一．前言
本文主要是对宝钢股份的2007年度的财务报表进行偿债能力分析,
宝钢集团有限公司（简称宝钢）是中国最具竞争力的钢铁企业，从1978年12月23日在上海长江口破土动工到今天，宝钢建厂已经整整30年了。自2003年至2007年，宝钢连续五年进入世界500强。2007年，标准普尔评级公司宣布：宝钢集团公司和宝钢股份长期信用等级确认为“A-”，2007年的“稳定”上调为“正面”，这是继2006年12月宝钢取得历史最高评级“A-”后的又一突破。2007年，宝钢第三次进入美国《财富》杂志评选的“全球最受尊敬的公司”榜单。
二、行业分析
国家早在1998年就决定把钢铁行业决定为支柱产业，而且由于钢铁行业属于劳动密集型和资本密集型，2007年中国钢铁工业快速发展，在总产量达到4.89亿吨的同时，产品结构和企业组织结构进一步优化，对外贸易不断发展，行业效益明显提高。2001年至2007年，全球钢铁业重新恢复了活力，国际钢铁市场需求兴旺，钢铁企业利润丰厚。
但落后产能淘汰工作进展缓慢和对国内资源、能源、环境的压力进一步加大等问题值得高度关注。2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。
首先分析宝钢的长期偿债能力：
2005、2006年宝钢资产负债简表：
1.2007年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（93,734,800,188.74/
188,335,795,256.92）*100%= 50%
2006年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5%
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示2007年的资产负债率比2006年增加7.5%。由2006年-2007年宝钢股份的股票价格可以看出，债务的成本低于权益资本的成本，增加债务可以改善盈利能力，提高股票价格，增加股东财富。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%，可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内，负债能力正常。
通过以上对武钢股份的分析，可以对武钢股份的偿债能力有大体的认识，但是还需要分析宝钢股份在行业中的地位，同时与竞争对手作比较。与同行业的首钢相比：
2007年首钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（ 10,186,991,036.82/18,220,879,266.97）*100%=56%
宝钢2007年的资产负债率比同行业的首钢资产负债率低6%，说明宝钢在同行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。
2.2007年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（93,734,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ）*100%=99%
2006年宝钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（64185/86875）*100%=74%
2007年宝钢的产权比率比2006年增加了25%，有大幅度的提高，说明它的财务结构的风险性提高，所有者权益对偿债风险的承受能力降低。
2007年首钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（10,186,991,036.82/8，033,888,230.15）*100%=127%
宝钢2007年的产权比率比同行业的首钢产权比率低28%，说明宝钢在同行业中的财务风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力较高。
3.2007年宝钢有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%=【93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】*100%=105%
2006年宝钢有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%=【64185/（/86875-1.674）=74%
可以看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。宝钢的有形净值债务率比2006年增加了31%，有形净值债务率大幅度提高，提高幅度很大。 这说明：企业的财务风险提高，企业筹资能力 较大幅度的提高，充分利用财务杠杆的作用。
利用利润表分析长期偿债能力
1 .2007年宝钢利息偿付倍数=息税前利润/利息费用= 14300949880.63/ 828323181.69=17.26
2006年宝钢的利息偿付倍数=息税前利润/利息费用= 19,007,733,773.04/ 1,306,365,346.8=14.55
2007年利息偿付倍数比2006年利息偿付倍数提高2.71，说明宝钢有良好的偿付利息的记录，各期有较高的、稳定的偿付利息的能力，将会比较顺利的获得资金。宝钢可能最大限度的利用借入资本产生的财务杠杆利益，确定合理的财务结构。
短期偿债能力的衡量;
1. 2007年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债
=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.8
2006年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债
=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.4
2007年首钢的营运资本=流动资产-流动负债
=7,356,947,544.79-6,548,082,036.82=808,865,507.97
由上面数据可以看出2007宝钢与06年比营运资本大幅度降低，说明宝钢的短期偿债能力降低，同样低于同行业首钢的营运资本，但相差不大。
2.2007年宝钢流动比率=流动资产/流动负债= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.01
2006年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.09
2007年首钢流动比率=流动资产/流动负债=7356947544.79/6548082036.82=1.12
由上面数据可以看出宝钢的流动比率07年比06年降低0.08，比同行业的首钢少0.11，
说明宝钢的偿债能力降低，债权人利益的安全程度降低。说明宝钢的短期偿还能力稍差。
3.2007年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=
（76,623,850,345.51-5,755,900,000）/75,885,168,161.71=0.93
2006年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.43
2007年首钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=
（7,356,947,544.79-1,283,001,914.8）/6548082036.82=0.93
由上面数据可以看出宝钢07年的速动比率迅速升高，和同行业的首钢持平，说明宝钢的短期偿债能力显著提高。
4 . 2007年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.15
2006年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.11
2007年首钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=4,013,832,523.8/6548082036.82=0.61
由上面数据可以看出宝钢07年与06年行吧现金比率提高了0.04，但与同行业的首钢相比相差很大。说明宝钢的支付能力增强，与同行业首钢相比，说明宝钢善于充分利用现金资源，把现金投入经营以赚取更多的利润。
5. 2007年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（11240041072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.23
2006年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=
（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.22
2007年首钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=
（4,,013,832,523.8+1,141,403,930.93）/6548082036.82=0.79
由上面数据可以看出宝钢07年保守速动比率比06年提高0.01，与同行业的首钢相差很大。
综合上面所有分析，宝钢的短期偿债能力在同行业中较低，但长期偿债能力较好。宝钢充分利用了财务杠杆，为企业带来利润增长。
曹亮(57991447) 2011-3-25 12:18:02
09年财务报表分析———同仁堂，作业2资产运用效率分析答案~~
选定公司：同仁堂
资产运用效率分析 答：
一．计算指标：
1. 总资产周转率
2006年总资产周转率=2396505176.26÷(3815658561.60+3779880131.84)/2=0.63103(次)
2007年总资产周转率=2702850939.13÷（4194676558.16+3815658561.60）/2=0.67484（次）
2、总资产周转天数
2006年总资产周转天数=360÷0.63103=570(天)
2007年总资产周转天数=360÷0.67484=533(天)
3、流动资产周转率
2006年流动资产周转率
=2396505176.26÷(2481093657.19+2573271458.27)/2=0.94829(次)
2007年流动资产周转率
=2702850939.13÷(2573271458.27+3007190421.08)/2=0.96868(次)
4、流动资产周转天数
2006年流动资产周转天数=360÷0.94829=380(天)
2007年流动资产周转天数=360÷0.96868=372(天)
5、固定资产周转率
2006年流动资产周转率
=2396505176.26÷(1243336292.67+1214237226.46)/2=1.95030(次)
2007年流动资产周转率
=2702850939.13÷(1214237226.46+1078648247.53)/2=2.35760(次)
6、固定资产周转天数
2006年固定资产周转天数=360÷1.95030=185(天)
2007年固定资产周转天数=360÷2.35760=153(天)
7、应收账款周转率
2006年应收账款周转率=2396505176.26÷(338392799.19+268492556.98)/2=8.90729(次)
2007年应收账款周转率=2702850939.13÷(268492556.98+339918440.25)/2=8.88495(次)
8、应收账款周转天数
2006年应收账款周转天数=360÷8.90729=41(天)
2007年应收账款周转天数=360÷8.88495=40(天)