损的行业小类只有镁冶炼和其他稀有金属矿采选业。
9823 家规模以上有色金属企业中有2148 户亏损，亏损面为21.56%；亏损企业亏损额178.21 亿元，比1～8 月份减亏6.48%。其中，国有控股企业亏损额97.14亿元，比1～8 月份减亏1.47 亿元；集体控股企业亏损额5.69 亿元，比1～8 月份减亏0.64 亿元；私人控股企业亏损额48.26 亿元，比1～8 月份减亏1.92 亿元。
截止到2008 年11 月末，规模以上有色金属工业企业资产总额达到17252.66亿元，比上年同期增长15.61%；负债合计10412.23 亿元，比上年同期增长20.49%；资产负债率为60.35%。
在国家一系列宏观政策的支持下，有色金属工业企业总体盈利能力逐渐恢复。
按所有制看，国有控股企业虽已实现扭亏为盈，但实现利润比上年同期仍大幅度下降，私人控股企业实现利润已出现小幅增长态势。按金属品种看，铅锌冶炼企业实现利润与上年同期相比已呈现出增长态势；铜冶炼企业实现利润有望与2008 年持平；铝、镍、钴、锡冶炼企业的盈利水平逐步恢复。按生产环节看，有色金属冶炼企业和有色金属矿山企业实现利润比上年同期仍大幅度下降，有色金属加工企业实现利润比上年同期呈现出增长态势。
四、总体进出口情况
2009 年，有色金属进出口贸易总额达到831.97 亿美元，比2008 年减少了105.73亿美元，同比降幅为11.27%。其中进口659.39 亿美元，比上年增加2.63 亿美元，增长0.4%；出口172.58 亿美元，比上年减少108.94 亿美元，下降38.57%。2009年我国有色金属进出口总额降幅较年初相比大幅收窄。12 月份进出口额环比双双上升，但全年出口形势总体上仍呈较大幅度下降。
进出口贸易逆差为486.81 亿美元，同比增加了110.99 亿美元，增幅为29.53%，其中铜产品贸易逆差为360.24 亿美元，占全部进出口逆差的74%。
主要有色金属冶炼产品中，未锻轧产品铜、铝、铅、锌进口量均大幅增加。部分有色金属品种的矿产原料，如铜精矿实物量、粗铜、氧化铝、铅锌精矿等进口量延续上涨态势。
五、固定资产投资完成情况分析
2009 年，有色金属工业（不包括独立黄金企业，下同）累计完成固定资产投资2716.9 亿元，比上年增长16.5%，增幅比上年回落24.4 个百分点。有色金属工业完成固定资产投资占全国城镇固定资产投资总额的比例为1.4%，增幅比全国城镇完成固定资产投资低14 个百分点。
2009 年，有色金属矿山完成固定资产投资566.87 亿元，比上年同期增长9.5%，占有色金属工业投资的比例为20.9%，所占比例比上年减少1.3 个百分点；有色金属冶炼完成固定资产投资1258.4 亿元，比上年增长13.6%，占有色金属工业投资的比例为46.3%，所占比例比上年减少了1.2 个百分点；有色金属加工完成固定资产投资891.6 亿元，比上年增长26.1%，占有色金属工业投资的比例
为32.8%，所占比例比上年增长了2.5 个百分点。
有色金属冶炼项目完成固定资产较多的金属品种依次为：铝冶炼投资369.0 亿元，比上年下降11.9%；铜冶炼投资190.1 亿元，比上年增长21.9%；铅锌冶炼投资173.1 亿元，比上年增长32.4%。
有色金属工业本年新开工项目的投资总额为2860.3 亿元，比上年增长38.7%，增幅比上年回升了19.4 个百分点。其中，有色金属矿山本年新开工项目投资518.9亿元，比上年下降7.6%，占有色金属工业投资的比例为19.1%，所占比例比上年下降了9.1 个百分点；有色金属冶炼本年新开工项目投资1437.5 亿元，比上年增长69.1%，占有色金属工业投资的比例为50.3%，所占比例比上年上升了9.1 个百分点；有色金属加工本年新开工项目投资904.0 亿元，比上年增长39.0%，占有色金属工业投资的比例为31.6%，所占比例比上年持平。
有色金属工业新开工项目投资增幅大大回升，尤其是铜、铝、铅锌冶炼新开工项目投资，有色金属冶炼投资热有所抬头。
六、上下游行业的相关影响
（一）氟化盐市场供应紧张，氟化盐价格上涨
10 月份开始，氟化盐市场供应紧张，铝用冰晶石表现尤为突出。国内新建电解铝产能大规模的投放加大了冰晶石需求量，这使得市场上冰晶石的供应出现严重短缺。据悉，一些氟化盐生产企业未来几个月内的冰晶石早已被预订，年内市场上将很难出现冰晶石过剩局面。
