工商银行公司环境分析（行业，宏观）
第一部分宏观环境 一、国际经济金融形势
2012 年，全球经济增长进一步放缓，主要发达国家财政金融问题相互交织，国际金融市场持续动荡，国际经济金融形势仍然复杂严峻。 一是全球经济增长乏力。
根据国际货币基金组织发布的数据，2012 年，世界经济增长进一步放缓至3.2%，比2011 年下降0.7 个百分点。发达经济体增长缓慢，全年增长1.3%，增速比2011 年下降0.3 个百分点。具体来看，美国就业和房地产市场出现好转，但复苏基础仍比较脆弱，四季度GDP 环比折年萎缩了0.1%；欧元区和日本均陷入衰退，其中欧元区12 月份失业率仍处于11.7%的历史高位。新兴经济体经济增速也普遍放缓，全年增长5.1%，增速比2011 年下降1.2 个百分点。
二是主要发达国家主权债务压力高企。
欧债危机仍在持续，相关结构性问题短期内难以解决，前景仍充满不确定性。希腊经济近四年持续萎缩，债务水平居高不下，2012年三季度末希腊政府债务占GDP 比重仍高达152.6%；西班牙面临银行坏账和地方政府财政困难的双重压力，11 月份西班牙银行业坏账率升至11.4%的历史高位。美国2012 财年（2011 年10 月-2012 年9 月）联邦财政赤字为1.09 万亿美元，已连续四年超出万亿美元大关，联邦债务总额再次逼近法定上限，政府面临应对“财政悬崖”和中期财政平衡的两难困境。日本政府债务占GDP 比重超过200%，且日本银行持有本国国债较多，潜在的金融脆弱性较高。
三是主要发达国家纷纷采取超宽松货币政策，国际金融市场持续动荡。
在财政空间受限的情况下，为拉动经济增长，主要发达国家纷纷推出超宽松货币政策，美联储于2012 年9 月份和12 月份两次增加资产购买规模，欧央行推出了无上限的短期债券购买计划“直接货币交易”（OMT），日本央行年内五次扩大了资产购买规模。受这些宽松政策影响，加之气候、地缘政治等外部因素的作用，国际金融市场持续动荡，跨境资本波动加剧。大宗商品市场中原油、主要金属和农产品价格均出现较大起伏，布伦特原油、伦敦期铜、芝加哥商品交易所玉米和小麦价格分别从二季度的年内低位大幅上涨31.0%、15.7%、50.7%和59.5%至三季度高点；四季度纽约商品交易所黄金价格最高达到1800 美元/盎司，年内最大涨幅为16.9%；股票市场价格震荡上行，道琼斯工业平均指数、伦敦富时100 指数、香港恒生指数、日经225 指数和德国DAX 指数四季度高点分别比年内低点上涨12.5%、13.3%、24.6%、25.3%和27.4%。
二、国内经济金融形势
（一）国内经济运行总体平稳
2012 年上半年，国内经济下行压力增大。五月份以来，中央果断出台一系列稳增长政策措施，使经济运行中的积极因素得到强化，宏观经济逐渐企稳，全年国
内经济运行总体平稳。
一是主要经济指标企稳回暖。
全年国内生产总值比上年增长7.8%，其中四季度比三季度加快0.5 个百分点。工业生产缓中趋稳，12 月份, 规模以上工业增加值同比增长10.3%，增速连续4 个月提升，带动全年增长10.0%；制造业采购经理人指数为50.6%，连续3 个月位于50%的荣枯线以上。全年社会消费品零售总额同比实际增长12.1%，比上年提高0.5 个百分点，呈稳定增长态势。固定资产投资比上年增长20.6%，实现较快增长。
二是就业温和扩大，居民收入持续较快增长。
2012 年末，全国就业人员76704 万人，比上年末增加284 万人，其中城镇就业人员37102 万人，比上年末增加1188 万人；城镇登记失业率为4.1%，继续保持稳定。全年城镇居民人均可支配收入和农村居民人均现金收入同比实际分别增长9.6%和10.7%，均高于同期经济增速，其中农村居民收入增速已连续12 个季度快于城镇居民。
三是物价水平总体处于低位。
2012 年12月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%，其中，食品价格同比上涨4.2%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.4 个百分点。全年居民消费价格总水平比上年上涨2.6%，处于较低水平。12 月份，工业生产者出厂价格和工
业生产者购进价格同比分别下降1.9%和2.4%，环比均下降0.1%，全年工业生产者出厂价格和工业生产者购进价格分别比上年下降1.7%和1.8%。四是企业经营和财务状况有所改善。2012 年，全国规模以上工业企业实现利润同比增长5.3%，其中，前9 个月累计持续负增长，后3 个月转负为正且累计增幅持续扩大。企业库存增速明显下降，全年规模以上工业企业产成品库存同比增长7.2%，比上年下降13.6 个百分点。
（二）经济金融运行仍面临困难和挑战
