在我国特有的股权分置改革的背景下研究这个问题。针对我国实际，从外部的制度安排来看，资本市场的不完善导致非理性波动，会使股权激励的收益不完全与高管的努力及业绩的提高相匹配，从客观上削弱了股权激励促使高管通过提高业绩而抬高股价的作用。从内部公司治理安排来看，有些上市公司的高管层权力过大，影响董事会对股权激励方案的制定，导致行权规模、激励对象、激励条件、激励有效期限等变量设置的激励效果不足，使股权激励成为公司实施机会主义行为的载体，产生非激励目的的股权激励方案，因此，我国的股权激励是否起到激励作用，尚需要实证检验。今后股权激励方面的研究将更侧重于对激励制度本身是否达到激励的效果的研究。
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