进入2010 年，铝用氟化盐原料价格继续攀升，给国内氟化盐企业生产带来了巨大压力。1 月份，国内氟化盐生产企业纷纷大幅提高氟化铝价格。硫酸和氢氧化铝是生产氟化铝的重要原料。 随着电解铝期现货价格同涨，氢氧化铝也是紧跟其步伐快速飙升，目前氢氧化铝价格为1800 元/吨左右。硫酸价格在步入2010 年元月份之后出现了大幅上涨，目前高浓度酸价格在550 元左右，而直到2009 年12月份其也只维持在200～300 元之间，上涨速度之快也出乎了许多氟化盐企业的预计。受此影响，国内氟化盐纷纷提高了干法氟化铝的售价，目前干法氟化铝价格在6000 元/吨上下，冰晶石价格在与其相差无几。
（二）非洲成广东铝材第一大出口市场
据广州海关发布的统计数据显示，2009 年，广东省出口铝材37.6 万吨，
比2008年同期（下同）下降36.2%，价值11 亿美元，下降42%。
目前，广东铝材出口市场分布格局明显变化，对非洲出口大幅增长，并跃升为第1 大出口市场。随后分别是欧盟、中东、东盟和香港，而2008 年的第1、2 大市场分别香港和东盟。2009 年广东铝材对非洲出口呈大幅增长，对其出口6.6 万吨，增长52.8%，同期对欧盟、中东、东盟和香港4 大市场均呈不同程度下降。海关数据表明，广东铝材产品结构也发生明显变化，受出口退税上调影响，铝型材及铝箔逆势增长。2009 年，铝型材、铝板、铝管和铝箔占铝材出口总量比重分别为62.9%、22.2%、9.4%和4.7%，而2008 年其所占比重则分别为32.1%、31.7%、32.5%和2.7%。
值得关注的是，目前铝市库存处于高位，国际铝材市场需求疲软仍将持续一段时间。在国际铝价走高和需求复苏预期推动下，铝冶炼企业相继复产，使得全球铝产量快速提升；然而目前铝下游消费并没有预期的那么乐观，原铝产量增长步伐快于实体需求的回升，后期铝市库存可能进一步走高。
同时，国际贸易主义势头愈演愈烈，制约出口增长空间。2009 年以来多国针对中国出口铝箔、铝材等发起反倾销、反补贴等调查并作出裁决，广东对涉案的欧盟、澳大利亚和加拿大出口均不同程度下降，对加拿大降幅高达78.5%，贸易壁垒制约了广东铝材出口的增长空间。
七、本季度行业景气现状及走势预测 （一）铜
整体看，由于金融危机影响，主要消费国的铜消费量受到冲击，2009 年除中国铜消费有明显增加外，其他主要国家的铜消费大多出现下滑，因此全球市场精铜供应出现大幅过剩。但由于中国需求稳定增长及全球经济复苏带动需求回暖的预期下，铜价并未受到太大影响。
中国精铜消费的增加主要是四季度以来国家一系列拉大投资、拉动内需政策的促进。电力行业依然是国内精铜消费的主要拉动力，汽车、电冰箱、交流电动机等的消费增长也不同程度促进了铜的消费，但部分对出口依赖程度较高的产品的恢复增长还有待于西方世界经济的复苏带动。
另外，中国铜冶炼产能的扩张、废杂铜供应紧张以及国际主要矿业公司的产量增长受限，使得铜精矿供应持续紧张。尽管2009 年的年度合同铜精矿加工费
较高，但由于硫酸价格处于历史低位，反而摊薄了加工费，依靠进口铜精矿的冶炼企业已经处于成本线以下运行。以目前的情况看，硫酸价格仍难有明显回升，2010 年铜冶炼企业所面临的环境将更加糟糕。
预计2010 年国内计划投产的铜粗炼和精炼产能分别为24 万吨/年和69 万吨/年，因此，到2010 年底，国内铜粗炼和精炼产能将分别达到352 万吨/年和626 万吨/年。2011 年国内铜粗炼和精炼产能将进入一个投产高峰期，包括大冶有色金属公司的改造项目、阳谷祥光铜业公司的二期工程、紫金矿业的新建项目等按计划都将于2011 年竣工投产。
（二）铝
由于金融危机的影响，2009 年世界绝大多数国家对铝的需求明显减少，即便作为中国原铝消费一枝独秀，也依然无法令全球原铝消费总量从下滑的困境中摆脱。专家估计2009 年全球原铝消费量为3538 万吨，比2008 年减少7.6%，净减消费量282 万吨。而中国在2009 年净增消费量110 万吨，其逆势而上的表现成为铝价不断上行的重要动力，为全球原铝生产企业过寒冬提供了重要保障。