第一，部分行业结构调整压力较大。受外部市场萎缩、国内经济增速回落、综合经营成本上升等多重因素影响，部分制造业、外向型行业需求下降、经营压力加大，结构性产能过剩矛盾突出，部分中小企业经营比较困难。
第二，外需增长面临挑战。2012 年，全国进出口总额同比增长6.2%，增速较上年下降16.3 个百分点，其中对欧盟的出口同比下降6.2%。当前，国际形势错综复杂，世界经济持续低速增长，出口稳定增长的外部环境仍然比较严峻。 第三，随着主要发达经济体不断推出超宽松货币政策，输入型通胀压力可能加大。同时，跨境资本双向流动的频度和规模上升，可能对国内银行体系流动性、资产价格等产生扰动。
（三）、金融市场发展状况以及利率环境 人民银行继续实施稳健的货币政策，适时适度加大微调预调力度。全年两次下调
存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点，累计下调1个百分点； 两次下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存款基准利率由3.50%下调至3.00%，一年期贷款基准利率由6.56%下调至6.00%，分别累计下调0.50个百分点和0.56个百分点。同时，把利率调整与利率市场化改革相结合，调整金融机构存贷款利率浮动区间，将存款利率浮动区间上限调整为基准利率1.1倍，将贷款利率浮动区间下限调整为基准利率0.7倍。
全年货币供应量增速略有回升，金融机构贷款平稳增长。2012年末，广义货币供应量（M2）余额97.42万亿元，比上年末增长13.8%，增速加快0.2个百分点；狭义货币供应量（M1）余额30.87万亿元，增长6.5%，回落1.4个百分点。全部金融机构本外币贷款余额67.29万亿元，增长15.6%；其中，人民币贷款余额62.99万亿元，增长15.0%，回落0.8个百分点；外币贷款余额6,836亿美元，增长26.9%。全部金融机构本外币存款余额94.29万亿元，增长14.1%；其中，人民币存款余额91.74万亿元，增长13.3%，回落0.2个百分点；外币存款余额4,065亿美元，增长47.8%。
社会融资增长较快。根据人民银行初步统计，2012年全年社会融资规模为15.76万亿元，比上年增加2.93万亿元。其中，人民币贷款增加8.20万亿元，多增7,320
亿元；外币贷款折合人民币增加9,163亿元，多增3,451亿元；委托贷款增加1.28万亿元，少增125亿元；信托贷款增加1.29万亿元，多增1.09万亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1.05万亿元，多增227亿元；企业债券净融资2.25万亿元，增加8,840亿元；非金融企业境内股票融资2,508亿元，减少1,869亿元。
人民银行进一步完善人民币汇率形成机制，扩大汇率波动幅度。人民币汇率双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强。2012年末，人民币兑美元汇率中间价为1美元兑6.2855元人民币，比上年末升值0.3%，2005年汇改以来累计升值31.7%；国家外汇储备余额3.31万亿美元，增长4.1%。
金融市场保持健康平稳发展。货币市场交易活跃，市场利率总体小幅下降。全年银行间市场债券回购累计成交141.7万亿元，日均成交5,691亿元，比上年增长43.1%；同业拆借累计成交46.7万亿元，日均成交1,876亿元，增长40.2%。12月份银行间市场质押式债券回购月加权平均利率为2.62%，比上年同期下降75个基点；同业拆借月加权平均利率为2.61%，下降72个基点。债券市场发行规模大幅增加，累计发行各类债券（不含央行票据）7.97万亿元，增长24.3%；银行间市场债券指数呈现上行走势，国债收益率曲线整体平坦化上移。 股票市场指数总体上行，市场交易量有所萎缩。全年沪深股市累计成交31.5万亿元，比上年下降25.4%；日均成交1,291亿元，下降25.4%。年末沪深两市流通股票市值为18.2万亿元，增长10.1%；上证综指和深证成指分别收于2269点和9116点，分别上升70点和198点。股票市场筹资额减少，各类企业和金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发和配股等方式累计筹资3,862亿元，下降33.4%。
第二部分：行业环境 （一）、商业银行运行概况
2012 年，商业银行运行平稳，资产负债规模继续增长，经营利润增速放缓，银行体系流动性比较充裕，资本充足率稳步上升，资产质量总体保持稳定。 一、资产负债规模继续增长