在相关行业调整振兴规划的推动下，中国的铝需求在2 月份触底反弹；贯穿全年实行的积极的货币和财政政策更是从根本上为各行业的向好提供了保障，从而令中国铝消费取得令世界瞩目的成绩，据专家估计，2009 年中国原铝消费总量将达到1380 万吨，较上年增长8.7%。作为中国铝消费的最大领域，建筑房地产行业对拉动2009 年铝消费起到关键作用，占到原铝消费比例的40%。汽车用铝也对铝消费的增长做出很大贡献。
下半年，由于铝价上扬带来的盈利空间增大刺激国内铝产能释放速度明显加快，四季度前期关停产能大部分重启，如中铝公司大部分闲置电解铝产能已重启，10 月底，电解铝开工率已达到88%。同时进口量的增加使得原铝市场再度出现供应过剩局面，过剩量约在128 万吨左右。
基于对中国原铝产量及消费量的预期，预计2010 年中国原铝市场将出现约80万吨的供应过剩。而随着国内外比价关系的正常化回归，2010 年原铝及合金有望再度恢复净出口的局面，初步估计净出口量在30 万吨左右。尽管80 万吨的过剩量低于2009 年，但我国在近几年来的累计过剩总量将会对市场带来不小
的冲击。
（三）铅
国内精铅消费仍主要依赖汽车市场，四季度国内汽车生产状况良好，汽车、电动车、摩托车等更换蓄电池的频率加快，从而导致蓄电池消费增加，国内精铅消费保持一定幅度增加。
供给方面，国内铅冶炼生产能力过大，目前精矿供应宽裕的局面将使前期因原料供应不足而导致开工率不高的企业提高开工率；另外，目前铅价较高的情况下，再生铅产量态势良好，国内精铅供应也将保持一定幅度增加。
另外，近几个月来，国内外铅价比价持续下降，目前已跌至6.8 附近，这有利于我国精铅出口的恢复，但由于国外需求依然疲软，国内精铅出口到国外后价格优势不明显，因此短期内国内精铅迅速恢复的可能性不大，仍有可能继续维持净出口局面。
（四）锌
国内锌锭价格跟随期货步步高升，但下游的接货能力仍没有明显好转，现货持续大幅贴水成交，尽管如此，市场对后市的消费情况仍持乐观态度。
从最初级的消费领域看，镀锌板的产量在稳步增加，与年初及上年同期相比有明显好转，其中11 月份生产镀锌板191 万吨，同比增长76%，是2007 年6 月以来的最高单月产量。
有色金属行业内主要产品市场供求分析
一、各主要产品产量情况
2009 年，十种有色金属产品产量超过100 万吨的省区有10 个，其中增长幅度超过两位数的省区是湖南、安徽和广西。排名前5 位的省区产量合计达到1271.28万吨，占有色金属总产量的48.80%；铜产量排名前5 位的省区产量合计达到263.63万吨，占全国总产量的64.15%，其中江西就占了19.86%；铝产量排名前5 位的省区产量合计达到780.72 万吨，占全国总产量的60.78%，其中河南省就占了全国铝总产量的24.52%；铅产量排名前5 位的省区产量合计达到293.64 万吨，占全国总产量的79.19%，其中河南省占全国铅总产量的32.14%；锌产量排名前5 位的省区产量合计达到286.85 万吨，占全国总产量的65.84%；氧化铝产量排名前5 位的省区产量合计达到2357.61 万吨，占全国总产量的
99.09%，其中仅河南省氧化铝产量就占全国总产量的35.73%；铜材产量排名前5 位的省区产量合计达到682.73 万吨，占全国总产量的76.85%；铝材产量排名前5 位的省份产量合计达到1150.62万吨，占全国铝材总产量的69.72%,其中仅广东和河南产量的和就占全国铝材总产量的41.89%。可见，中国有色金属产品产量的地区集中度比较明显。 2009 年主要有色金属产品产量
单位：万吨，%
产品名称 一、十种有色金属 其中：矿产 1、精铜 其中：矿产 2、原铝 3、铅 其中：矿产 4、锌 其中：矿产 5、镍 6、锡 7、锑 8、汞(吨) 9、镁 10、海绵钛 二、六种精矿含量 10 月份 11 月份 产量 12 月份 四季 度产量合计 1～12 月份产量合计 2604.88 2330.34 410.95 272.91 1284.60 370.79 247.51 435.67 422.45 16.48 13.45 16.58 1424 50.08 6.15 566.30 96.15 13.60 309.16 8.11 7.25 9.60 同比 增长 3.99 1.12 8.74 1.14 -2.51 15.64 5.32 11.34 9.84 28.03 4.16 13.72 -4.75 38.89 3.94 4.65 18.77 -1.95 13.46 11.24 1.74 249.87 258.62 263.69 772.18 222.69 231.41 237.23 691.33 37.77 40.53 39.13 23.09 24.64 25.87 117.43 73.60 129.39 132.69 133.09 395.17 32.43 30.51 35.04 21.16 20.68 23.43 40.52 44.45 45.56 39.29 42.96 43.97 1.39 1.24 1.64 201 4.77 0.71 1.46 1.40 2.09 181 4.86 0.61 1.71 1.42 2.22 193 4.90 0.61 97.98 65.27 130.53 126.22 4.56 4.06 5.95 575 14.53 1.93 183.40 26.44 44.09 106.09 1.77 2.06 2.94 57.25 61.00 65.15 9.15 8.08 1、铜精矿含量 9.21 2、铅精矿含量 13.56 14.76 15.77 3、锌精矿含量 32.52 34.98 38.59 4、镍精矿含量 0.65 5、锡精矿含量 0.65 6、锑精矿含量 0.67 0.56 0.63 0.90 0.56 0.78 1.37
三、钨钼精矿折含量 1、钨精矿折含量 2、钼精矿折含量 0.94 1.89 1.21 2.16 1.23 2.19 3.38 6.24 9.91 20.78 17.35 20.39 四、中间产品 1、矿产粗铜 2、氧化铝 3、矿产粗铅 五、有色加工产品 1、铜材 2、铝材 六、冶炼厂产金(千克) 22.00 22.11 20.40 64.51 263.50 2379.24 136.05 4.43 236.40 236.66 243.43 716.49 9.63 77.65 81.04 88.85 247.54 10.66 10.43 30.72 888.42 1650.35 63568 10347716 18.68 15.62 1.62 7.93 155.69 159.05 161.31 476.05 5611 5876 5367 16854 七、白银(千克) 927090 865538 1001755 2794383 2009 年主要有色金属产品产量居前五名的省份
单位：吨，%
地区名称 产量 同比增长 2.14 2.77 1.76 10.16 8.56 4.83 20.54 2.12 14.07 -4.60 -2.86 -5.05 地区名称 锌 1、湖南 2、云南 3、陕西 4、广西 5、辽宁 氧化铝 1、河南 2、山东 3、广西 4、山西 5、贵州 铜加工材 1、江苏 2、浙江 产量 98.42 77.53 37.93 37.69 35.28 850.07 655.68 455.29 259.80 136.77 185.95 179.60 同比增长 13.80 1.51 7.66 19.79 -0.92 -0.71 -0.02 81.20 -23.79 -5.21 33.56 18.81 十种有色金属产品产量 1、河南 2、山东 3、云南 4、湖南 5、内蒙 铜 1、江西 2、山东 3、安徽 4、甘肃 5、云南 铝 1、河南 2、山东 471.13 212.65 211.96 199.54 175.98 81.62 56.36 53.92 41.89 29.84 314.97 152.07 3、内蒙古 4、甘肃 5、青海 铅 1、河南 2、湖南 3、安徽 4、云南 5、江苏
129.69 94.88 89.11 119.16 63.63 61.70 31.87 17.28 5.86 0.02 -10.57 7.54 17.53 55.81 -12.34 34.71 3、江西 4、广东 5、安徽 铝加工材 1、广东 2、河南 3、山东 3、江苏 5、浙江 131.55 104.09 81.54 404.78 286.56 224.98 129.67 104.63 20.99 -8.09 43.64 8.23 6.08 36.39 30.75 24.55