商业银行（包括大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行，下同）资产规模继续增长。截至2012 年末，总资产余额达104.6 万亿元（本外币合计，下同），比上年末增加16.2 万亿元，同比增长18.3%。资产组合中，各项贷款余额为51.7 万亿元，比上年末增加7.2 万亿元，同比增长16.1%，占资产总额的49.4%；债券投资余额为16.6 万亿元，同比增长9.7%，占资产总额的15.9%。各类商业银行中，资产余额同比增长最快的是农村商业银行（增幅47.1%，主要原因是部分农村信用社与农村合作银行改制为农村商业银行），其次是股份制商业银行（增幅28.0 %）和城市商业银行（增幅23.7%）。从贷款投向看，公司贷款（含个人经营性贷款，下同）余额40.4 万亿元，同比增长15.6%；个人贷款（不含个人经营性贷款，下同）余额为9.9 万亿元，同比增长16.4%。 从行业分布看，2012 年新增贷款投向主要集中于三大领域：批发和零售业（占比26.5%）、制造业（占比22.9%）及个人贷款（占比 20.4%）。商业银行负债结构保持稳定。2012 年末，商业银行负债规模达97.7 万亿元，比上年末增加15.0 万亿元，同比增长18.1%。其中，商业银行各项存款余额为79.1 万亿元，比上年末增加10.5 万亿元，同比增长15.3%，占总负债的比重为80.9%。
二、经营利润继续增长，但增速放缓
2012 年，商业银行合计实现净利润1.24万亿元，比2011 年增加1972 亿元，同比增长18.9%，增速较2011 年下降17.4 个百分点；平均资产利润率为1.28%，与2011 年持平；平均资本利润率为19.8%，同比下降0.55 个百分点。2012 年，商业银行合计实现净利息收入2.54 万亿元，比2011 年增加3857 亿元，同比增长17.9%。净利息收入的上升主要受生息资产增长的推动。2012 年，商业银行非利 息收入6270 亿元，同比增长 21.8%。2012 年，商业银行营业支出12587 亿元，同比增加2008 亿元，增幅19.0%；成本收入比为33.1%，同比下降0.27 个百分点。
三、资本充足率稳步上升 2012 年末，商业银行（不含外国银行分行，下同）加权平均资本充足率为13.3%，比2011 年末上升0.54 个百分点；加权平均核心资本充足率为10.6%，比2011 年末上升0.38 个百分点。从资本结构看，核心资本净额与资本净额的比例为80.1%，资本质量较高。
四、银行体系流动性比较充裕
2012 年末，商业银行流动性比例为45.8%，较上季末上升0.6 个百分点，同比上 升2.67 个百分点。2012 年末，商业银行存贷款比例为65.3%，与上季末基本持平，同比上升0.5 个百分点。从日均指标来看，四季度商业银行日均存贷款比例为67.0%，高于期末存贷比1.7 个百分点，差异幅度较上年同期缩小0.2个百分点。2012 年末，商业银行人民币超额备付率为3.5%，较上年同期上升0.42 个百分点。分机构看，大型商业银行超额备付率为2.49%，比上年末上升0.33 个百分点；股份制商业银行超额备付率为4.14%，比上年末上升0.54个百分点； 城市商业银行超额备付率为6.61%，比上年末上升0.12 个百分点。2012 年12 月份，银行间同业拆借月加权平均利率为2.61%，比上年同期下降0.72个百分点，银行间市场流动性状况比较平稳。
五、资产质量总体保持稳定
2012 年末，商业银行不良贷款余额为4929 亿元，比上季度末增加140 亿元，比上年末增加647 亿元；不良贷款率为0.95%，与上季度末持平，比上年末下降0.01 个百分点。个人贷款方面，2012 年末，住房按揭贷款整体不良贷款率仍保持低位，为0.29%，比上年末下降0.02 个百分点；信用卡透支不良率为1.11%，比上年末下降0.08 个百分点。准备金水平继续稳步提升。2012 年末，商业银行贷款损失准备金余额为1.46 万亿元，比上年末增加2653 亿元；拨备覆盖率继续提高，达到295.5%，比上年末提高17.3个百分点；商业银行的贷款拨备率为2.82%，比上年末提高0.14 个百分点。
（二）、面临的监管政策
金融监管改革推进。人民银行实施不对称降息并调整存贷款利率浮动区间，利率市场化改革提速，对银行经营行为、银行业竞争环境和金融业结构产生深远影响。2012年5月，中国银监会出台《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》，传达放松限制、鼓励民间资本进入的积极信号，有利于推动金融行业的市场化改革和构建符合市场经济规律的健康有序的金融体系。2012年6月，中国银监会发布《商业银行资本管理办法（试行）》，并于2013年1月1日起实施，要求商业银行在2018年底前全面达到监管要求。银行业新监管标准实施迈出重大步伐，中国银行业进入资本监管新时期。